帝尔激光“逆势”拿下超12亿元光伏设备大单 行业寒冬之下，谁在扩张产能？

10月7日晚间，帝尔激光（300776.SZ，股价63.05元，市值172.18亿元）披露了一笔高达12.29亿元订单，该订单占公司2023年度经审计主营业务收入的76.36%。对于下游客户的具体身份，帝尔激光并未透露，只在公告中表述为“光伏龙头企业及其同一控制下主体”。

一位业内人士向《每日经济新闻》记者透露，应是光伏巨头隆基绿能（601012.SH，股价16.2元，市值1227.64亿元）的订单。

10月9日晚间，帝尔激光也在投资者交流活动记录表中也透露：“该客户为行业头部公司（包括受其同一控制下的相关主体），是全新的XBC（背接触）电池的新激光工艺，合同标的为激光设备及改造，订单金额合计为12.29亿元。”

而目前生产BC电池的光伏巨头，主要为隆基绿能和爱旭股份（600732.SH，股价9元，市值164.5亿元）两家。

谁在逆势扩张产能？

那么，到底是哪家光伏头部厂商向帝尔激光抛出如此大单？《每日经济新闻》记者10月11日致电帝尔激光董秘办，其工作人员表示：“是一个光伏巨头，在光伏行业里面位列前几名。”

当下，光伏行业市值排名靠前的为阳光电源、隆基绿能、通威股份（600438.SH）、晶科能源（688223.SH）、特变电工（600089.SH）和德业股份（605117.SH）等。在其中，拥有大规模BC电池片产能的仅有隆基绿能。

相比之下，另一大BC电池片厂商爱旭股份，并未进入光伏行业市值前十。不过，若仅计算第三方电池片出货排名，据InfoLink数据，爱旭股份2024年上半年排名第四。

据悉，此次帝尔激光与某光伏巨头签订的合同为“激光设备及改造”。那么，12.29亿元的设备，对应多大规模的光伏电池片产能呢？

对此，帝尔激光工作人员表示因可能涉及一些核心数据，无法提供。

据光大证券2022年9月研报，IBC（交叉背接触）激光设备价值量0.3亿元/GW（吉瓦），激光转印设备价值量0.3亿元/GW。此次订单对应的金额为12.29亿元，若按照上述激光设备价值量换算或对应40.97GW电池片产能。

图片来源：光大证券研报截图

根据隆基绿能9月30日投资者关系活动记录表，目前其具备1.5GW HPBC二代电池产能。根据现有规划，预计到2025年末公司将形成50GW HPBC二代电池产能。

也就是说，隆基绿能接下来需新建、改造48.5GW HPBC二代电池产能。

技术路线方面，帝尔激光表示，该订单属于BC工艺，比起前期BC工艺，单GW价值量是有较大提升的，主要原因是采用N型BC工艺，激光应用更复杂且使用更高精尖的激光源，使得整体单GW的价值量更高。

缘何逆周期扩张产能？

需要注意的是，当下正处于光伏周期性低谷期，光伏组件价格持续走低。据InfoLink于10月10日发布的文章，国庆节后，市场需求仍旧萎靡、低价影响整体价格仍出现下探，均价已开始向下贴近每瓦0.7元。集中项目价格约在0.68元至0.73元之间，分布项目价格约0.67元至0.79元。

InfoLink认为，四季度接单状况不明朗的情势持续加大厂家压力。在此情况下仍维持预测，短期内组件价格修复回升较有难度，厂家价格竞争策略越来越激进。部分激进企业以接单为唯一目的，暂时放弃盈利诉求，不排除十月整体价格将下落至0.7元人民币以下，甚至贴近0.65元的价位。

行情低迷至此，为何仍有巨头选择逆势扩张？

中国有色金属工业协会硅业专家组副主任吕锦标对《每日经济新闻》记者表示：“BC是一个技术平台，简单讲就是把栅线移到背面，减少光遮挡提高，可以在P型PERC上叠加，也可以叠加到N型的TOPCon（隧穿氧化层钝化接触）、HJT（异质结）。P型电池线可以直接叠加BC来提效，也可以改造成N型TOPCon产线。去年以来TOPCon上得更多，技术提升很快，可以考虑叠加BC，即TBC电池，效率更高。”

隆基绿能也在近期的投资者关系活动记录表中表示，如果从名义产能去看，预计2025年行业供需错配的问题仍然存在。但是随着行业企业经营压力的持续，行业实际的产出和需求之间会逐渐得到平衡，推动产业链价格逐步修复。与此同时，光伏技术仍在不断进步，新型高效电池技术的发展也将推动行业供给结构的优化，并进一步引领产业价格的理性回归。

值得一提的是，随着组件价格的下降，光伏组件在光伏系统中价值量占比持续走低。因此，有观点认为光电转化效率的优先级高于组件成本。

InfoLink数据显示，BC方面，P-IBC（P型基底的BC）价格与TOPCon价差目前维持在约2分钱的差距，N-TBC（N型基底，叠加TOPCon技术的BC）的部分，目前报价价差维持在3分至7分。

对此，吕锦标认为：“组件是按功率瓦数计价的，同面积组件效率提升当然可以给一定溢价，但是为提升效率也会增加制造成本。”

隆基绿能称，今年以来，光伏组件价格已经不到1元/W（瓦），占光伏系统成本的比重已经明显下降，组件价格的持续下降对系统成本的贡献相对有限。此外，电力消纳制约、能源政策调整、利率波动等其他因素对终端需求的影响日益凸显，组件价格已经不再是影响终端光伏需求的最主要因素。

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