持股比例稳定十余年 业绩乏力的千金药业决定增持子公司股份

2月10日，千金药业（SH600479，股价10.55元，市值44.73亿元）发布一系列公告，披露增持子公司股份的事项进展。

根据公司发布的交易报告书，上市公司拟通过发行股份的方式购买株洲国投、列邦康泰持有的千金湘江药业28.92%的股权，拟通过发行股份及支付现金的方式购买株洲国投和黄阳等21名自然人持有的千金协力药业68.00%的股权。

本次收购标的公司少数股东权益后，上市公司对千金湘江药业的持股比例将提升至79.92%、对千金协力药业的持股比例将提升至100.00%。标的股份合计作价6.23亿元。

记者注意到，千金湘江药业系上市公司1998年5月发起设立的股份有限公司，发起设立至今持股比例一直为51.00%；千金协力药业系上市公司2013年1月通过收购而来，收购至今持股比例一直为32.00%。也就是说，在持股比例稳定长达27年和12年后，上市公司决定增持两家子公司股份。

千金药业增持两子公司股份 最大转让方为上市公司控股股东

千金药业进一步收购控股子公司股份一事有了新进展。2月10日晚间，公司发布收购报告书及标的权益价值评估报告。

根据公司发布的交易报告书，上市公司拟通过发行股份的方式购买株洲国投、列邦康泰持有的千金湘江药业28.92%的股权，拟通过发行股份及支付现金的方式购买株洲国投和黄阳等21名自然人持有的千金协力药业68.00%的股权，本次上市公司购买标的资产支付现金对价的资金来源为公司自有资金。

根据评估结果，截至评估基准日2024年9月30日，千金湘江药业股东全部权益评估值为12.47亿元，较股东全部权益账面价值评估增减变动幅度为87.77%；千金协力药业股东全部权益评估值为3.87亿元，较股东全部权益账面价值评估增减变动幅度为73.28%。基于上述评估结果，千金湘江药业28.92%股权作价3.61亿元，千金协力药业68.00%股权作价为2.62亿元，合计作价6.23亿元。

本次收购标的公司少数股东权益后，上市公司对千金湘江药业的持股比例将提升至79.92%、对千金协力药业的持股比例将提升至100.00%。上市公司认为，本次交易完成后，将有利于进一步强化标的企业的管理与控制，有利于上市公司集团管控和业务板块协同。

公告显示，株洲国投持有千金湘江28.50%股份，持有千金协力20.00%股份。此次交易中，千金药业向株洲国投支付的总对价为4.32亿元。由于千金药业发行股份支付对价，交易完成后，株洲国投对上市公司的直接持股比例将从28.16%提升至34.11%。

本次交易完成前，株洲国投及其一致行动人合计持有上市公司28.39%的股权，本次交易完成后，株洲国投控制上市公司的股权比例将进一步提高至34.34%。

记者注意到，此次交易中唯一以现金支付对价的交易对象为自然人钟林波，后者将出售千金协力0.94%股份将收到362.54万元。而该交易方为千金药业副总经理欧阳云姣配偶。

持股比例多年保持稳定 上市公司近年来业绩疲软

记者注意到，千金湘江药业系上市公司1998年5月发起设立的股份有限公司，发起设立至今持股比例一直为51.00%；千金协力药业系上市公司2013年1月通过收购而来，收购至今持股比例一直为32.00%。

也就是说，在持股比例稳定长达27年和12年后，上市公司决定增持两家子公司股份。

从两家子公司业绩来看，千金湘江在2022年、2023年和2024年1—9月，分别实现营业收入5.65亿元、6.40亿元和5.35亿元，净利润分别为8078.34万元、1.05亿元和6695.36万元，业绩表现较为稳定。

千金协力同期实现的营业收入分别为2.21亿元、2.32亿元和1.84亿元，净利润为4438.97万元、3916.05万元和1898.42万元，2023年营业收入和净利润分别同比增长5.30%和-11.78%。

千金药业在收购报告中解释，千金协力药业净利润呈现下滑趋势的主要原因系公司加大针对心脏、肝脏的新药研发投入所致。

实际上，近年来千金药业业绩原地踏步，或是其突然增持子公司股权的重要原因。

多年来，千金药业营业收入保持个位数的同比增长，但2023年及去年前三季度，公司营收掉头向下，分别同比下滑5.66%和2.31%。在归母净利润方面，公司从2020年至2022年维持1%上下的同比增幅，2023年同比增长5.92%，但去年前三季度则同比下滑14.64%。

千金药业的核心产品主要为妇科千金片（胶囊）、补血益母丸（颗粒）等，这两大产品也是千金药业的独家基药产品。据公司2023年年报披露数据，报告期内，妇科千金片和妇科千金胶囊的销售量分别下滑了6.43%和2.71%，补血益气丸的销量则仅微增0.67%。同年公司妇科领域的营业收入和毛利率均同比下滑。

根据公司公布的去年上半年业绩，千金湘江在报告期内净利润为4089.47万元，是千金药业主要控股参股公司中，净利润规模最大的子公司。而千金协力在报告期内的净利润为1413.29万元，二者合计净利润占千金药业当期归母净利润的46.64%。也就是说，千金药业或需要通过增持两子公司股份，以增厚自身业绩。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