万泰生物、智飞生物、沃森生物业绩增长失速，默沙东暂停供货 HPV疫苗故事画上休止符

近期，三家均以HPV疫苗作为代表产品的公司——万泰生物、沃森生物、智飞生物，纷纷发布2024年业绩预告，且业绩均有大幅度同比下滑。

其中，智飞生物和沃森生物的扣非后归母净利润尚且盈利，万泰生物扣非后归母净利润则由盈转亏。另一端，默沙东方面于2月4日表示，与智飞生物商议后，将暂停向中国市场供应HPV疫苗直至本年年中。

由此可见，在需求量下滑的市场环境中，HPV疫苗的吸金能力也在下降，围绕HPV疫苗的商战也将暂时告一段落。

三家HPV疫苗代表企业业绩增长失速

分企业来看，智飞生物（300122.SZ，股价24.29元，市值581.45亿元）预计在报告期内实现归母净利润18.56亿元至26.63亿元，较上年同期下滑67%至77%；扣非后净利润18.21亿元至26.12亿元，同比下滑67%至77%。公司在业绩预告中称，部分产品市场推广未达预期，但市场份额仍保持较高占有率。

沃森生物（300142.SZ，股价11.36元，市值181.69亿元）预计报告期内实现归母净利润1.4亿元至1.8亿元，较上年同期下滑57%至67%；实现扣非后净利润1.10亿元至1.50亿元，同比下滑74%至81%；实现营业收入约28.60亿元，上年同期的营业收入则为41.14亿元。

沃森生物在公告中称，公司13价肺炎球菌多糖结合疫苗仍然保持国内市场份额第一，但受新生儿数量下降和市场竞争加剧等因素影响，国内销售收入较上年同期下降。另外，二价HPV疫苗中标价格整体下降，同时受九价HPV疫苗扩龄和自费接种意愿降低等因素影响，公司二价疫苗在自费市场的销售持续承压，导致销售收入同比下降。

万泰生物（603392.SH，股价67.93元，市值859.4亿元）是三家公司中表现最为惨淡的。公司预计，2024年实现归母净利润8600万元至1.2亿元，同比减少90.38%至93.11%。扣非后归母净利润则为-1.55亿元至-2.20亿元，与上年同期相比同比减少114.38%至120.40%。

万泰生物方面称，报告期内，公司疫苗板块受市场调整、政府集采及九价HPV疫苗扩龄等影响，销售不及预期，疫苗板块收入及利润出现大幅下降，导致净利润出现亏损。同时，公司通过多方式、多渠道推动国际市场销售，海外营业收入较上年同期实现55%的增长。

九价HPV疫苗同样告别高增长

作为HPV疫苗的代表企业，万泰生物和沃森生物业绩下滑并不令人意外。2023年，万泰生物业绩就遭遇下滑，当年归母净利润和扣非后净利润同比下滑超七成。去年前三季度，公司这两项财务指标则分别同比下滑85.25%和97.55%。

作为国产二价HPV疫苗的代表厂家，万泰生物和沃森生物率先将国产二价疫苗推动至上市，但享受到的高光时刻却十分短暂。目前，国产二价疫苗多被纳入地方政府采购清单，并一度创下20余元的低价，被称为“比不上一杯奶茶钱”。在自费市场，两家企业都称受到九价疫苗扩龄挤压。

但作为默沙东九价HPV疫苗的国内独家代理商，智飞生物的日子也没好到哪里去。

智飞生物财报显示，经过代理的HPV疫苗多年高增长后，2023年，公司的归母净利润和扣非后净利润还能维持个位数的同比增速。去年前三季度，公司业绩也陷入了下滑通道，归母净利润同比下滑超六成。

智飞生物业绩失速早有预兆。2018年至2023年各年初，智飞生物的存货分别为17.84亿元、24.84亿元、24.84亿元、34.06亿元、73.85亿元和80.2亿元。截至2024年三季度末，智飞生物账面上的存货已经达到206.93亿元，与2024年初相比增长一倍多，且与二季度末相比持续增长。

过往HPV疫苗市场上的“硬通货”——九价疫苗也不复往昔。从智飞生物披露的国内批签发量来看，九价疫苗在2023年达到了高峰。2018年至2023年，九价HPV疫苗的批签发量分别为121.6万支、332.4万支、506.6万支、1020.61万支、1547.72万支和3655.08万支，增速基本在50%以上，2023年同比增速为136.16%。到了去年上半年，这一数据滑落到了24.48%，为近年来最低水平。

就在2月4日，作为智飞生物HPV疫苗的供应商，默沙东宣布将从今年2月至年中暂停向中国供应HPV疫苗。在回复《每日经济新闻》记者采访时，默沙东方面称：“暂停供应是受整体市场环境、消费者需求疲软及渠道库存高等因素影响，与本土合作伙伴智飞生物进行了深入沟通后的决定”。

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