华泰联合证券：并购重组活力释放，投行提质增效为企业搭建高质量发展桥梁

并购重组是支持经济转型升级、实现高质量发展的重要市场工具。今年以来，新“国九条”对活跃并购重组市场做出了重要部署，“并购六条”为上市公司并购重组提供了新活力，政策层面的支持对市场活力的释放起到了关键作用，并购重组将进一步彰显资本市场促进资源配置的功能，助力上市公司实现更高质量发展。

鼓励政策渐次落地，进一步激发市场活力

以科创板改革八条措施、“并购六条”为重要代表，一系列支持政策的落地为更多企业实施并购重组提供了明确的政策导向和制度保障。

科创板改革八条措施一方面加大了对未盈利科技企业的精准支持力度，在并购重组方面进一步提升了对估值的包容性，为具有发展潜力但投入大、周期长的未盈利企业拓宽了发展空间。另一方面，对产业并购寄予厚望，支持科创板上市公司聚焦主业、做优做强、强链补链，以产业为驱动的并购重组有助于上市公司实现资源优化配置和盈利能力提升。科创板改革八条措施为并购重组提供了明确的政策导向，同时加强重组监管，强化主业相关性，更加注重产业逻辑和长期发展，防止低效资产注入上市公司，加速劣质企业出清。

随着市场成熟度提升和投资者结构的优化，二级市场对并购重组趋于理性，更注重并购的长期价值和实际效益，有助于推动市场更健康、稳定地发展。伴随着并购重组支付工具更加丰富，估值包容性进一步提升，并购重组市场日益活跃，为科创板上市公司的高质量发展拓宽了道路。同时，科创板上市公司的并购重组的“硬科技”底色将更加突出，产业链上下游的整合将有效提升产业协同，打造更多具备核心竞争力的科技型企业。未来，产业并购将成为科创板并购重组的主流，以产业为驱动的并购重组有助于上市公司实现资源优化配置和盈利能力提升，加速科技创新与产业升级。

证监会“并购六条”政策将提升资本市场活跃度，推动企业转型升级。一是“硬科技”企业的并购预计更为活跃，具有研发优势、技术成果落地转化概率较高的科创类企业并购意愿有望进一步提高。二是投资退出渠道拓宽，有利于“募投管退”畅通，提升社会资本对科技创新的支持。三是在推动做大做强的目标下，大型央国企有可能加快并购重组、整合资源，提升产业协同效应。

并购重组活跃度提升，对券商投行提出更高要求

在并购重组发展新形势下，并购重组活跃度明显提升，对券商投行的各方面能力提出了更高的要求。证券公司从业人员需认真学习最新监管政策和产业政策，不断提升助力新质生产力发展的专业服务能力，坚持把服务实体经济作为使命担当。同时，财务顾问要提高交易撮合能力，进一步发挥主观能动性，助力上市公司实施高质量的并购重组。此外，作为中介机构需不断提升“看门人”责任和意识，重点服务符合国家产业政策、具有一定行业地位、具备鲜明竞争优势的企业，严守上市公司质量入口关。

在并购重组过程中，投行作为专业机构扮演着至关重要的角色，第一，基于产业理解和判断进行价值发现，选择合适的上市公司和标的公司进行交易撮合，协调潜在买家和卖家之间的沟通，促进双方达成共识；第二，基于市场接受度、交易双方的期望，协助交易双方进行估值定价；第三，凭借专业知识和经验设计合理的交易架构，保障交易方案合规，交易有利于增强上市公司的持续经营能力和独立性，同时投行还结合交易需要和架构设计为企业提供融资服务、筹集资金；第四，协助企业进行尽职调查、风险识别，提供切实可行的建议，以确保并购重组过程的合规性。

华泰联合证券发挥并购重组优势，助力多个优质项目落地

近期，已有一批标志性的并购重组交易落地或正在推进中。如思瑞浦发行可转债及支付现金购买创芯微100%股权，该项目为科创板首单定向可转债重组，具有较强的示范性和创新性，将有效帮助思瑞浦迅速布局消费类市场，抢占消费电子领域国产化替代的先机；在跨境并购方面，科创板上市企业迪威尔完成对HME Technologies的收购、兖矿能源并购澳大利亚上市公司、雅克科技收购韩国SK化学旗下公司都是在高水平对外开放的背景下，通过并购重组提升中国企业全球影响力的重要一步。

并购重组对深入实施创新驱动发展战略、加快建设科技强国、推动高水平科技自立自强具有重要意义。作为多年来在并购重组领域持续处于领先地位的证券公司，华泰联合证券在积极响应中央金融工作会议提出的培育一流投行的号召，不断提高自身的专业服务能力和执业质量，积极发挥交易撮合者的作用。“并购六条”提出，引导证券公司加大对财务顾问业务的投入，充分发挥交易撮合作用，积极促成并购重组交易。面对并购市场呈现的新特点与需求，华泰联合证券在发挥并购业务传统优势的同时，将持续布局国家重点支持的战略行业，积极推动国有企业深化改革，助力民营企业提质增效，加强并购业务与重点行业、重点区域的联动与协同，对于新质生产力所涉及客户和行业，进行重点开拓，通过提供高质量服务，助力上市公司积极推进优质并购重组项目，切实以高质量的项目回报投资者。