优乐赛港股IPO：应收账款及应收票据逐年增长，对客户A营收占比走高

近期，苏州优乐赛共享服务股份有限公司（以下简称“优乐赛”）披露香港联交所主板上市申请材料，拟港股IPO。

优乐赛是一家一体化循环包装服务提供商，主要专注于为汽车行业内的汽车零部件制造商及OEM（原始设备制造商）提供服务。其全方位服务包括一体化容器管理及容器销售。据“弗若斯特沙利文”数据，按2023年收入计，优乐赛是中国共享运营服务全行业及共享运营服务行业在汽车领域最大的服务提供商。

此外，优乐赛第一大客户为客户A，2023年营收占比为7.7%。根据招股书资料，客户A大概率为比亚迪。

对客户A的营收占比持续走高

优乐赛表示，未来，汽车行业将经历一场重大变革。新能源汽车的推出简化了汽车结构，减少了零部件数目，同时提高了单个零部件的价值。这一变化对用物流容器运输汽车零部件的标准要求更高。复杂的零部件需要更专业的物流服务，以确保运输安全性和完整性。此外，物流容器必须适应不同形状和尺寸的零部件，提供更灵活高效的运输解决方案，以满足行业不断发展的需求。

优乐赛表示，公司为客户A在全国各地的附属公司的动力电池和整车生产提供量身定制的解决方案，涵盖包括车载充电机、高压线束、动力电池在内的多种新能源汽车的核心零部件。

招股书资料显示，客户A是一家于香港联交所和深交所两地上市的汽车制造商，主要从事可充电电池、手机及计算机部件以及汽车业务。

考虑到这些条件，客户A大概率为新能源汽车龙头比亚迪。

2022年以来，比亚迪新能源汽车销量逐年上升，而客户A在优乐赛营收占比也逐年提升。2022年、2023年和2024年1月至6月，客户A对优乐赛同期的总收入贡献比例分别约为3.3%、7.7%和9.9%。

优乐赛称，由于新能源汽车市场竞争激烈，客户A需要根据消费者订单量和产品市场份额的变化，以及自身成本控制的需求，对各类零部件在全国多家供应商之间调整采购计划。公司经过多年运营积累的循环容器资产池，对于汽车主要零部件的物流运输均拥有丰富的循环容器储备。凭借广泛的网络，公司能够实现实时调配容器，以满足其快速变化的采购需求。

值得一提的是，2022年，客户A采用的一般付款方式为银行转账，信贷期为30天，收入金额为2153.5万元。2023年，客户A成为优乐赛第一大客户，收入金额为6100.9万元，而一般付款方式也改为应收票据，信贷期为30天至60天。

如何确保动力电池在运输过程中的安全性？以及客户A付款方式的变更，是否影响公司现金流？对此，12月10日，《每日经济新闻》记者致电优乐赛工商登记电话，并在官网留言，不过截至发稿尚未收到回复。

上下游的“票据支付”

此外，如客户B、客户C、客户D和客户E的一般付款方式均为银行转账或者银行承兑票据，而客户A则是应收票据。那么，客户A所支付的票据，究竟是商业承兑汇票还是银行承兑汇票呢？对此，优乐赛并未对客户A所支付的应收票据单独说明。

截至2021年期末、2022年期末及2023年期末以及2024年6月30日，优乐赛应收账款及应收票据分别为2.649亿元、3.107亿元、3.608亿元和2.932亿元。

优乐赛表示，“由于我们无法控制的多种因素，我们可能无法收回所有该等应收账款及应收票据。例如，倘我们与任何客户的关系恶化或终止，或倘任何客户因任何原因而在运营中遇到任何困难或业务或财务表现转差，我们的客户可能会延迟付款或拖欠付款。因此，我们可能无法向彼等完全收回欠款，或根本无法收回。尽管我们已就应收账款及应收票据录得亏损拨备，但倘我们无法管理与应收账款及应收票据相关的信贷风险，我们的现金流量和经营业绩可能会受到重大不利影响”。

需要注意的是，优乐赛客户在使用票据支付，优乐赛也在使用票据支付供应商货款。

公司表示，“2021年、2022年及2023年以及2024年上半年，我们已向部分供应商背书由中国若干银行承兑的若干应收票据（经背书票据），以结清应付该等供应商且账面值合计分别为0.727亿元、0.714亿元、1.150亿元和0.354亿元的贸易及其他应付款项。截至往绩记录期的各财政年度末，经背书票据于三至六个月后到期。根据《票据法》以及与若干中国的银行的相关折让安排，倘该等银行违约，经背书票据持有人有权向优乐赛追索‘持续参与’”。

封面图片来源：每日经济新闻 文多 摄