燕京啤酒上半年净利预增超四成，扣非净利增速却显著放缓

7月7日，燕京啤酒交出了A股酒企第一份上半年业绩预告。

公告显示，燕京啤酒预计2025年上半年归母净利润约10.62亿元~11.37亿元，同比增长40%~50%；扣非后归母净利润约9.26亿元~10亿元，同比增长25%~35%。

燕京啤酒在业绩预告中指出，公司以系统性变革为牵引，构建了多维度的价值创造体系；通过深耕九大变革，形成协同效应，管理效能持续提升，市场活力不断增强。

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对比此前财报，燕京啤酒今年一季度实现归母净利润1.65亿元，同比大增61.1%；扣非后归母净利润1.53亿元，增长49.11%。以此推算，公司第二季度单季预计实现归母净利润8.97亿元~9.72亿元，同比增长36.74%~48.17%；第二季度预计实现扣非后归母净利润7.73亿元~8.47亿元，同比增长21.16%~32.76%。

然而，《每日经济新闻·将进酒》记者对比往年数据发现，尽管盈利能力延续了一季度的强劲增长势头，但与2024年同期相比，公司扣非后归母净利润的增速出现了明显放缓。

财报显示，2024年上半年公司实现归母净利7.58亿元，同比增长47.54%；扣非后归母净利7.41亿元，同比增速高达69.12%。聚焦于逐步进入啤酒销售旺季的二季度，燕京啤酒去年二季度单季归母净利润6.56亿元，同比增长45.91%，扣非后归母净利润6.38亿元，同比增长67.26%。

由此可见，无论是今年整个上半年还是单独看第二季度，燕京啤酒扣非后归母净利润的增长率均较去年同期显著回落。 

近日燕京啤酒在回应投资者时表示，公司坚定推进大单品战略，以燕京U8为核心，通过持续的产品创新和市场推广，不断提升品牌影响力和市场份额。同时，公司还推出了燕京V10、狮王精酿等一系列中高端产品，形成了丰富的产品线，满足了不同消费者的需求。公司以燕京U8为代表的大单品保持了稳健增长。 

对于新兴市场和基地市场建设，公司称将坚持市场精耕细作与战略性扩张并行推进，持续加强市场开发体系建设。随着啤酒消费模式向悦己消费、场景化消费的转变，公司积极拓展新市场和新渠道，同步完成销售渠道结构升级，实现全国化布局与销量双突破，形成规模效应。

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