每经记者 李娜 每经编辑 赵云
近日,有知名基金投顾人士爆料称,2月28日(也就是今天)下午3点半,至少有5家基金公司旗下的债基基金经理在路演。
2024年开年债市火爆,尤其是30年国债品种涨势有些出乎意料。中长期纯债基金开年两个月拿下了近1%的净值涨幅,引来更多资金关注。
随着交易慢慢变得拥堵,30年国债主题基金后市将如何演绎?
量化基金节前倒下后,权益类基金暂无扛起的品种,火爆的债基成功出圈。
一位坐拥几十万粉丝的基金投顾人士杨晓磊近日指出,基金经理路演有个规律,基本都是最近业绩好站在风口上的基金经理出来路演。去年路演最多的权益型基金,主要就是红利指数红利低波以及量化的基金经理。
其爆料称,2月28日下午3点半,至少有5家基金公司旗下的债基基金经理在路演。
而据《每日经济新闻》记者了解,这5家基金公司分别为大成基金、兴业基金、华宝基金、汇安基金、易方达基金。不过,这5家有关债基的路演,主要针对机构或者渠道,并不对外公开。
沪上某基金公司人士向记者表示:“现阶段,基金公司的公开路演还是以ETF为主,还有些是公司正在发行的新品等。”
事实上,债券牛市也引起了市场极大关注,其中纯债基金2个月涨近1%的表现,也着实让人震惊。
Wind数据显示,自2024年年初至2月27日,5916只债券型基金(A、C分开计算),平均净值涨幅达到了0.71%。具体来看,中长期纯债基金净值同期平均涨幅为0.92%,已接近1%,短期纯债基金平均净值涨幅为0.71%。中长期纯债基金中的国泰惠丰纯债同期净值涨幅为4.61%。中海丰盈三个月定开、华泰保兴安悦A、天弘招享三个月定开的净值涨幅都超过了3%,分别为3.73%、3.65%、3.5%。
数据进一步显示,和2023年前两月相比,近5000只债券型基金的净值平均涨幅达到0.76%。中长期纯债基金去年前两个月的涨幅只有0.43%,只有今年同期一半的水平。短期基金的平均涨幅只有0.59%,也明显弱于今年同期的表现。
“从利率的角度来看,现在确实处在一个低利率的市场环境,且不会被轻易改变。我们判断利率环境会维持一段时间或者一定时间,反弹压力可能有,但不会特别大。”沪上某债券私募基金资深人士进一步表示。
汇丰晋信基金公司公募固收投资副总监基金经理蔡若林认为,政策的超预期变化是推动本轮债市上涨的主要原因。国内经济复苏的势头是确定的,但是最新的宏观经济数据显示其动能有所减弱,为了进一步巩固经济复苏的基础,去年12月以来管理层在政策端尤其是货币政策上加大发力,使用了降准和PSL等一系列货币政策工具,存款挂牌利率以及本次LPR利率等也陆续下调,在基本面和政策端合力形成对债券市场的利好。另一方面,由于权益市场近期表现相对疲弱,市场风险偏好较低,债券的避险属性再次凸显。这一系列因素共同促成了近期债券市场的亮眼表现。
华宝证券研究显示,纯债基金一致拉长久期,2024年1月短期纯债型基金的久期整体上行,中位数为0.84年,久期变异度较上月有所缩窄;中长期纯债型基金的久期中位数上升0.20年至2.27年,市场分歧缩窄。2024年1月,重点基金的久期均被拉长,重点短期纯债型基金平均收益为0.39%,平均久期为0.72年;重点中长期纯债型基金平均收益为0.71%,平均久期为2.46年。
2024开年来,30年国债涨势如虹。
前述债券私募基金人士感叹道:今年不管是大家主动选择,还是被动选择它,不管你愿不愿意,不管你认可与否,它就在那里涨。不管什么跌,什么涨,它都在那里涨。如果你全仓30年国债品种,那你就是今年的大赢家。
该人士进一步向记者解释:“利率的波动和久期是相关的,体现在债券交易价格上就不一样了,久期越长,每波动一个基点,它的价格变动绝对值就是最大的,比如10年波动一个点,它可能是8分钱,30年波动一个点可能就2毛4、2毛5了。”
2023年以来,30年国债表现抢眼,成交活跃度大幅提升,30年国债与10年国债的期限利差持续压缩,引发市场诸多讨论。
兴业研究宏观团队认为,在10年国债利率下行至历史低位的背景下,10年国债下行空间受MLF锚的制约,叠加30年国债的DV01更高,渐渐成为机构波段交易的重要选择,其换手率大幅上升,当前为活跃度仅次于10年国债的全市场次活跃券种。若未来30年国债发行放量,市场深度加强,成为最活跃券也不无可能。在债市利率下行的背景下,30年国债的交易需求仍有上升空间, 30年与10年国债期限利差或延续易平难陡。
2023年5月成立的鹏扬中债-30年期国债ETF,截至今年2月27日,不到一年时间收益率达到了12.65%,年初以来超过了6.6%。这让众多投资者羡慕不已,但也担心:此时站队30年国债基金,会不会一不留神站在山岗上?
前述债券私募基金人士表示,从目前看,债基的收益有一点透支了。比如说,你持有的纯债基金,前两月已经涨了一分钱了,但3月份入场时,再涨一分钱的概率已经很小了。收益始终是动态的,收益分布是不均匀的,全年十二个月份中,可能是在1月份、2月份,甚至是第一季度就贡献了全年主要的收益来源,剩下的月份里面可能是基本上是微微或者是持平。未来收益下行是一个大概率的事件,所以再投资的收益一定会下降。
蔡若琳指出,目前债券市场对基本面和政策端的利好已经兑现较为充分,从估值的角度看,以10年国债为代表的债券收益率整体水平处在历史低位,虽然下阶段仍有政策支撑,随着前期各项支持政策落地以及效果逐渐显现,债券可能面临一定的调整压力,整体波动也可能加大。
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