万泰生物一季度净利降九成 财报公布次日股价为何不跌反升？

2023年业绩下滑后，万泰生物（SH603392，股价68.26元，市值866亿元）的业绩并未在今年一季度回归正轨。

4月25日晚，万泰生物发布的一季报显示，今年一季度公司实现营业收入7.53亿元，同比下降73.93%；归属于上市公司股东的净利润1.26亿元，同比下降89.90%。而去年全年，万泰生物归属于上市公司股东的净利润下滑73.65%。

但业绩公布次日，万泰生物股价盘中止跌反升，收盘时涨7.67%。在万泰生物股吧内，大量投资者仍在期待已经揭盲的万泰生物九价HPV疫苗。

还未走出二价HPV疫苗下滑阵痛

万泰生物刚交出业绩下滑的一季报，后脚股价就不跌反涨。

公司披露的一季报数据显示，报告期内，公司实现营业收入7.53亿元，同比下降73.93%；归属于上市公司股东的净利润1.26亿元，同比下降89.90%。扣非后归母净利润下滑更加明显——同比下降95.90%至4927.04万元。

万泰生物在一季报中称，二价HPV疫苗受九价疫苗扩龄影响及市场竞争等因素，销售不及预期仍是影响业绩表现的主要原因。而公司体外诊断板块剔除新冠诊断相关业务，较上年同期增长12%。

二价HPV疫苗销售下滑的影响已经体现在万泰生物的2023年年报中。报告期内，公司实现营业收入55.11亿元，同比下降50.73%，归母净利润12.48亿元，同比下降73.65%。此前的业绩预告显示，2023年，公司二价宫颈癌疫苗收入同比下降约42亿元，是影响业绩表现的最重要因素。

值得提到的是，万泰生物曾在2022年年报中提到，其二价HPV疫苗销售量突破2500万支。同时，万泰生物还在该年年报中提到，二价HPV疫苗上市以来销售量突破3500万剂。可见，万泰生物HPV疫苗真正放量也就是在2022年，而其销售高峰仅维持了一年左右，就走上了下坡路。

二价HPV疫苗吸金能力下滑，与国产二价疫苗竞争、九价疫苗扩龄有关。首先，自沃森生物二价HPV疫苗上市后，两者就打起了价格战。今年3月，江苏政府采购网公布了国产二价HPV疫苗面世以来的采购最低价——86元/支。成交公告显示，万泰生物成功中标此次采购。

而该疫苗刚刚上市时，定价为每针329元，9岁至14岁女性接种两针，全程费用为658元。超过14岁的女性接种三针，全程费用为987元。

九价疫苗撑起股价希望

由默沙东原研、智飞生物独家代理的九价HPV疫苗扩龄是影响二价疫苗市场的另一重要因素。

2022年，九价HPV疫苗接种人群从16至26岁扩龄至9至45岁。扩龄之后，九价疫苗显然将吸引很大一部分本来因年龄被排除在接种人群之外的受众。

除扩龄外，默沙东还加大了对中国市场的供应。智飞生物年报显示，2022年，智飞生物代理的默沙东九价HPV疫苗批签发量为1547.72万支，2023年批签发量翻倍达到3655.08万支，达到历史新高。

又扩龄又加大供应，默沙东此举的意图十分明确——在国产九价疫苗上市前，尽可能抢占存量市场。

而被认为最有可能率先与默沙东抢市场的，即万泰生物。今年4月10日，万泰生物公告称，公司九价HPV疫苗已按计划完成V8访视的标本检测，主要分析数据集中累积到方案预定的12月持续性感染终点事件数，已完成揭盲并取得主要数据初步分析结果。初步分析显示，主要结果符合预期。受此消息影响，万泰生物4月11日股价一字涨停。

值得一提的是，万泰生物的股价已经多次因九价疫苗进展上涨。就在一季报公布次日（4月26日），万泰生物盘中止跌，收盘上涨7.67%，收盘价68.26元/股。股吧内，有大量投资者在讨论万泰生物九价疫苗的上市预期。

而除万泰生物之外，沃森生物、康乐卫士、瑞科生物等都身处九价HPV疫苗研发队伍。

万泰生物等国产企业攻擂，默沙东守擂，前者能缩短多少窗口期、后者能在窗口期内抢占多少接种人群，这场HPV疫苗争夺战还远未落幕。

封面图片来源：视觉中国-VCG111330046588