高毅资产董事长邱国鹭：跟耐心资本做朋友，才是价值投资能够开展的前提

7月18日，招商银行在沪举办“共建能力·共创价值·共赢未来——2024财富合作伙伴论坛”，超80家基金、理财、保险、私募机构参会，共话大财富管理高质量发展新征程。

会上，高毅资产董事长邱国鹭围绕价值投资和私募基金行业高质量发展的主题谈及了自身的看法。

图片来源：主办方

邱国鹭提到，从基金行业的特性来看，一方面，基金行业取得的成绩很容易会消失，但历史上犯过的错误一定会堆积；另一方面，私募行业流星多、恒星少，不论是美国还是欧洲，历史上有非常多璀璨的明星，但往往都很难持久。因此，在这种行业中如何去践行长期投资、价值投资和责任投资，自然就是一个挑战。同时，还要思考一个最基本的问题，私募行业应该是能力驱动的还是机会驱动的？

邱国鹭解释道，因为投资每天会面对无数的机会和诱惑，也许是美国AI又出现划时代的技术突破；也许日本商社在30年的沉寂之后，又开始了第二个春天⋯⋯同样，在资产管理公司，除了权益类投资，还可以发展固定收益、货币基金、指数增强、定量投资、一级市场等投资机会，甚至即使是在权益类投资，也可以去看海外的投资机会。

“我们思考很久，决定做好能力驱动，还是要聚焦。高毅资产过去十年一直是聚焦基本面研究、聚焦二级证券市场、聚焦长期价值投资、聚焦大中华区域，一直在这四个聚焦之内。我们是2015年开始运作的，很快我们就发现，这个行业管理规模数量不重要，质量更重要。跟耐心资本做朋友，才是价值投资能够开展的前提。这是土壤，没有这个土壤就很难长出树木来。”邱国鹭说道。

他以高毅资产为例表示，当业绩和规模有冲突，一定是业绩优先。“规模从来不是我们公司的绩效考核指标。过去十年，我们从来没有要求某个部门或某个个人一定要管理多大规模或销售多大规模，甚至公司年度或者半年度的内部绩效会，从来没讨论过公司的规模，或者某个基金经理规模、某个部门的销售金额，内部会从来没有提过‘规模’两字。”

事实上，私募行业是一个高度竞争的行业，当前一级私募有1万多家，二级私募也有近1万家。在邱国鹭看来，私募行业实现高质量发展需要先把机制理顺，首先要解决的是基金经理和投资人利益一致的问题，可以通过跟投机制、通过基金经理持股机制等长期机制去实现大家利益的统一。

此外，高质量发展还要解决回报来源是什么？邱国鹭提及，我国有一个很复杂的市场，也有很多人能够通过市场的博弈挣到很多利润，但是高毅资产从十年前就明确：公司要可持续发展，长期的利润回报来源一定是企业成长，把这些基本点想清楚，就能够去寻找很多耐心的资本。