公司快评︱中山公用拟用1.5亿元自有资金开展证券投资 未雨绸缪还是冒险之举？

每经评论员 贾运可

经营艰难之时，理应审慎行事，中山公用（SZ000685，前收盘价7.06元，市值104.1亿元）近期宣布拟使用不超1.5亿元自有资金开展证券投资的决定，引起了市场的关注与讨论。在此背景下，我们不禁要问，对于一家盈利增速持续下降的公司来说，此举究竟是否合理？

首先，任何一家企业都应当集中精力于其主业。这不仅是经营的根本，也是稳定公司发展的关键。过去的历程已然显示，中山公用在主营业务上尚需努力。2024年第一季度，尽管公司营业收入有所增长，但净利润却出现了显著下滑，而这种利润下滑的趋势自2022年就已经开始。2022~2023年，公司归属净利润同比分别下滑26.84%、9.79%。进入2024年第一季度，公司归属净利润更是同比下滑35.08%。在此种情况下，为何不将这笔资金用于加强自身业务的竞争力，或者探索新的增长点？

再者，投资市场的风险与收益总是并存的。追求高收益必然伴随着高风险，对于中山公用这样的非金融企业来说，涉足高风险投资可能会搭上本就不稳固的生产经营基础，因此并不合适。即便要进行证券投资，公司也应将资金运用于风险可控、收益相对稳定的投资品种中，比如国债，这样才能在不影响公司正常运营的前提下，为股东带来额外的价值。不过，公司在投资范围上并没有作出这样的限定，只是模糊表达为“遵守风险与收益最优匹配原则”。

中山公用在投资计划中提及了各种风险及相应的风控措施，表现出了一定的风险意识。然而，我们必须清醒地认识到，制度的建立与执行之间往往存在差距，尤其在证券市场这个变幻莫测的领域，风控措施能否起到预期的效果，依然是个未知数。况且当前经济形势和市场环境复杂多变，证券投资面临的系统性风险、收益不确定性风险和操作风险尤为突出。考虑到中山公用的财务状况及不增利的现状，贸然进行证券投资，其实是在进行一场未知的赌局。

公司的本质目的是为股东创造持续稳定的回报，而非在证券市场上进行冒险。高投资回报的诱惑虽然让人难以抗拒，但是“不以稳定为基，不以规避为先”，企业就可能将自身置于不稳定之中。作为持股者或潜在投资者，我们更愿看到公司将资金用于可持续发展的领域：研发、市场扩张、消费者服务改善，或是债务降低等。这些做法不仅能够带来实实在在的长期收益，也能够增强投资者的信心。企业尤其是经营困境中的企业，在考虑进行证券投资时，应当以稳健为首选，切勿因眼前的高收益诱惑而轻忽了主业的经营和高风险带来的挑战。正如一句古话所言：“不积跬步，无以至千里；不积小流，无以成江海。”经营企业，亦应如此。