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    拆解22家A股游戏公司半年报:仅6家营收净利双增,三七互娱净利润居首,小游戏、出海占“C位”

    每日经济新闻 2024-09-03 18:23

    ◎记者进一步梳理发现,对于其他4家上半年盈利双增的游戏公司(神州泰岳、恺英网络、宝通科技、顺网科技),长青游戏表现均较为强劲。

    ◎完美世界在海外市场布局甚少也拖累了公司前进的步伐。张书乐在先前接受《每日经济新闻》记者采访时表示,在游戏出海热潮中,完美世界反而收缩海外战线,都在说明一个问题——无佳作则无市场。

    每经记者 张梓桐  李宇彤    每经编辑 梁枭    

    2024上半年,游戏厂商“冰火两重天”。

    截至9月3日,多家A股游戏上市公司披露了2024年中期财报。Wind数据显示,22家游戏公司中,9家公司出现亏损,其中有4家公司由盈转亏,另一方面,世纪华通、三七互娱等6家公司则实现了营收、净利双增。

    总体来看,今年上半年A股游戏公司呈现出明显的两极分化趋势。世纪华通以92.76亿元总营收重回A股游戏公司营收第一名,三七互娱则以12.65亿元的净利润位居榜首。不过,如果仅以“游戏业务”收入衡量,三七互娱上半年营收相比世纪华通则略胜一筹。

    《每日经济新闻》记者梳理发现,“小游戏”(小程序移动游戏)和“出海”成为多家游戏公司增长的关键因素。根据中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会发布的《2024年1—6月中国游戏产业报告》,今年上半年,我国自主研发的游戏海外市场同比增长4.24%,同期国内市场则同比减少3.32%。

    与此同时,多家游戏公司财报纷纷强调AI应用的布局,AI重塑游戏生产力已经成为行业共识。

    然而,也有一些游戏公司如完美世界等出现营收和净利润双降,包括完美世界在内的4家游戏公司同比“由盈转亏”。这些公司面临的挑战包括产品生命周期影响、市场变化以及海外市场表现不及预期等问题。

    仅6家游戏公司营利双增:长线运营能力受考验

    在2024年上半年,中国游戏产业继续保持了稳定增长的态势。根据中国音像与数字出版协会游戏出版工作委员会发布的《2024年1—6月中国游戏产业报告》,国内游戏市场实际销售收入达到1472.67亿元,同比增长2.08%。游戏用户规模增至6.74亿,同比增长0.88%,创下历史新高。

    在这一背景下,头部游戏厂商业绩表现可圈可点。

    就A股游戏公司成绩而言,2024年上半年,世纪华通(002602.SZ,股价3.28元,市值244.44亿元)实现营业收入92.76亿元,同比增长53.33%;归属于上市公司股东的净利润为11.58亿元,同比增长33.41%。其中,游戏业务收入85.12亿元,同比增长72.92%。今年上半年,世纪华通王牌游戏“传奇”相关的综合收入同比增长约80%。

    2024上半年,三七互娱(002555.SZ,股价13.72元,市值304.29亿元)实现营业收入92.32亿元,同比增长18.96%;归属于上市公司股东的净利润为12.65亿元,同比增长3.15%,净利润排在A股游戏行业榜首。其中,三七互娱的手游业务收入达到89.59亿元,占总营收的97.04%,同比增长19.82%。公司全球发行的移动游戏最高月流水超过了23亿元,《Puzzles&Survival》《叫我大掌柜》《斗罗大陆:魂师对决》等表现强劲的游戏产品,均是已上线超过3年的“老将”。

    为资本市场关注的是,作为上半年A股最赚钱游戏公司,三七互娱同时公布了《2024年半年度利润分配预案》,拟向全体股东每10股派送现金股利2.10元(含税),拟现金分红金额约4.66亿元(含税)。今年一季度,公司已实施现金分红4.62亿元,加上半年度现金分红,预计三七互娱2024年上半年分红金额占当期归母净利润比例超70%。

