“股神”巴菲特大动作！对A股有何影响？——道达投资手记

隔夜，道指和纳指双双创出历史新高。美股新高正酣，但“股神”巴菲特却愈发谨慎。 今年一季度，伯克希尔减持1.16亿股苹果公司的股票，总市值约209亿美元（约合人民币1508亿元）。今年一季度末，伯克希尔的现金储备达1890亿美元（约合人民币13644亿元），同比增幅高达44.7%，创下历史新高。 巴菲特预计，未来公司的现金储备将达到2000亿美元。巴菲特的投资策略似乎正在转向防守板块，比如能源、保险领域。 巴菲特的操作，让人不禁担忧起来，是美股有风险了吗？ 达哥觉得，我们不能对美股的风险轻易下结论，但也需要引起足够的重视。回顾巴菲特近几次大级别的操作，不论是牛市的高点减仓，还是熊市的低点加仓，其基本是左侧布局，而且事后来看，其大规模减仓的动作，也大多是在行情的顶部区域。 另一方面，达哥复盘了美联储近几轮的降息周期，在首次降息后，一般来说，美股指数还会小幅新高，但已经处于行情的末端了。反过来说，在首次降息落地之前，美股行情还是有继续蹦跶的希望。 那么，这对A股会有什么影响呢？达哥觉得，就目前来说，这对A股是一个潜在的利好。为什么这样说呢？ 目前A股和美股有一定的跷跷板效应。在2023年之前，A股和美股大体是同步的。但2023年之后，A股和美股出现了一定的背离，这有国际资金流动的因素，也有疫情和贸易摩擦导致的周期错位因素。 当前，从全球范围来看，A股仍然处于价值洼地。如果美股风险加大，国际资金则有可能流向A股。巴菲特的减仓，无疑是美股风险预警信号之一。 最新数据显示，摩根中证A50 ETF规模持续稳定增长，其规模在4月10日突破20亿元后，5月7日突破了30亿元大关，规模在短时间之内快速升高，说明外资对A股核心资产的布局开始加速。 今天，上证指数总体围绕3126点震荡，当早盘受美国CPI的数据利好而站上3126点时，达哥也一度以为今天稳了，可下午1点45分之后的小幅跳水，又跌破了3126点。 最近两天，上证指数争夺的焦点，就是3126点。如果能站稳3126点，那么会继续维持震荡；如果站不稳，短线面临下探的风险。当然，达哥中长线的看好，和短线的调整并不矛盾。 上证指数日K线图的5日均线和10均线今天终于黏合，这需要关注一下。因为5日均线和10日均线黏合后，往往容易形成阶段性高低点或行情的起点。4月份以来，上证指数的这个特征表现得尤其明显。 板块方面，受杭州临安区的政策利好影响，地产板块今天继续领涨，无视达哥昨天说的技术面不利因素，直接创出了新高。 不过，房地产服务的表现，依旧明显好于房地产开发。房地产服务的逻辑明显是要好于房地产开发的，达哥过去几天已经强调过两次。 因为房地产开发的大时代已经过去，达哥觉得，房地产开发行业很难有过去的辉煌，但地产股的企稳，相对于其本身而言，明显对产业链上下游和整个经济的信心稳固作用更大，而房地产服务就是房地产开发的下游之一。 不过，以近期A股快速轮动的风格来看，一个板块很难连续3个交易日领涨。目前房地产板块已经领涨两个交易日了，而且阶段性政策已经落地，这一方面的风险是需要注意的。 今天，银行板块表现依旧亮眼，板块指数创出了新高。银行板块是达哥一直坚守的板块之一，其核心逻辑是地产、金融风险收敛后的估值重塑，以及高股息对低风险资金的吸引。 如果从大势来看，自2016年以来，银行板块指数整体是一个窄幅区间震荡。别看时间长，但波动范围却很窄，高低点之间的幅度，也就25%左右。 之所以能保持大级别的震荡，一方面有低估值高股息逻辑的支撑，另一方面有地产风险的压制。 如今，地产政策逐步放松，金融风险收敛，其压制因素减少许多。所以，当前要考虑的问题，不是这个大级别区间震荡的维持问题，而是对这个大级别区间震荡的突破问题了。 当前银行股的估值普遍在5~6倍，就算向上突破这个大级别震荡区间，从区间震荡的高点，完成当前区间震荡振幅的涨幅，其市盈率也就是8~9倍的样子。这个市盈率水平，大家觉得高吗？ 区间震荡的低点很明确，高点的话，有保守、中性和激进三种画法，达哥上图画的是相对中性的高点。 当然，以上是从超长周期的角度说的。这种超长周期，很多朋友可能不会耐心等待，但股市修炼的核心品质之一，不就是耐心吗？ 从北向资金流入的角度来看，不论是年度、季度、月度，还是近10日、近3日，银行板块都出现在北向资金流入金额的前10名，另一个具有类似特征的行业，则是化学制药。 虽然今天银行板块涨幅不错，但上证指数的涨幅却一般，原因之一就是权重银行股近期持续调整，比如国有五大行，近一个月来持续调整。不过，一些成长性较好的城商行，近期不断新高，而这也是银行板块的内部轮动。 国有五大行对上证指数的影响明显更多一些。当然，国有五大行过去一年的涨幅，远远超过上证指数的表现，迎来一个中期调整的话，也是可以理解的。 银行板块内部，不同梯队的个股表现有所差异，这也同样适用于大金融。如果从整个大金融的视角来看的话，银行板块无疑是第一梯队，保险板块和券商板块属于第二梯队。 第一梯队的行情已经起来了，第二梯队的跟进情况，也是值得关注的。 （张道达） 根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。