百济神州一季度亏损大幅收窄 国内BTK抑制剂销售加速、PD-1销售减速

5月7日晚间，百济神州（SH688235，股价238.50元，市值3345亿元）发布2025年一季报。公司一季度产品收入为79.85亿元，同比上升49.9%；营业总收入为80.48亿元，同比上升50.2%；归属于母公司所有者的净利润为-0.95亿元，亏损同比大幅收窄。

作为国内创新药龙头企业，百济神州目前有3款主要自研产品，分别为BTK抑制剂泽布替尼（商品名：百悦泽）、PD-1单抗替雷利珠单抗（商品名：百泽安）和PARP抑制剂帕米帕利（商品名：百汇泽）。对于一季度的产品收入增长，公司归因于百悦泽、百泽安及安进授权产品的销售增长。

具体来说，今年第一季度，百悦泽全球销售额总计56.92亿元，同比增长63.7%。其中，美国销售额占比约为71%，公司表示超过60%的季度环比增长来自在慢性淋巴细胞白血病（CLL）适应证中使用的扩大；欧洲销售额占比接近15%，主要得益于该产品在所有欧洲主要市场的市场份额提升，包括德国、意大利、西班牙、法国和英国。

《每日经济新闻》记者注意到，百悦泽四项适应证在中国的销售额同比增长率为43.1%，仍低于其在美国和欧洲市场的同比增长率，但较上年同期的25.5%提升了17.6个百分点。

而在竞争更为激烈的国内PD-1单抗市场中，百泽安实现销售额12.45亿元，同比增长19.3%。尽管该药物在中国获批14项适应证，其中符合纳入条件的13项适应证已纳入国家医保目录，是在中国获批适应证数量最多的PD-1单抗，但其销售增长率较上年同期的32.8%明显放缓。

根据一季报，公司正在大力推进新一代自主研发管线产品的全球临床布局和进展，预计今年将在抗体偶联药物、多特异性抗体和靶向蛋白降解剂等广泛的产品组合中进行多项概念验证数据读出。

另外，百济神州还有多款产品将在2025年迎来关键节点，包括计划对索托克拉（sonrotoclax，BCL2抑制剂）相关的R/R MCL（复发/难治性套细胞淋巴瘤）适应证的二期临床试验进行数据读出并有望针对该项适应证在2025年下半年递交全球加速上市申请。

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