    三七互娱部分重要储备产品 图片来源:半年报截图

    记者进一步梳理发现,对于其他4家上半年盈利双增的游戏公司(神州泰岳、恺英网络、宝通科技、顺网科技),长青游戏表现均较为强劲。

    具体来看,2024年上半年,神州泰岳(300002.SZ,股价8.95元,市值175.65亿元)实现营业收入30.53亿元,同比增长15.04%;归属于上市公司股东的净利润为6.31亿元,同比增长56.18%。长青游戏《Age of Origins》充值流水18.33亿元,同比增长18.59%,作为一款运营五年的手游产品,实属不易;运营八年的《War and Order》流水同样稳定在高位,半年流水5.58亿元,月均超过9000万元。

    恺英网络(002517.SZ,股价8.96元,市值192.87亿元)自公司管理层大换血后连续第五年实现营收和净利润的稳健增长。自2020年上半年以来,公司营收从8.12亿元增长至25.55亿元,归母净利润更是从5026万元增长至8.09亿元,翻了16倍。

    此外,2024年上半年,宝通科技(300031.SZ,股价15.15元,市值62.96亿元)实现营业收入17.16亿元,同比增长11.02%;归属于上市公司股东的净利润为1.91亿元,同比增长56.45%。顺网科技(300113.SZ,股价10.94元,市值75.96亿元)则实现营业收入8.08亿元,同比增长18.54%;归属于上市公司股东的净利润为0.95亿元,同比增长54.10%。

    加速布局新增量:出海、小游戏占“C位”

    今年上半年,国内游戏公司出海业绩,同样成为众多公司财报中浓墨重彩的一笔。

    《2024年1—6月中国游戏产业报告》显示,2024年上半年,我国自主研发游戏海外市场销售收入85.54亿美元,同比增长4.24%。中国游戏企业不断布局全球化战略、深耕细作海外市场,正向着更广阔的全球市场纵深发展。

    A股头部厂商方面,世纪华通旗下点点互动在全球收入排行榜中稳居中国手游发行商TOP5,并跻身全球TOP10,其明星产品《Whiteout Survival》(中文译名《寒霜启示录》)长期位居中国手游出海收入榜榜首,并在6月成功进入全球手游收入榜TOP10。

    《Whiteout Survival》 图片来源:微博@GameLook

    作为领衔小游戏出海的华南大厂,三七互娱上半年境外营收达28.98亿元,占到总营收的31.39%。据《2024上半年小游戏出海报告》,在内购收入榜上三七互娱的《寻道大千》《灵魂序章》分别位列第二和第三。跑出了《叫我大掌柜》《寻道大千》《灵魂序章》等多个热门小游戏。

    恺英网络上半年实现营业收入25.55亿元,同比增长29.28%;其中,上半年公司海外营业收入1.26亿元,同比增长334.95%。报告期内,其面向中国港澳台地区以及韩国、新加坡等亚太地区国家发行了《新倚天屠龙记》《漂在江湖》《怪物联萌》《纳萨力克之王》《天使之战》等多款游戏。此外,去年发行的《新倚天屠龙记》和《KR灵蛇》也在持续贡献营业收入和利润。

    游族网络(002174.SZ,股价7.38元,市值67.59亿元)2024年上半年实现营收7.02亿元,同比下降17.02%;归属于上市公司股东的净利润为460.43万元,扣除净利润为1362.77万元,双双扭亏为盈。游族网络在财报中表示,游族网络持续深化“全球化卡牌+”战略,加快产品上线频率,而在此前业绩预告中,游族网络也着重提到了出海业务的有力贡献。上半年,公司多款自研及代理游戏在全球各区域陆续上线。

    在出海之外,得益于启动成本低、商业模式成熟等优势,小游戏赛道也得到了多家A股游戏公司的布局。

    据《2024年1—6月中国游戏产业报告》,今年上半年,小游戏实现收入166.03亿元,同比增长60.5%。其中,内购产生的实销收入为90.98亿元,同比增长81.56%;广告变现收入为75.05亿元,同比增长40.75%。并且,小游戏市场收入已连续三年保持高速增长,其中内购收入占比也在逐年提升。

    具体到上市公司表现,巨人网络(002558.SZ,股价9.15元,市值180.58亿元)的“老牌”端游IP“征途”系列在小游戏布局。今年上半年,公司“移动端网络游戏”收入10.69亿元,同比增长8.11%,占总营收比例为74.89%。目前,已上线的《王者征途》累计新增用户超800万,2月上线后流水连续5个月环比增长。今年上半年,由巨人网络创始人史玉柱2022年9月回归研发一线参与的首款产品《原始征途》的小程序版也进入用户测试期。

