今世缘业绩说明会：取消经销商订货以外的预收款要求 将进一步去渠道库存

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8月26日上午，苏酒企业今世缘召开线上半年度业绩说明会，公司董事长顾祥悦、董秘王卫东、副总经理胡跃吾等公司高层参会，就公司近期的“存款卖酒”传闻、收入增速降低、合同负债同比下降以及省外市场布局等话题进行了回应。

针对网络流传的“存款卖酒”消息，王卫东表示，此类消息属于对公司的恶意攻击。他表示：“公司参与他们（注：指金融机构）内部采购竞标活动是正常的商业行为，他们为公司介绍优质客户也在情理之中，但金融机构直接购酒与介绍客户购酒对公司营收的贡献一直未达0.5%。”

《每日经济新闻·将进酒》记者注意到，对于公司收入增速下滑，顾祥悦回应称，主要是受到行业需求增速下降影响。

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谈合同负债：不再要求经销商在正常订单以外预交货款

今年上半年，今世缘实现营收73.04亿元，同比增长22.36%，实现归母净利润24.61亿元，同比增长20.08%。

截至今年6月底，今世缘的合同负债余额合计6.27亿元，相比去年末的24.00亿元减少了约73.86%，相较于2022年、2023年同期的10.17亿元和11.29亿元，亦有明显下降。

针对合同负债下滑，今世缘方面此前接受《每日经济新闻·将进酒》记者采访时曾回应称，主要是因为“行业竞争激烈，减轻经销商压力，不要求过多打款”。

业绩说明会上，顾祥悦进一步解释称，公司销售主要是采用先款后货模式，披露的合同负债金额为已收款待发货金额，对于这种正常结算中的预收货款，公司不会给予现金折扣。

“在厂家预收货款难以取得比商家更好的利用效率与效益的情况下，不再要求经销商在正常订单以外预交货款⋯⋯一方面，公司后方保供能力增强，缩短了从打款到发货的周期；另一方面，经销商自身也提高了安全储备，在淡季订货更显从容。”顾祥悦补充解释道。

一般来说，合同负债被视为酒企营收的蓄水池。在二季度合同负债大幅度降低的前提下，有投资者质疑今世缘全年销售目标能否顺利实现。今年6月，今世缘曾在《2024年度“提质增效重回报”行动方案公告》中披露，2024年经营目标为总营收122亿元左右，净利润37亿元左右。

对于投资者的担忧，顾祥悦表示，合同负债与销售业绩之间并无必然联系，当前会计准则要求以货物控制权是否转移为收入确认标准⋯⋯目前公司经营情况正常，动销符合预期。

渠道库存方面，据顾祥悦介绍，目前公司渠道库存情况较去年同期基本相当，处于良性可控状态。另据王卫东介绍，目前公司已经取消了订货以外的预收款要求，在合适的时机会进一步去化渠道库存。

谈市场：100~300元价格带还有较长的增长周期

上半年，今世缘低中高端产品销量分化明显。

分价格带来看，上半年今世缘出厂指导价300元（含税，下同）以上的特A+类产品收入46.54亿元，同比增长约22%；出厂指导价100~300元的特A类产品收入22.16亿元，同比增长约26%。

近两年来，100~300元价格带白酒逐渐走俏。在今世缘方面看来，随着高端群体消费理念更趋理性，名酒价格波动只是价格结构有所调整，对行业影响不是太大。

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“目前全国100~300元价格带是在持续增长扩容的，受益于国缘品牌的‘高势能’影响，‘淡雅’和‘单开’等产品性价比高，刚好处在扩容价格带，根据目前的市场占有率和市场扩容情况预判，将来还会有一个较长的增长周期。”顾祥悦说。

与此同时，今世缘出厂价低于50元的B类、C类、D类产品，以及其他产品的营收均出现不同幅度下滑。业绩会上，王卫东表示，B类以下产品包括低档的“今世缘”品牌产品和部分“高沟”品牌产品，此类产品公司正在主动调整中。

长期以来，江苏省内始终是今世缘业绩的主要贡献区域。业绩说明会上，有投资者再提省外布局的话题，他向管理层提问：“今世缘如果在省外做好了3~5年持续投入不盈利的准备。那对团队而言，省内和省外市场的员工考核标准有哪些不同？是否省外对酒的价格管控会松一些？”

对此，顾祥悦回应称，省外市场考核营收指标权重占比更大，省内市场更注重营收和效益之间的平衡。

“公司采取多种价格管控措施。其一，是产品差异化管理，省内外部分产品设置不同规格；其二，是精选合作伙伴，坚持‘招优商、育大商’思路谨慎挑选合作伙伴；其三，是因地制宜制定预算投入政策力度，结合数字化营销手段，提升市场秩序管控的有效性及针对性等。”顾祥悦表示。

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