水泥行业加速出海 华新水泥拟超8亿美元收购尼日利亚水泥企业

12月1日晚间，华新水泥（600801.SH，股价13.73元，市值285.4亿元）发布公告，拟通过控股全资子公司海南华新泛非投资有限公司以5.60亿美元收购Holderfin B.V.持有的Caricement B.V.（以下简称标的公司A)100%股权；通过全资子公司华新（香港）国际控股有限公司，在Associated International Cement Limited将其持有的Lafarge Africa Plc.（以下简称最终标的公司）27.77%股权转入到Davis Peak Holdings Limited（以下简称标的公司B）名下之后，以2.78亿美元收购卖方持有的标的公司B100%股权。 按照公告，最终标的公司注册成立于尼日利亚，并在尼日利亚拥有水泥产能1060万吨/年。记者注意到，在国内水泥行业面临诸多挑战之际，行业头部企业早已将发展的目光投向海外市场，出海也早已成为行业头部企业的战略选择。 最终标的公司去年净利润为5697.10万美元 按照公告，最终标的公司成立于1959年，主要从事水泥、混凝土等建材产品的生产与销售，目前其在尼日利亚拥有4家大型水泥工厂及6家混凝土工厂，业务覆盖尼日利亚全国市场，水泥产能1060万吨/年。 从业绩表现来看，2023年和2024年前三季度，最终标的公司的营业收入分别为4.52亿美元和2.90亿美元，净利润分别为5697.10万美元和3634.60万美元。 本次交易完成后，华新水泥将间接持有最终标的公司83.81%的股份。而由于最终标的公司是尼日利亚的一家上市公司，根据相关规则，华新水泥在完成标的公司股权交割之后，须对最终标的公司余下16.19%的公众股权进行强制要约收购，实际要约收购的股权数量，则由最终标的公司股东出售股权的意愿而确定。 除了最终标的公司之外，标的公司A和标的公司B是否还拥有其他业务和资产呢？12月2日，《每日经济新闻》记者两次致电华新水泥证券部门，但电话未能接通。 华新水泥似乎对此次收购的最终标的公司颇为看好。“尼日利亚为非洲第一人口大国和第一大经济体，人口、经济、基建处于快速增长阶段，加之尼日利亚全国水泥企业主要有三家，市场集中度高，行业格局好。最终标的公司是尼日利亚最早的水泥企业，拥有丰富的石灰石资源及较好的区位优势，并购后技术和管理优化的潜力可观。”华新水泥分析称。 不过，本次交易还须获得国家发改委、商务部的批准，完成在中国外汇管理局的外汇登记，以及获得尼日利亚联邦竞争和消费者保护委员会的批准。 水泥行业头部公司出海积极 对于此次交易的目的，华新水泥表示，海外发展是公司重大战略规划。“当前国内建材行业市场需求呈下滑趋势，导致市场竞争激烈，经营压力凸显，海外业务已成为公司重要业绩支撑。” 华新水泥披露，截至2024年9月30日，公司已在海外12个国家布局产能，海外水泥熟料产能为1544万吨/年，水泥粉磨能力为2254万吨/年。2024年前三季度，华新水泥海外水泥及商品熟料销量1204.63万吨，同比增长41%，实现营业收入59.36亿元，同比增长49%；实现净利润8.47亿元，同比增长32%。 事实上，将发展目光投向海外的不仅仅是华新水泥。例如，为加速公司海外发展步伐，实现水泥产能海外布局，冀东水泥在今年上半年收购了中非冀东建材投资有限责任公司100%股权。为扩大国际化业务，天山股份在今年7月份也宣布，拟以不超过1.45亿美元收购突尼斯Société Les Ciments de Jbel Oust及其控股子公司Granulats Jbel Oust100%的股权。 再比如，“拓展海外业务布局”也是海螺水泥的战略之一，其此前在回复投资者问询时曾披露，随着海外项目销售市场网络的不断完善，公司在2023年海外项目水泥熟料总销量同比增长14%，经营性利润同比增长1倍。 华泰证券近期的研究报告认为，尽管国内水泥行业的利润总额已经从2020年的1833亿元回落至2023年的338亿元，但在行业竞争可能进一步加剧的情况下，行业盈利目前仍在探底阶段。展望未来，提升行业集中度、利用碳排放配额的价格杠杆等方式，都有助于更好地确立中国水泥行业去产能的路径和节奏，从而带来行业供需关系再平衡更好的契机。 “国内市场天花板已现，而且正在逐渐降低，水泥企业的增长必须在空间上向外拓展，行业层面进行横向多元化发展，在多个产业进行投资，如此才能找到企业经营的第二和第三增长曲线。”卓创资讯水泥分析师王琦向记者表示。