年报解读︱2023年营收和净利润“双增”！床垫头部企业喜临门为何谋划“转型”？

“中国床垫第一股”喜临门（SH603008，股价18.95元，市值71.82亿元）交出了一份亮眼的年度业绩。

据喜临门近日披露的2023年度报告，报告期内公司实现营业收入86.78亿元，同比增长10.71%；归属于上市公司股东的净利润4.29亿元，同比增长80.54%；毛利率约34.37%，同比提升1.96个百分点；拟向股东派发现金红利5元/10股（含税），分红总额为1.89亿元。

“受到房地产市场周期影响，国内家具消费市场相对疲软，报告期内，公司突破TOP60连锁酒店，开拓酒店业务为公司的重要商用渠道板块。”喜临门方面日前向《每日经济新闻》记者表示，行业竞争逐渐加剧，却也是企业逆势突围的最好时机，2024年公司将逐步向睡眠健康领域转型，拓宽睡眠科技板块。

回归主营业务

据公开资料，喜临门成立于1993年，于2012年登陆A股，专注于设计、研发、生产和销售以床垫为核心产品的高品质软体家具，是国内床垫行业的领军企业之一。

在2023年营收和净利润实现双双增长的同时，喜临门报告期内经营活动产生的现金流量净额亦达到12.53亿元，同比增长49%。

不过，记者梳理喜临门过往年报发现，其近年来的成长之路并不平坦。

2012年—2017年，喜临门分别实现营业收入8.97亿元、10.2亿元、12.9亿元、16.9亿元、22.2亿元、31.9亿元，对应的净利润为0.98亿元、1.19亿元、0.96亿元、1.78亿元、2.55亿元。这个阶段，喜临门的业绩呈现稳健增长态势。

然而到了2018年，喜临门却出现上市后年度首亏：营业收入同比增长32.11%至42.11亿元，归母净利润亏损达4.38亿元。彼时，喜临门在年报中表示：“由于公司影视业务深受电视剧市场调整和政策变化的影响，经营业绩未达预期，需对既有商誉进行计提减值准备，最终本报告期形成较大亏损。”

显然，自2014年喜临门跨界发展影视业务后，影视业务也在2015年—2017年为其带来了不错的收益，但跨界及商誉的变化同时也给喜临门带来了风险，从而导致2018年其影视业务出现较大亏损，也使得喜临门出现上市后的年度首亏。

之后，喜临门重新聚焦床垫及家具主业。2019年—2022年，喜临门实现营业收入分别为48.71亿元、56.23亿元、77.72亿元、78.39亿元；归母净利润则在2019年实现扭亏为盈，2019年—2022年分别为3.8亿元、3.13亿元、5.59亿元、2.38亿元。

据记者观察，经过多年发展，目前国内床垫行业呈现出“大行业、小公司”的特征，多品牌、多档次混战的局面比较突出。与喜临门对比来看，2023年，床垫头部企业慕斯股份实现营业收入同比下滑4.03%至55.79亿元，归母净利润同比增长13.25%至8.02亿元；梦百合营业收入同比下降0.52%至79.76亿元，归母净利润同比增长157.74%至1.07亿元。

值得注意的是，今年以来，家具终端消费出现恢复趋势。国家统计局数据显示，2024年1-3月，规模以上家具制造业实现营收1461.1亿元，同比增长7.7%；利润总额60.4亿元，同比增长51.4%。而在2023年，规模以上家具制造业企业营业收入6555.7亿元，同比下降4.4%；利润总额364.6亿元，同比下降6.6%。

华泰证券研报指出，喜临门推进线上线下多渠道及多品类运营，收入表现亮眼。不过，报告同时也提到了需求恢复不及预期，地产销售下行和渠道拓展不及预期等风险。

“2024年公司将强化销售能力，保持份额扩大优势，通过OMO零售赋能、私域运营、内容营销等方式，聚焦终端零售转型。提升产品质量，维护品牌口碑，促进销售达成。”喜临门方面表示，公司各中心主体责任落实降本目标，将降成本、控费用、提人效、强周转四大要求贯彻到业务上，提高精益化运营水平。

扩张销售渠道

报告期内，床垫依然是喜临门创收主力，全年共实现50.17亿元，同比增加24%；毛利率38.28%，同比增加1.49个百分点。此外，软床及配套实现收入26.61亿元；沙发实现收入7.70亿元；木质家具收入1.31亿元。

从业务营收的地域来看，2023年喜临门的主营业务收入来自国内约为69.11亿元，同比增加4.67%，占总收入约80%；来自国外的收入为16.67亿元，同比增加46.49%。

喜临门2023年主营构成 来源：企业年报（百度股市通制图）

从销售模式来看，喜临门以线下经销店拉动为主，2023年共录得收入36.86亿元；线上销售渠道也有所增加，同比增长22%至18.04亿元。截至报告期末，喜临门的终端自主品牌专卖店突破至5653家，门店总数较期初净增380家。扩大销售渠道之下，公司的销售费用小幅增加，至17.59亿元。

据年报披露，喜临门在2023年加大了产品研发领域投入，全年研发投入共计1.8亿元，专利获授权192项，涵盖智能助眠床垫、弹簧床垫、软床、家纺、海绵、新功能材料等领域。2015年—2023年累计研发投入超过10亿元。截至目前，喜临门共有各类专利共计1212项。

记者了解到，喜临门拟与关联方弘忻睡眠科技（海南）有限公司共同出资5000万元在海南三亚成立宝褓睡眠科技（海南）有限公司。该公司将专门用于智慧助眠生态系统的持续研发、销售等核心业务运营，系列产品将作为高端智能化助眠生态系统，独立推出上市。

事实上，喜临门销售渠道扩张从未停止。近期，喜临门董事长陈阿裕近期现身公共场合，与中国饭店协会和浙江省饭店业协会等单位共同揭幕公司的智慧睡眠生态品牌“AISE宝褓”。

据喜临门内部人士透露，该智慧睡眠生态品牌与洲际酒店、万豪国际和锦江酒店等10家酒店集团，以及美凯龙、居然之家和月星家居等家居建材品牌联合启动了AISE宝褓俱乐部开源计划，在高端酒店率先完成睡眠科技领域布局。

封面图片来源：每经记者 刘颂辉 摄