社保基金以稳定回报著称，其20多年间的年均投资收益率达7.36%。招商银行北京分行财富管理部专家赵忠哲在“520财富节”上解读了社保基金配置策略，并介绍了普通人如何用少量资金实现“类社保”资产配置。他提出，需理清三大类资产、四个环节，并推荐使用TREE资产配置体系和天秤AI调优系统。同时，他强调投资认知的重要性，建议多关注理财知识的学习和积累经验。
每经记者｜袁园 每经编辑｜陈旭
这些年，当大家谈论财富的积累时，总绕不开“稳定”二字。那些穿越周期迷雾的财富故事，往往始于对稳定的深刻理解。
如何才能保持稳定的收益？社保基金给了普通人一份参考答案。《全国社会保障基金2023年度报告》显示，2023年社保基金取得正收益，自2000年8月成立以来年均投资收益率为7.36%，累计投资收益达16825.76亿元。
从短期投资收益来看，社保基金表现虽然不温不火，但是长期累计收益不俗。稳定回报的背后，体现的是大类资产配置的智慧、逆周期调节的胆识，也正因为如此，社保基金的一举一动长期成为投资人关心的焦点。
回归到个体，我们能否将社保基金的配置思维用到个人资产配置上呢？5月23日，招商银行北京分行财富管理部总经理助理赵忠哲做客每日经济新闻“520财富节”，围绕“如何打造对标社保投资、科学量化的资产配置体系”这一话题展开讨论。
对话中，赵忠哲深入解读了社保基金的配置策略，并详细解读了普通人如何用少量的资金实现“类社保”思维的资产配置方案。
“从2001年到2023年，全国社保基金年均投资收益率达到7.36%，23年的时间里仅有3年出现负收益，在长期维度下充分证明了资产配置的有效性。”赵忠哲介绍，社保基金的资产配置主要分为三大类，即股票类资产、银行存款和国债类等资产、企业债和金融债等资产。从配比来看，社保基金股票类资产的配置上限是40%，银行存款和国债类等资产的配置下限是40%、企业债和金融债等资产的配置上限是20%。
围绕这一思维，招商银行也推出了一个适用于普通用户的科学配置方法，总结起来有四个关键环节，分别是：明确进取投资上限、动态管理权益仓位、组合风格均衡配置以及产品组合的持续调优。
据悉，招商银行的TREE资产配置体系主要针对前两个环节，即基于客户所属的财富阶段和风险等级，结合招商银行多年的财富管理经验和资产配置实践案例，生成个性化的建议方案，例如风险偏好高的客户进取投资上限比例就会更高。同时，招商银行还会通过持续的检视和科学的工具，帮助客户更便捷、快速地进行配置结构优化，从容应对市场变化。
天秤AI调优系统则主要针对的是后两个环节，即组合风格均衡和产品调优，从而形成全流程对标社保的科学闭环投资。赵忠哲介绍，天秤AI调优系统是由招商银行北京分行独家研发，该系统不同于过往仅针对产品进行检视的传统工具，是以组合的视角梳理和检视客户的偏股基金持仓风格，根据市场变化不断优化持仓结构，在均衡风格的同时对产品去劣存优，从而适应当前风格轮动的资本市场，一站式实现风格均衡和产品调优。
“听起来好像不复杂，但知易行难，要做到知行合一，是需要做大量逆人性的决策的。”赵忠哲认为，在这个过程中，普通用户需要借助工具，用量化的数据来帮助自己对抗人性。
值得一提的是，普通人的资金往往有限，很难跟社保基金的资金体量相比。对于资金量有限的普通人，该如何做资产配置大类的比例切分，又该如何做好动态仓位管理呢？
“大类比例切分后的动态仓位管理需要消耗比较多的精力，如果我们不想自己去做，可以使用专业的工具和系统。”赵忠哲表示，各家银行都会有与之相关的服务工具和系统，虽然会存在细微的差别，但是大致的逻辑是一样的。
赵忠哲以招商银行的TREE长盈计划为例，拆解了银行的资产配置解决方案。据悉，TREE长盈计划是招商银行财富管理团队联合公募基金管理机构打造的一站式资产配置解决方案。以FOF（专门投资于其他投资基金的基金，也称为基金中的基金）为载体，通过多资产多策略配置，达成稳定、良好的业绩目标。
具体来看，一是通过清晰的档位设计，明确风险类资产上限，分为15%/25%/40%/70%四档，类比低/中/高固收+及高含权FOF产品；二是通过设置明确的业绩目标，把控产品的最大回撤、年化收益、滚动胜率，强调风险控制及业绩稳定。
“长盈计划核心解决的是基金这个品类总是在拼相对排名的问题。”赵忠哲表示,基金品类的相对排名考核机制会导致一些基金经理的操作过于激进，这些操作用到偏股基金的管理上还算适合，但若是运用到固收+基金上，就会出现一些问题。在业绩排名的考核下，要求基金经理做绝对收益是不现实的，TREE长盈计划最核心的是跟基金经理达成的是绝对收益目标。
“为什么说买长盈计划可以偷懒，因为客户可以把加减仓、控回撤的操作交给FOF基金经理。”赵忠哲介绍，这个过程中，客户只需要把适合自己的仓位组合好就行了，相比自己根据市场环境做动态仓位调整来说，就简单很多。
除去仓位管理外，还有很多投资人对于投资金额也存在疑问，即钱少是否还需要做资产配置以及钱少应该怎么做资产配置。其实在资产配置的领域，从来不要求金额多少，关键是个人要对自己的资产配置有深入的了解。
“我们的资金要通常要分成两大类账户，即功能类账户、投资类账户。功能类的账户主要做活钱管理和保障管理，投资类账户主要做进取投资和稳健投资。”在赵忠哲看来，无论钱多钱少，首先要满足资金功能方面的需求，简单讲就是让自己在需要用钱时有足够的活钱，同时有一部分资金做风险应对，例如医疗、养老等除了医保社保外，我们要通过商业保险做一些合理的补充。在功能性需求能够满足的前提下，再用余钱来做投资，这就是资产配置的核心。
赵忠哲进一步总结，长钱、短钱不能错配，而长钱的投资才会涉及客户的风险偏好、收益预期、宏观环境这些情况的分析。“总而言之，只要有余钱就可以做资产配置，这是偏狭义的资产配置，也是就投资，这件事需要掌握一些专业知识来实现。”
在赵忠哲看来，科学的资产配置不是赌博，想要获取更高的预期收益往往需要应对更高的波动，在本金少、多赚几个点收益对改善生活影响不大的情况下，建议多关注理财知识的学习、多积累经验。“投资领域特别强调认知，经历过一轮完整牛熊周期的人，和没有经历过的人对投资的看法是完全不同的。”赵忠哲表示，投资理财认知的提升需要经历“体会周期，收获认知”的过程，只有当个人有了投资经验的积累后进而去提升投资的认知，才会发现对市场的看法会发生蜕变，而这个过程没有捷径。
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封面图片来源：每日经济新闻
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