直击业绩会｜春立医疗去年收入、盈利双降 总经理：手术机器人落地将协同推进骨科产品销售

近日，春立医疗（688236.SH，股价14.65元，市值56.19亿元）发布2024年年报，公司实现营业收入8.06亿元，同比减少33.32%，归属于上市公司股东的净利润为1.25亿元，同比减少55.01%。

《每日经济新闻》记者注意到，自2021年骨科高值耗材国家集采以来，公司净利润已连续三个年度下降，而去年是春立医疗上市以来首次出现收入、利润“双降”，净利润降幅高达55.01%。对于刚刚担任公司董事长不到3年的“95后药二代”史文玲来说，的确是个不小的挑战。

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根据年报，集采政策持续深化是公司净利润下降的主要原因。不过，春立医疗的海外市场增长显著。在3月31日召开的业绩说明会上，公司总经理史春生表示，公司参加了欧美地区骨科年会、中东地区骨科年会、东南亚地区骨科年会等医疗专业学术会议，海外销售收入同比增长78.31%。

毛利率减少5个百分点

2024年5月，人工关节集中带量采购接续采购项目于天津开标。春立医疗旗下髋关节的三个产品系统以及全膝关节系统均成功中标。之后，公司的关节（膝关节、髋关节）自第三季度起执行新一轮的集采价格。

或许是对渠道存货的补差价处理影响了公司的收入水平和毛利率水平，春立医疗去年第三季度亏损1787.46万元。去年全年，公司医疗器械的产量和销量分别同比减少20.62%和21.24%，收入和净利润分别同比减少33.32%和55.01%，毛利率同比减少5.85个百分点。

集采也持续改变着公司产品的销售模式。受产品集采降价影响，2023年公司的经销模式已经受到冲击，但仍是春立医疗主要的销售模式，创造72.46%的收入，直销和配送模式、海外销售模式的收入占比分别为11.13%和16.41%。

而在去年，经销模式收入被海外销售模式收入反超，二者分别占公司主营业务收入的比例为42.99%和43.88%。经销模式下的毛利率较上年减少10.62个百分点，主要系国家高值耗材带量采购落地实施，公司相关产品售价下降导致相关产品毛利率下降。相应地，春立医疗境内收入同比减少55.23%至4.52亿元，境外收入同比增加78.31%至3.53亿元。

去年获批两款手术机器人

根据浦银国际研报，骨科耗材共有4条主要细分赛道，分别为关节类、脊柱类、创伤类和运动医学类，目前这4类产品均已被纳入集采范畴，国内主要骨科耗材类上市企业的在研产品主要聚焦于新材料（多孔钽金属、可降解镁合金等）、新工艺（3D打印等）、新工具（手术机器人等）三大方向。

我国主要骨科耗材国家及省际联盟集采概况

图片来源：浦银国际研报截图

在业绩说明会上，史春生表示，公司在立足主业的同时，积极通过内研及并购的方式扩充多元化的产品线。他还特别提到：“公司的手术机器人相较于国内现有机器人有明显优势，比如不存在机械臂卡顿、震颤，使手术更流畅、安全可靠等。手术机器人的落地推广将协同推进骨科产品销售。”

资料显示，去年5月，春立医疗有2款手术机器人产品获批，分别是膝关节置换手术导航系统、髋关节置换手术导航系统。

记者注意到，自2022年起，骨科手术机器人在国内迎来获批高峰。截至2024年9月末，国内已有50张骨科手术机器人注册证获批，其中包括39个国产产品，有些同类产品的获批时间早于春立医疗的上述两款产品。

例如，微创医疗的“鸿鹄髋膝关节置换机器人”于2023年9月获批，是国内首个获批的搭载自研机械臂的国产髋膝一体骨科手术机器人。同年10月，天智航的第三代骨科手术导航定位系统（天玑骨科手术机器人）的适用范围变更获批，新增全髋关节置换手术适应症。另外，杭州柳叶刀机器人有限公司的髋关节置换手术机器人RobPath THA是国内首款、全球第二款获得美国FDA（食品药品监督管理局）注册认证的髋关节置换手术机器人。