修订《首发企业现场检查规定》之后首例：深交所对中信证券启动现场督导

3月22日晚间，深交所发布公告：联纲光电首发上市申请受理后，深交所已发出三轮审核问询及监管函件，要求联纲光电及中介机构就公司治理有效性、财务内控规范性、信息披露真实准确完整性等事项进行核查说明。联纲光电及中介机构近期提交了问询回复，但回复内容不够清晰，所涉问题仍未能予以充分说明。为进一步压实保荐人“看门人”责任，从源头上把好上市入口质量关，深交所决定对联纲光电保荐人中信证券启动现场督导。

今年3月15日，中国证监会曾连发多份文件，聚焦IPO市场等领域存在的问题。在当天的国新办新闻发布会上，中国证监会方面人士还表示，将对中介机构建立常态化滚动式的现场监管机制，以三年为一个周期，原则上做到全覆盖。

此次中信证券被启动现场督导，也是上述文件发布之后，首例IPO保荐券商被启动现场检查。

联纲光电实控人家族合计控股98%

根据招股书，联纲光电主要从事信号传输连接产品、电声产品及3C配套产品的研发、生产和销售。

在治理有效性方面，公司实控人持股比例较高的情况被交易所提及。

联纲光电的实控人徐耀立、徐耀志兄弟直接或间接控制的表决权比例为91.34%。在2024年前各版本的招股书中，风险提示仅提示了两名实控人持股比例较高，可能产生的不当控制的风险。直到2024年1月披露的更新后招股书中，才提及两名实控人的配偶亦持有发行人股份（合计持股6.66%），因此，实控人家族合计控制公司98%的表决权比例。

在对联纲光电的第二轮问询函中，交易所还要求公司说明，联纲光电相关内控制度是否健全且能发挥必要的作用，公司治理结构是否完善，如何保护中小投资者权益。

在财务内控规范性方面，交易所关注到了联纲光电的海外外协生产情况。

上述外协生产模式下，联纲光电在2020年—2022年的相关收入金额分别为3748.16万元、7267.76万元、3955.39万元，收入占比分别为5.53%、8.68%及4.56%。公司支付给越南的代工费分别为1258.36万元、2527.09万元、1532.46万元。在第一轮问询函中，交易所要求保荐人、申报会计师说明对越南外协生产相关内控核查情况，相关收入真实性、成本完整性的核查方式、核查比例及核查结论。

在信息披露真实准确完整性方面，交易所关注到，联纲光电在招股书“业务与技术”等章节的陈述上，将营收占比最低（2022年为16.58%）的“光通讯”产品放在最前面。

交易所询问联纲光电是否存在混淆概念“蹭热点”的情形，要求联纲光电说明其“光通讯”产品与目前二级市场上市公司公告的主流“光通讯”产品的含义是否存在较大差异。

联纲光电对此回应称，公司的光通信产品主要为AOC（有源光缆）和光跳线，其中AOC产品主要应用于超高清显示领域，这与应用于5G通信及数据中心等领域的AOC产品具有相同的光电转换功能。随后，公司回复中称：市面上主流的超高清显示设备仅支持4K/8K分辨率，与5G通信及数据中心等领域的带宽需求有所差异。但联纲光电仍表示，其生产的“光通讯”产品与前述上市公司公告的应用于5G通信及数据中心等领域的“光通讯”“光通信”相关产品不存在显著差异，不存在混淆概念“蹭热点”情形。

对中介机构建立常态化滚动式现场监管机制

今年3月15日，中国证监会连发多份文件，完善资本市场长期稳定发展的体制机制，其中就包括进行修订后发布实施的《首发企业现场检查规定》。

在当天同时举行的国新办新闻发布会上，中国证监会首席风险官、发行监管司司长严伯进就曾表示：中国证监会将大幅提高现场检查比例，使现场检查覆盖率不低于拟上市企业的三分之一。“对现场检查中发现的欺诈发行、财务造假这些线索，一经查实，严惩不贷，通过这样的方式有力震慑那些试图带病闯关者，从源头上提高上市公司的质量。”

值得一提的是，中国证监会还将对中介机构建立常态化滚动式的现场监管机制，以三年为一个周期，原则上做到全覆盖。

此次中信证券被启动现场督导，是上述文件发布之后IPO保荐券商被启动现场检查的第一例。

在此前的采访中，有券商保荐人士通过微信向记者表示，在强监管下，小券商抗风险能力小，有的可能暂时都不发展投行业务了。

记者还注意到，自2023年以来（至2024年3月22日），A股终止审查、终止（撤回）、上会被否、不予注册、终止注册的IPO企业中，保荐券商为中信证券的有38家，占到总共326家（含联合保荐）的11.66%。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 制图