多因素影响 5月制造业PMI为49.5%

5月31日，国家统计局公布2024年5月中国采购经理指数（PMI）运行情况。数据显示，5月份，制造业PMI为49.5%，比上月下降0.9个百分点，制造业景气水平有所回落。

资料来源：Wind、华创证券、国金证券 杨靖制图

《每日经济新闻》记者注意到，出厂价格指数为50.4%，比上月上升1.3个百分点，8个月来首次升至扩张区间。

出厂价格呈现扩张态势

2024年5月的出厂价格指数为50.40%，这一数据相比上个月的49.10%有明显的上涨。从2023年5月的41.60%到2024年5月的50.40%，该指标总体呈现出上升趋势。具体到2024年5月，数据虽然没有达到过去一年中的最高点，但已经达到2023年10月以来的最高点，显示出了较强的复苏和提升态势，同时也高于荣枯线，意味着出厂价格呈现扩张态势。

制造业的成本在很大程度上受到原材料价格的影响。如果某些关键原材料或大宗商品的价格在近期出现上涨，将直接导致生产成本的增加，从而推高出厂价格。

记者注意到，随着近期部分大宗商品价格上涨，制造业市场价格总体水平有所回升。主要原材料购进价格指数为56.9%，比上月上升2.9个百分点。

近期，一系列稳增长政策措施陆续出台，提振了企业信心，促使企业在产品定价方面更加积极。例如，相关部门近期陆续发布不同行业、领域关于大规模设备更新和消费品以旧换新的若干措施，这对于制造业企业而言，意味着未来市场需求有望持续增长，因此企业更有底气提高产品价格。

国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河表示，5月出厂价格指数为50.4%，比上月上升1.3个百分点，有利于企业改善生产经营水平。

大型企业PMI扩张加快

5月份PMI为49.5%，比上月下降0.9个百分点。赵庆河指出，5月份，受前期制造业增长较快形成较高基数和有效需求不足等因素影响，制造业景气水平有所回落。

赵庆河表示，企业生产继续扩张。5月生产指数为50.8%，比上月下降2.1个百分点，仍高于临界点，制造业企业生产继续保持扩张。从行业看，通用设备、铁路船舶航空航天设备、计算机通信电子设备等行业生产指数连续三个月位于扩张区间，企业产能释放较快；纺织、化学纤维及橡胶塑料制品等行业生产指数降至收缩区间，企业生产有所放缓。

大型企业PMI扩张加快。5月大型企业PMI为50.7%，比上月上升0.4个百分点，今年以来始终保持在扩张区间，有效支撑制造业恢复发展；中、小型企业PMI分别为49.4%和46.7%，比上月下降1.3和3.6个百分点，中小型企业景气水平有所回落。

企业信心较为稳定。5月生产经营活动预期指数为54.3%，今年以来始终保持在54.0%及以上较高运行水平，表明制造业企业对市场发展预期总体稳定。从行业看，农副食品加工、食品及酒饮料精制茶、专用设备、电气机械器材等行业生产经营活动预期指数今年以来始终位于55.0%以上较高景气区间，企业对行业发展信心较强。

尽管制造业景气水平有所回落，但中泰证券研究所政策专题组负责人、首席分析师杨畅认为，是季节性特征扰动制造业PMI。5月制造业PMI为49.5%，表明5月份制造业回落至收缩区间，从历年同期表现来看，5月均存在景气回落的特征，但仍然高于2019年的49.4%、2023年的48.8%，从历年6月表现来看，均出现季节性回升。

从生产与需求来看，5月生产指数为50.8%，前值为52.9%，回落2.1个百分点，也存在较为明显的季节性波动，但生产仍在景气线上，表明生产仍在扩张。此外，5月新订单指数为49.6%，前值为51.1%，回落1.5个百分点，回落至景气线以下。5月新出口订单48.3%，前值为50.6%，回落2.3个百分点，反映出口拖累比较明显。

封面图片来源：资料来源：Wind、华创证券、国金证券 杨靖制图