品高股份：上市之后增收不增利 市值已“缩水”七成

7月22日，科创板迎来首批公司正式上市交易5周年。据上交所官网，截至7月18日收盘，科创板共有573家上市公司，累计总市值48042.57亿元。《每日经济新闻》记者获悉，截至7月19日收盘，整个科创板市值低于10亿元的上市公司有18家；低于15亿元的有56家。

品高股份（SH688227）是广东地区市值较低的科创板公司之一。截至19日收盘，该公司股价10.87元，总市值12.29亿元。最近一年，该公司股价跌幅超过了50%。然而，追溯到2021年12月30日该股上市时，发行价格为37.09元/股，对应总市值41.9亿元。

上市申购阶段，市场对品高股份表现出了颇高的认可度，公司首次公开发行股票募集资金总额较原计划超募了4.79亿元。

上市后，2022年至2023年，品高股份的营收有所增长，但净利润却接连下滑。到2023年，公司净利润已进入亏损状态。今年一季度，公司营收与净利润双降，其中，净利润的亏损幅度进一步扩大。

净利润逐年下滑

据悉，品高股份成立于2003年，总部位于广州。2008年，公司开始研发云计算产品，2010年成功推出首个商用级IaaS产品BingoCloud V1.0，是国内最早发布云操作系统的厂商之一。

2021年12月30日，品高股份登陆科创板，成为该板第三家云计算IaaS服务商。品高股份主攻私有云领域，公司云租赁服务主要是电子政务云，终端客户为政府部门。

上市之前，2018年至2020年，品高股份的净利润呈现连续增长态势，同比增速分别达37.47%、54.87%、34.29%。2021年上市当年，公司实现营收4.71亿元，净利润达到历史新高，为5561.89万元，同比增长15.78%。

不过，上市之后，品高股份营收虽然能维持一定增长，但净利润却持续走下坡路。财报显示，2022年~2023年，品高股份营收增幅分别为5.84%、9.58%；净利润同比增幅则分别为-15.31%、-122.67%；扣非后净利润增幅分别为-32.87%、-169.08%。

2023年，品高股份迎来首年亏损，净利润为-1068.04万元。公司解释称，造成公司业绩亏损的原因主要是：受定制化开发需求类异地项目增长的影响，项目差旅成本和人员运营成本上升，导致公司整体毛利率持续下降；因客户回款逾期，造成计提应收账款信用减值损失增加；公司期间费用有较大幅度增加。

2023年，品高股份计提应收账款信用减值损失4795.5万元、存货跌价资产减值损失1786.1万元，这主要是受行业景气度下行、客户回款较慢、项目实施周期变长影响。

《每日经济新闻》记者获悉，品高股份净利润下滑的背后，与私有云市场竞争激烈有关。2023年，品高股份在政府事业单位、轨交行业的业务毛利率分别为39.87%、23.08%；而2021年，公司在这两个行业的业务毛利率分别为52.56%、28.76%。

股价下滑、市值缩水

记者还注意到，品高股份的发行价格为37.09元/股，但上市当日即破发。上市至今，该股曾在2023年3月14日盘中创下36.88元/股的股价峰值，但该峰值仍低于发行价格。

东方财富显示，2022年，品高股份的股价累计跌去38.68%；2023年，股价跌幅为2.23%。截至7月19日收盘，2024年内，该股股价累计跌幅达43%。目前，品高股份的总市值较上市发行时已“缩水”70.7%。

7月19日下午，就公司上市以来的业绩表现，以及股价持续震荡下跌等，《每日经济新闻》记者多次拨打品高股份董秘办和证券部的公开电话，尝试采访，但电话一直未获接听。记者向品高股份公开邮箱发去采访邮件，截至发稿，未收到回复。

“赛迪顾问”发布的《2023—2024年中国私有云市场研究年度报告》显示，2023年，中国私有云市场整体市场规模达到1826.7亿元，同比增长21.4%，同比增速放缓。据赛迪此前预测，2024年及2025年，中国私有云市场规模虽然能保持稳定增长，但增速仍将继续放缓。

回到品高股份，记者注意到，客户分布的明显地域性也是品高股份的“短板”。2021年上市时，品高股份在华南地区的收入占比高达60%。到2023年，公司在华南以外地区的业务收入有所增长，但华南地区的收入占比仍高达48%。

封面图片来源：视觉中国-VCG211284200120