德邦证券股权变更被获准，山东国资成为实际控制人

9月30日，证监会公布了准德邦证券变更股东及实际控制人、德邦基金变更实际控制人的批复。证监会表示，核准山东省财金投资集团有限公司（以下简称山东财金）、济南科金投资管理有限公司（以下简称济南科金）成为德邦证券主要股东，核准山东财金成为德邦证券、德邦基金实际控制人。对山东财金依法受让并认购德邦证券合计14.73亿股股份（占公司股份总数35.00%）、济南科金依法受让并认购德邦证券合计3.43亿股份（占公司股份总数8.14%）无异议。

德邦证券“拥抱”山东国资

回溯来看，2023年4月，德邦证券控股股东上海兴业投资发展有限公司（现已更名为：亚东兴业创业投资有限公司，以下简称上海兴业）将其持有的德邦证券5.71亿股股份质押给山东财金。

紧接着5月，上海兴业又向山东财金、济南科金等5家山东国资企业分别质押了股份。其中向山东财金变更质押股数的总数达13.68亿股。德邦证券曾公告称，截至2023年5月29日，上海兴业出质我司股权数量占其所持我司股权比例为50.00%，占我司总股本的46.81%。

于是乎，坊间便传出山东国资有意接手德邦证券的消息。彼时，记者也从知情人士获悉，山东财金确实与“复星系”有过接洽，试图对德邦证券进行控股，不过，处在初步阶段。就在众人猜测之际，2023年6月，证监会接收了德邦证券关于变更5%以上股权事宜的申请材料，这也就印证了德邦证券控股股东将要出手德邦证券股权的说法。

时隔一年，2024年4月，证监会受理了德邦证券5%以上股权变更的行政许可申请。2024年6月，证监会公布了德邦证券变更主要股东、控股股东、实际控制人申请反馈意见。

如今，德邦证券股权转让终于落地。对此，有观点认为，随着山东财金集团“入主”德邦证券的进一步推进，及德邦证券分类评级的提升，其与更多省属企业、机构以及优质投融资项目的合作空间将被打开，或将迎来新一轮发展期。据悉，最近一次券商分类评级中，德邦证券评级为A类。

券商股权转已成常态

2022年至今，证券公司股权变动成为“常态”。据统计，三年间，有包括长江证券、东北证券、华福证券、东莞证券、天风证券、恒泰证券（恒泰长财证券）、国盛证券、华源证券、诚通证券、国新证券、麦高证券、浙商证券、国都证券、国联证券、民生证券、平安证券、方正证券、华创证券、太平洋证券、瑞信证券、中天证券、东亚前海、大同证券等20多家券商发生股权变动。

其中，国联+民生、华创+太平洋、方正+平安、浙商+国都、西部+国融、国泰君安+海通的并购案例成为市场关注的焦点。

进一步梳理发现，大券商合并，做优做强；中小券商拥抱股东方资源，特色化做精，成为证券行业高质量发展的主线逻辑。同时，券商“国资化”，带来的是券商股权结构的完善和风险管理能力的进一步加强，而各券商股权结构的厘清有助于监督管理的高效开展和行业格局的重塑，从而有助于证券行业的高质量发展。

有观点指出，“拥抱”山东财金后，国资的背书支持，将使德邦证券在融资成本下降、行业评级提升等方面获益。尤其是业务端的优势将快速显现，比如股债投行业务就会最明显获益，山东财金集团对德邦证券资管的ABS创新业务、公募REITs业务、财富管理业务也会形成助力。

公开资料显示，德邦证券成立于2003年5月，拥有德邦基金、德邦资管、中州期货、德邦星睿、德邦星盛等子公司。