    图片来源:微博@原始征途手游

    2022年率先开始小游戏布局的三七互娱也在今年加码,在深耕MMORPG(大型多人在线角色扮演游戏)、SLG(策略游戏)、卡牌、模拟经营四大基石品类的基础上,开拓更多元化、轻度化的产品类型。除先后跑出《叫我大掌柜》《寻道大千》《灵魂序章》等热门小游戏之外,也通过“自研+投资”的方式增加游戏储备。

    出海方向和小游戏的业绩爆发,同样也延伸到了A股之外。从某种程度上可以作为中国游戏产业发展“风向标”的腾讯游戏业绩来看,上半年,作为腾讯盈利的“功臣”,腾讯游戏二季度国内收入同比增长9%至346亿元,逆转了之前连续两个季度的同比负增长局面;腾讯游戏二季度海外收入139亿元,同比增长9%;小游戏总流水亦同比增长30%。

    要想扭亏为盈,做“精”或做“小”是未来方向

    尽管“出海”浪潮和“小游戏”热成为游戏公司突围的方向,面临行业竞争和转型阵痛,以老牌游戏厂商完美世界为代表的9家游戏公司今年上半年交出了亏损的成绩单。

    完美世界(002624.SZ,股价7.37元,市值142.98亿元)2024年上半年实现营业收入27.60亿元,同比下降38.12%;归属于上市公司股东的净利润从去年盈利3.80亿元转为亏损1.77亿元;扣非净利润为亏损2.35亿元,去年同期为盈利2.86亿元。其中,完美世界的游戏业务收入26.5亿元,占比96.01%,同比下降27.28%,游戏业务净亏损为1.66亿元,成为公司亏损的主要原因。

    完美世界在报告中解释称:数款在营游戏受产品生命周期影响,流水同比自然回落,相应业绩同比下降;人才梯队梳理及人员优化等费用,对当期业绩产生阶段性影响;新游《一拳超人:世界》在海外多个国家及地区公测的总体表现不及预期,影响当期业绩。从具体游戏的业绩来看,“老面孔”已经无法撑起公司营收,而新游戏如《一拳超人:世界》表现不佳,进一步拖累了完美世界业绩。

    图片来源:微博@一拳超人世界截图

    此外,完美世界在海外市场布局甚少也拖累了公司前进的步伐。张书乐在先前接受《每日经济新闻》记者采访时表示,在游戏出海热潮中,完美世界反而收缩海外战线,都在说明一个问题——无佳作则无市场。

    初代游戏巨头陷入转型泥潭,对于其他的游戏公司而言,今年上半年日子也不好过,中青宝、富春股份和冰川网络都“由盈转亏”。

    中青宝(300052.SZ,股价10.93元,市值28.62亿元)今年上半年亏损2500.85万元,去年同期则盈利580.75万元,公司网络游戏业务也同比减少36.86%。中青宝解释,报告期内手机游戏业务收入有所下降导致营业收入下降,而营业成本提升是报告期新增项目对应折旧摊销及运营成本增加、成都智算云数据中心全面转固后折旧及运营成本增加所致。

    冰川网络(300533.SZ,股价13.6元,市值31.87亿元)将其业绩不佳的原因归结为受游戏项目上线计划延后、通信信息业务优化等因素影响。冰川网络在2024年半年报中表示,公司营业收入减少,销售费用大幅增长,同时面临海外投放回收周期延长、买量成本上升、买量投放回收率降低、市场竞争加剧等问题,可能对公司当期及未来业绩造成不利影响的原因。

    就完美世界上半年录得亏损,游戏产业分析师张书乐分析称,要扭亏为盈,核心依然是在精品游戏上做文章。此外,进军小游戏快速获利也是一种可能的路径。

    张书乐在接受《每日经济新闻》记者采访时表示,A股游戏公司,在整个国内游戏产业圈里,大多还是二三线厂商,部分游戏公司在游戏产业精品化、出海潮中慢慢掉队也是正常。但他同时也认为,游戏产业整体向上的动能没有改变,海外拓展、参与全球竞争、扩大文化传播广度和深度的大势没有改变。

    封面图片来源:每日经济新闻 文多 摄(资料图)

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