操盘必读：美联储按兵不动，预计今年仅降息一次；美股大型科技股多数上涨，苹果创收盘新高

（一）重要市场新闻

1、美联储连续第七次将基准利率维持在5.25%-5.50%区间不变，符合市场预期。美联储在新闻发布会上表示，通胀虽已大幅下降，但目前的数据尚未让美联储“更有信心”接近2%的目标，虽然5月份消费者价格指数低于预期，但美联储还没有信心开始降息。根据美联储发布的经济前景预期，预计2025年年底的联邦基金利率为4.1%，预计2026年年底的联邦基金利率为3.1%，预计长期联邦基金利率为2.8%。预计2024年仅降息一次。

2、美股三大指数收盘涨跌不一，纳指涨1.53%，标普500指数涨0.85%，道指跌0.09%。其中纳指、标普500指数均续创历史新高。大型科技股多数上涨，特斯拉、英伟达涨超3%，苹果盘中一度涨逾6%股价突破220美元，总市值一度超微软重夺美股第一宝座，但最终尾盘回落收涨2.86%，续创收盘新高；微软涨超1%。中概股涨跌不一，纳斯达克中国金龙指数跌0.13%。哔哩哔哩涨超3%，拼多多涨超2%。

3、国际油价小幅上涨，美油7月合约涨0.54%，报78.32美元/桶。布油8月合约涨0.59%，报82.40美元/桶。欧洲主要股指集体收涨，德国DAX30指数涨1.37%，英国富时100指数涨0.85%，法国CAC40指数涨0.97%，欧洲斯托克50指数涨1.39%。

（二）宏观新闻

上海市科学技术委员会日前印发《上海市颠覆性技术创新项目管理暂行办法》，在关键技术突破方面，围绕集成电路、智能技术、高端装备、先进制造等领域，开放式发现、常态化选拔、梯度式培育各类颠覆性技术，抢抓先机，并为突破“卡脖子”难题创造新机会；在前沿技术培育方面，围绕微纳光子与传感、基因与细胞调控、高端医疗器械、先进机器人、元宇宙、区块链、自动驾驶等领域，开放式发现和系统性布局全产业链技术，开创新技术路线，开辟赛道，实现带动引领；在未来技术探索方面，围绕跨脑科学、类人与仿生系统、器官医学、量子计算与通信、未来能源技术等领域，开放式发现和系统布局多元技术，打造全新技术族群，掌握创新主动权。

（三）机构观点

中睿合银研究总监杨子宜：近期市场调整加剧，大小盘的风格分化进一步拉大。虽然当前海外流动性上面出现了一些积极的变化，美联储加息预期也有升温。但是市场当前的弱势更多反应的是市场阶段性对宏观的偏负面展望，这种负面预期主要来源于史诗级的刺激政策以后，高频的地产数据仍不及预期。往后展望，国内层面，我们认为当前宏观层面的一揽子刺激政策力度已经较为充分，同时后续大概率还会沿着政策方向继续加码。在此背景下，虽然经济数据短期的实质性效果不及预期，但是我们仍有理由相信宏观的复苏正在逐渐改善中。随着主流经济体相继出现流动性拐点，美国债务规模和高息压力下，美联储降息只是时间问题。当前我们仍然对中长期保持积极的观望，等待国内宏观和海内外流动性数据改善后顺势而为的机会。同时基于“弱现实”的短期状况，我们短期仍然强调风险控制，保持较低的仓位中枢，尝试把握细分行业的产业趋势和基于市场情绪的短线机会。

富荣基金：当前市场风格整体偏向防御，近期下跌主要是由于交易所问询函数量的增加，引发市场对小微盘股退市的担忧，但我们认为小微盘股的流动性危机短期或已进入尾期。从中长期角度，随着“国九条”的推出，证监会“严监管”的持续落地，我们认为市场的“审美”与上市公司的业绩（成长性和稳定性）和股东回报等相关性在持续增强，过去市场“炒小炒新”的思维面临较大挑战。短期我们认为市场下跌风险有限，策略上保持耐心，持续拥抱基本面已触底的顺周期龙头公司以及具备持续成长能力的“真成长股”。行业重点关注：1、成长赛道如通信、医药等板块；2、高股息、国企资产重估下的煤炭、电力、电信等；3、基本面逐步探底的电力设备新能源。

排排网财富：市场支撑主要来自以下方面：估值方面，我们选择市盈率PE指标来评估市场估值。在下列各个大盘指数中，近五年PE百分位中，创业板指的PE的分位数较低，近十年PE百分位中，创业板指处于相对低位。政策上，经济复苏过程仍有波动。地产行业迎来利好政策，地产交易数据或有所回暖，行业是否触底仍需进一步确认，但从环境来看已有所好转。近期市场整体呈现震荡回落态势，上证指数回到3月至4月的震荡区间上轨，市场成交量开始缩量，资金做多的意愿变弱。在前期普涨修复后，部分资金开始回本了结。北向的增量资金流入也开始放缓，导致存量资金在板块间快速轮动，活跃资金追高容易承担较大回撤。短期市场震荡趋势或仍将维持，趋势尚不明朗，在此可以多看少动，等待市场震荡消化，不建议盲目追高。

（四）行业掘金

1、今日摩根士丹利指出，由于近年来DRAM厂新增产能有限，叠加 HBM消耗大量产能，DRAM正迎来前所未有的供需失衡“超级周期”，明年标准型DRAM供应缺口高达23%，将比HBM更缺，为近年罕见，价格将一路上涨。大摩调升今年第三季DRAM和NAND价格涨幅预估，由原预期8%和10%，上调至13%和20%，调升幅度高达六成以上。另外全球市场研究机构TrendForce集邦咨询调查显示，2024年第一季全球前十大晶圆代工排名来看，中芯国际受益于消费性库存回补订单及国产化趋势，中芯国际首次跃升至第三名，市场份额达到5.7%，机构分析认为，国内晶圆厂不断扩产及迭代技术，价格优势明显，使得代工需求不断回流国内，国内代工大厂望迎来基本面改善与估值提升“双击”。概念股包括强力新材，同有科技，朗科科技等。

2、据报道，苹果在WWDC 2024上正式发布了iOS 18系统更新，其中Ai核心驱动的Siri迎来重大升级，通过集成生成式AI技术，提高在问答、指令理解和执行复杂任务的能力。据悉，Siri将采用百度的文心一言内核以优化本地化服务。这些更新涵盖了从用户界面到核心功能的多个方面，突出了苹果在AI、隐私保护和用户体验上的持续投入。百度基于文心大模型和文心一言对旗下产品进行全面重构，重构后的AI原生应用在用户量上实现显著增长。生成式AI应用层出不穷，吸引行业持续加大投入，算力基础设施建设是AI投资重要环节，产业链活力加速释放。随着苹果Siri功能接入文心一言，IDC数据中心有望迎来爆发机会。概念股包括依米康，亚康股份，奥飞数据等。

3、6月12日，药明康德公司相关负责人就涉及H.R.8333草案在美国众议院的立法进展表示，公司了解到，关于将《生物安全法案》的修正案未能获得众议院规则委员会的批准，因此《生物安全法案》目前不会进入众议院的立法议程，其后续立法路径仍有待明确。公司将继续密切观察相关的立法进展。此前，受美国《生物安全法案》相关负面舆情影响，药明康德等国内CXO行业多家上市公司股价震荡下挫。中信证券研究所认为，中长期来看，受益于新的重磅药物/新分子/新技术对于工艺开发和试验设计能力要求的提高，行业远期外包率和需求有望随之提升。概念股包括凯莱英，康龙化成等。