每经编辑 赵云
光大证券4月6日研报称,受海外政策风险加剧、市场情绪回落等影响,本周(4月首周)A股市场出现回调。
主要宽基指数中,本周上证综指跌幅最小,跌幅为0.3%,而创业板指跌幅最大,跌幅为3.0%。分行业来看,公用事业、农林牧渔、医药生物等行业本周表现相对较好,涨幅分别为2.5%、1.5%及1.2%;相比之下,家用电器、电力设备、汽车等行业的跌幅则较大,本周分别下跌3.5%、3.5%及3.5%。
核心策略观点总结:市场风格有望向泛消费切换
1)4月市场调整整固阶段特征明显
历史数据显示,4月市场通常进入调整整固阶段,上证指数在4月上涨的概率仅为40%,月涨幅中位数为-0.4%。4月上市公司财报集中披露,资金需要重新锚定价值中枢,叠加机构调仓换股需求增加,投资者行为趋于谨慎,共同推动市场进入阶段性调整整固阶段。
2)消费成为政策发力的重点方向
2025年政府工作报告将“大力提振消费”放在今年政府工作任务首位,全国各地区近期积极出台促消费政策。消费板块当前交易拥挤度较低,即使政策预期落空,下行风险也有限。部分消费行业值得关注,包括厨卫电器、白色家电、养殖业等行业,这些行业ROE(TTM)相对较高,且PB(LF)相对偏低。
3)一季报成色对市场影响较大
4月上市公司2024年年报和2025年一季报将集中披露,已披露年报的上市公司中,归母净利润同比负增的占比接近47%,或反映上市公司2024年业绩承压。从历史来看,市场在4月对于一季报的业绩情况关注度较高,业绩高增长的组合其收益率明显高于业绩低增长组合,一季报成色较好的行业或值得关注。
封面图片来源:每日经济新闻 资料图
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