“反内卷”牵头下周期与顺周期交易PPI修复的扩散行情，石化ETF（159731）冲击5连涨

8月26日早盘，中证石化产业指数逆势上涨超0.7%，成分股巨化股份、云天化、凯赛生物、桐昆股份、恒力石化等领涨。相关ETF方面，石化ETF（159731）跟随指数上行， 冲击5连涨。截至2025年8月25日，石化ETF近1周累计上涨5.16%。

开源证券认为，当前市场内生动能仍然充足，“双轮驱动”的格局日益清晰。在指数上行过程中，阶段性突破与震荡在所难免，但投资应保持定力，具体可参考“双轮驱动”框架展开布局：其一为“反内卷”牵头下周期与顺周期交易PPI修复的扩散行情，其二为全球科技共舞下的成长品类提供强劲的弹性。

数据显示，截至2025年7月31日，中证石化产业指数前十大权重股分别为万华化学、中国石油、中国石化、盐湖股份、中国海油、巨化股份、藏格矿业、华鲁恒升、宝丰能源和卫星化学，前十大权重股合计占比56.18%。

石化ETF（159731）及其联接基金（017855/017856）紧密跟踪中证石化产业指数，按照申万二级行业来看，中证石化产业指数前三大行业分别为炼化及贸易（28.79%）、化学制品（22.8%）和农化制品（19.45%），有望充分受益于反内卷、调结构和淘汰落后产能等政策。