银行股近两年成为A股明星，但近期建行、中行股价小幅回落引发市场分歧。公募基金前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，银行股走势与基本面关系不大，主要在于市场风格。中金公司分析师指出，保险等长线资金仍在增持银行股。国有大行股价近期出现疲态，但股份制银行、城商行股价继续上行。分析人士认为，当前银行股持仓比例低，后续有加仓空间，且部分银行股存在修复空间。
每经记者｜张寿林 每经编辑｜陈旭
银行股在近一两年里持续成为A股明星，但近期建设银行、中国银行股价接连走低让市场产生分歧。接下来，银行股会否续创新高？或者已见顶并驶入下行区间？
对于银行股当前走势，公募基金前海开源基金首席经济学家杨德龙接受《每日经济新闻》记者采访时表示，银行股近一两年走势与银行业基本面关系不大，主要在于市场风格。
杨德龙进一步表示，股价涨多了之后，会面临一些调整压力。
截至6月13日收盘，建设银行A股股价报8.86元，距离前期高点下行已有时日。
回顾近期走势，建设银行此轮高点位于5月9日，股价为9.33元，此后波动下行。这似乎在提示，旷日持久的银行股上涨周期画上了休止符。
在此之前，建设银行已整体波动上涨两年半。自2022年10月11日的5.18元开始，到2025年5月，两年半之间涨幅超过80%。
整体看银行股走势，此轮持续上涨区间不是论月而是论年，在过去两年多里，银行股的持续上涨不断突破市场预期。
其中工商银行股价自2022年11月4.01元起，到2025年4月28日已达7.34元，在此期间涨幅达83.04%。
农业银行自2022年11月2.01元起，到2025年5月15日达5.71元，涨幅达184.08%。招商银行自2022年10月31日的26.30元起，到2025年3月19日达46.10元，涨幅为75.29%。
不过，银行股集体上涨的局面近期也逐渐打破，开始出现分化。从日线走势来看，工商银行近一月以来总体处于横盘状态，未出现明显下行态势，农业银行在短暂调整后甚至有开启新一轮上攻的气势，但中国银行、建设银行股价出现拐头向下的走势。
从银行业基本面看，低利率环境下，银行业净息差持续承压，银行业经营面临更大挑战。
杨德龙接受《每日经济新闻》记者微信采访时表示，此轮银行股持续上涨，与银行业基本面关系不大，主要在于市场风格的变化。在市场调整时，银行是有抗风险能力的，再加上基金经理考核等因素，在此情形下，银行股配得较少的基金可能会补配银行股。
中金公司银行业分析师林英奇告诉记者，以保险为代表的长线资金前期也在增持银行股。据观察，2023年以来保险资金对银行配置规模逐步回升，特别是在新的金融工具和保险合同准则下，保险OCI（可供出售投资）类别账户对高股息需求上升。
林英奇还表示，银行板块作为沪深300指数中最大的行业（权重13%），而偏股型公募基金配置仅为2%，特别是国有大行，长期基金配置再平衡驱动银行股相对受益。
近期，国有大行这一轮长牛开始出现一定的疲态。杨德龙表示，涨多了后自然出现获利回吐压力，而且近期市场总体有所调整，银行股也面临一定的调整压力。
杨德龙进一步表示，国有大型银行股是低估值高股息的代表，后续可能还会有进一步表现。
而从股份制银行、城商行等来看，这轮涨势似乎仍未结束，近两个月来继续上涨。
兴业银行自4月7日20.13元起，至6月9日涨至24.33元，两个月间涨幅20.86%。中信银行自4月7日6.89元起，至6月12日创下近年来新高8.56元，近两月间涨幅24.24%。城商行北京银行自4月7日的5.9元起，至6月10日创近年来新高6.55元，近两月间涨幅达11%。
但也有部分持续被看好的城商行个股出现小幅回调。宁波银行自5月23日站上年内高点27.50元后出现回调迹象，6月13日收于26.61元。
林英奇表示，从银行股公募基金仓位来看，国有大行仓位占比自2023年一季度以来首次下降，股份行仓位占比继续提升。对于银行基本面与股价表现，他认为，当前银行股主动基金持仓比例仍然较低，板块持续处于低配状态，后续仍有加仓空间。
另有分析人士认为，当前银行股中个股边际定价弹性转变，从过去两年重视股息率转向重视权重+业绩。顺周期银行股和受财政注资摊薄影响的国有大行A股目前依然处于相对低位，未来存在修复空间。
封面图片来源：每经资料图
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