山东证监局通报多起债市违规事件，部分涉及非市场化发行

7月10日，山东证监局通报了多起债券市场违规事件。其中包括对威海蓝创建设投资有限公司、潍坊滨城建设集团有限公司、山东如意科技集团有限公司及其相关人员采取出具警示函措施。

从通报内容来看，部分公司未按照规定时间披露2024年年度报告，还有的涉及非市场化发行的情形。

今年以来，各地监管部门对辖内债市监管力度持续加码，福建证监局、浙江证监局等多地监管部门对辖内债券发行人的违规行为进行了通报，涉及未及时披露多笔债务逾期、信披违规、有关责任人履职违规等诸多问题。

又有债券发行人违规，部分涉及非市场化发行

7月10日，山东证监局通报了多起债券市场违规事件。其中，包括对威海蓝创建设投资有限公司、潍坊滨城建设集团有限公司、山东如意科技集团有限公司及其相关人员采取出具警示函措施。

通报内容显示，潍坊滨城建设集团有限公司作为企业债券发行人，未在规定期限内披露2024年年度报告。对时任董事长兼信息披露事务负责人的周强，以及时任总经理的王文智、时任财务负责人的赵进富，山东证监局依规采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案数据库。

类似情况还有山东如意科技集团有限公司，该公司作为债券发行人没有在规定期限内披露2024年年度报告，根据《公司债券发行与交易管理办法》的相关规定，山东证监局对该公司及时任相关负责人邱亚夫、苏晓、岳呈方采取出具警示函的行政监管措施，并记入证券期货市场诚信档案数据库。

此外，威海蓝创建设投资有限公司部分债券存在非市场化发行的情况。据悉，债券非市场化发行是指发行人通过非市场化方式干预债券发行定价，进而扭曲债券市场价格的行为。

有分析指出，此类违规行为通常有以下几种表现形式，一种是结构化发行，发行人通过关联交易、资管产品等方式间接认购自行发行的债券；一种是私募代持发行，以低利率包销代持债券，变相拉长期限，并通过其他方式获取补偿；还有外部综收发行以及价格歧视发行等相关方式。

近年来，有关非市场化发行债券带来的承销风险不断出现，此类行为也是监管打击的重点。有分析指出，避免债券承销业务陷入价格战及内卷式竞争的主要思路，从外部看要形成监督和行业自律的合力，从内部看要优化业务考核机制，提升债券业务全流程合规管理水平。

据记者梳理，近日，广东证监局对广州番禺雅居乐房地产开发有限公司、王建中及张海明采取了出具警示函的措施。原因是发行人未及时披露多笔债务逾期、公司董事、监事和高级管理人员变动事项、商票逾期以及公司被列为失信被执行人等重大事项，违反了相关规定。

上交所也在近期披露株洲新芦淞产业发展集团有限公司存在债券申报材料不准确和定期报告财务信息披露不准确等违规行为。

浙江证监局在6月12日通报了对佳源创盛控股集团有限公司及相关责任人员采取出具警示函措施的决定，原因是未按规定披露2024年公司债券年报。福建证监局在7月2日作出对福建福晟集团有限公司以及主要责任人采取出具警示函措施的决定。

尽管部分公司存在违规行为，但债市整体依然保持稳健增长。公开数据显示，今年上半年，全市场发行各类债券27.29万亿元，同比增长近24%。其中，利率债发行规模达到16.93万亿元，同比增长37%；信用债发行规模为10.35万亿元，同比增长6%。

信用债发行集中在石油石化、机械设备、电子、公用事业、商贸零售、汽车等行业。国债净融资规模接近3.4万亿元，约为2024年同期的2倍；地方债发行规模为5.49万亿元，同比增长57.18%。

从投资的角度来看，展望下半年，债券市场在内外多种因素交织的影响下，趋势性机会还不明朗，震荡仍为主基调。多家机构预计，三季度为债市交易的重要窗口，而随着“宽信用”政策发力与供给压力上升，四季度波动性或加剧，利率走势料将呈“先下后上”态势。