白云山2024年净利润同比下滑三成 行业太“卷”，“金戈”收入下滑20%

3月13日晚间，白云山（600332.SH，股价27.21元，市值442.38亿元）发布2024年年报，实现营业收入约749.93亿元，同比下降0.69%；对应归母净利润约28.35亿元，同比下降30.09%；对应实现的扣非净利润约23.56亿元，同比下降35.18%。这也是白云山自2018年以来最差的年度净利润表现。

白云山在年报中解释称，经营业绩同比下降的主要原因包括两点，一是受有效需求不足、行业加速变革、行业政策变化及市场竞争激烈等因素持续影响，集团主要业务板块的经营业绩同比下滑；二是公司对一心堂药业长期股权投资计提资产减值准备人民币3.86亿元，从而减少该年度利润总额。

2024年，白云山的三大主营业务中，大南药、大健康板块收入分别同比下滑10.40%、12.70%，但占总营收约7成的大商业板块收入同比增长3.39%。

具体到品种上，枸橼酸西地那非片（商品名：金戈）销售量比上年减少13.17%，库存量比上年增长49.78%。白云山解释称，该产品竞品数量持续增加，市场竞争激烈，加之调整促销政策，销量同比有所下降，库存量同比增加。

对应到收入上，2024年枸橼酸西地那非片营收为10.34亿元，同比下滑19.81%，是白云山收入最高的单品。尽管2024年毛利率略有下滑，依然高达91.32%。

值得一提的是，白云山披露了一段关于金戈收益分配的矛盾。2001年12月，白云山制药总厂、科技公司等单位签订《协议书》，约定新药申报（枸橼酸西地那非片）变更申报单位为白云山制药总厂、白云山科技公司，确定白云山制药总厂为生产单位，白云山科技公司拥有申报新药的全部产权和收益。

2012年，白云山制药总厂重启枸橼酸西地那非片生产批件的注册工作，2014年7月、2014年8月分别获得片剂的生产批件及原料药生产批件。

白云山在年报中提到，受原研药专利保护期及双方实际合作方式等情况改变的影响，双方股东代表对金戈的产权和收益等问题进行了多次协商，但双方一直未能达成一致意见。2021年12月30日，白云山制药总厂起诉白云山科技公司，诉讼请求判决确认金戈药品销售毛利分配比例。截至报告日，该诉讼已撤诉。

在相关收益分配方面，白云山制药总厂已经依据白云山科技公司对金戈的贡献程度合理预估该公司应得的收益，并进行了相应的计提，但由于双方股东尚未就收益分配达成一致意见，故集团暂时无法计算对本集团当年或期后利润的具体影响金额。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