周末重点速递丨HBM投资热度不减，大基金三期提振信心，外资回流聚焦科技赛道

（一）重磅消息 6月1日，工业和信息化部部长金壮龙在《求是》杂志发表文章，其中提到，推动5G、智能网联汽车、新能源、新材料、生物制造、商业航天、低空经济等新兴产业健康有序发展。前瞻布局未来产业，加强前沿技术研发和应用推广，打造标志性产品，开辟人工智能、人形机器人、脑机接口、元宇宙、下一代互联网、6G、量子信息、深海空天开发等新赛道，构筑未来发展新优势。 （二）券商最新研判 甬兴证券：政策呵护稳预期，外资回流重科技 经济企稳回升或将延续，后续更多关注政策、情绪和利率面边际变化。国家统计局发布的4月经济数据显示，国民经济运行处于持续回升趋势中，工业、服务业以及固定资产投资等内生动力正在修复，社会预期也在逐步改善。目前国内正处于产业转型升级的关键时期，新质生产力和战略发展观将催生科技创新的新增长点。在这一背景下，市场表现更多依赖于政策宽松再加码、投资者风险偏好增强以及长期无风险利率的中枢下行。因此，投资者应更多聚焦于政策、情绪以及利率层面的边际变化，同时重视受益于产业转型升级和科技创新领域。 政策力度加大或将提振地产需求端，稳定资本市场和资产价格预期。房地产调控思路的转变，从原先以保交付、保交楼为主的供给端发力，逐步转向从需求端着手为主导，从而改变地产市场的供求关系，为地产复苏创建更优惠的房贷环境。 北向资金回流趋势显著，科技创新主题的整体估值中枢或将边际提升。年初至今，外资保持净流入A股态势，海外机构亦频繁表达对中国资产及A股市场前景的乐观态度。2024年以来，北向资金已从2023年下半年的净流出1400亿元，转变为显著净流入。截至5月24日，北向资金全年净流入接近900亿元，主要流入电子、汽车、电力与公用事业等领域。预计外资将会持续流入以新质生产力为驱动，如电子、汽车、通信等板块，边际提升科技创新主题的整体估值中枢。 东莞证券：6月市场震荡反复中，继续向上修复 上证指数在5月20日创下年内新高3174点后，冲高回落失守3100点。受以TMT为代表的成长股跌幅较深的影响，深证成指和创业板指走势较弱。截至5月31日，上证指数月K线下跌0.58%，深证成指月K线下跌2.32%，创业板指月K线下跌2.87%。个股板块跌多涨少，煤炭、房地产、农林牧渔、公用事业和银行等板块涨幅靠前；传媒、计算机、通信、综合和商贸零售等板块跌幅靠前。 往后看，楼市优化调整政策加速落实，政府债发行换挡，降准预期升温，叠加外需仍有韧性，6月经济基本面修复有望加速。此外，减持新规落地，优化A股生态。资金方面，银行间流动性整体保持合理充裕，资本市场制度持续优化，北向资金连续四个月净买入。 此外，监管层持续释放严监管和防风险信号，外资密集唱多中国资产，积极因素的不断积累将夯实市场走稳基础，短期市场或震荡反复，但中长期震荡向上格局不变。 （三）券商行业掘金 中国银河：HBM投资热度不减，大基金三期成立提振信心 5G、人工智能、新能源汽车等新技术的快速发展，拉动了先进封装的市场需求，海内外封测公司纷纷扩大资本开支，增加产能。利扬芯片、汇成股份、甬矽电子纷纷发布向不特定对象发行可转换公司债券相关公告，募集资金净额均用于投入晶圆封装及测试相关项目和补充流动资金。韦尔股份发布了新500万像素CMOS图像传感器OX05D10和两款用于机器视觉应用的新型CMOS全局快门（GS）图像传感器。 大基金三期于5月24日正式注册成立，注册资本3440亿元人民币，出资股东新增了六大行，是我国芯片领域史上最大规模基金项目。回顾大基金成立后的半导体行业表现，大基金一期成立后至2015年6月，半导体行业指数最高涨幅超120%；大基金二期成立后至2021年7月，半导体行业涨幅为212.03%。国家大基金的成立对半导体行业的发展和板块的上涨，均有一定的促进作用。 投资建议上，半导体行业板块经历连续调整，多种迹象表明半导体行业周期即将反转，大基金三期成立为市场注入强心剂。半导体材料、设备和封测板块当前具备配置价值，建议关注半导体材料公司，比如华海诚科、雅克科技等；半导体设备公司，比如北方华创、拓荆科技等。 天风证券：国内商业航天加速跑或将开启建设元年 5月24日，商业航天企业蓝箭航天旗下鸿擎科技，向ITU递交Honghu-3星座预发信息，计划在160个轨道面上发射10000颗卫星。 5月29日，商业航天企业星河动力航天公司在山东附近海域实施谷神星一号海射型（遥二）运载火箭海上发射任务，顺利将“天启星座”25星-28星共4颗卫星送入850公里近地轨道。 蓝箭鸿擎以Honghu-3为名向ITU申请的一万颗卫星星座，是蓝箭航天对标SpaceX和StarLink实现星箭一体布局的重要举措，火箭与卫星从设计到制造都紧密联系，星箭一体化能有效的降低卫星制造及发射成本，助力卫星互联网星座建设走深走实，同时这也是中国实体向ITU递交的第三个超万颗卫星的星座计划。 星河动力此次海上发射运载火箭是谷神星一号运载火箭改进的产品，为适应此次发射卫星轨道倾角要求，发射地点海域进行了变换，也是目前民营唯一可以兼顾陆、海发射平台的火箭箭型，星河动力多次成功发射已经展现出其高密度高效率发射能力及多域发射适应能力，能够最大程度地快速满足不同卫星用户的发射需求。 当前我国商业航天或将迎来重要的发展机遇期，我国商业卫星产业发展将进一步加速，同时卫星发射成本及卫星建造成本或将进一步降低，低成本卫星制造产业链有望优先受益。可关注上海瀚讯、铖昌科技等。