改变策略欲提升毛利率，一券商调研这家“小巨人”

登陆北交所后股价一直处于低迷状态，再加之受困毛利率走低，润农节水近日突然受到机构关注，开源证券于上周前往唐山市玉田县，现场走访了这家国家级专精特新“小巨人”企业。

在调研过程中，润农节水表示，公司有自主研发智慧农业管理平台，目前已应用到百余个项目之中，每个项目都实现了客户专属化定制。智慧农业管理平台，通过一个管控平台实现多种功能，主要包含了水肥精准管理，农田监测预警，农产品溯源流通，耕地质量提升，农机智能作业5大基础功能。项目按模块使用不同、定制化程度高低价格差异很大，至于核心壁垒是公司基于多年的项目施工经验总结提炼自研的管理系统平台，实用性更强。

目前公司拥有河北本部及甘肃、四川、云南、河南、山西六大生产基地，按工程项目所在地就近生产送货。

对于公司毛利率走低的疑虑，润农节水则告诉机构，公司毛利率走低主要原因是受行业整体毛利率下行影响及毛利率较低的直销产品占比增加所致。

不过，受2023年四季度万亿特别国债因素影响，公司上半年订单增速较快，下半年在招投标项目选择上更加注重毛利率因素影响，放弃一些毛利率低的项目与订单。未来正常项目毛利率将基本维持现状，保持合理利润空间，公司拟多做一些EPC、EPC+0及智慧农业占比较高的项目以提高公司毛利率。

资料显示，润农节水为华北地区最大的节水灌溉企业之一，2021年入选国家级专精特新“小巨人”企业。公司专注于节水灌溉行业，致力于节水灌溉材料和设备的研发、制造和销售，以及为节水灌溉项目提供从节水灌溉材料、设备到工程设计、施工、安装、调试、技术支持的一站式服务。公司主要客户包括各级地方政府及大型农业企业等。

近年来我国相继颁布政策，2024年7月发布《关于加快发展节水产业的指导意见》推动节水灌溉行业发展。根据中国水利部数据，我国2018年和2023年高效节水灌溉面积分别为3.34亿亩和4.19亿亩，2018-2023年复合增长率为4.26%，高效节水灌溉面积快速增长。

东吴证券分析指出，润农节水原有产品主要供应自身工程，公司目前逐步转变销售方式，开始逐步向直销拓展，随销售渠道的打开，公司业绩有望进一步成长。同时公司前瞻布局智慧农业，重点将智慧农业项目模板化，进而反哺主业，未来随着智慧农业的发展，有望进一步推动公司节水工程增长。