下周，三大主线争霸——道达对话牛博士

本周的行情，可以用渐入佳境来形容，市场洋溢着乐观的氛围。上证指数本周五天连涨直接站上3000点，八连阳更是创下了近几年的纪录，空头被按在地上摩擦。借用股民的评论就是“年前天天逼你割肉，现在天天逼你买进”。

上证指数的连续上涨，会刷新A股最长连涨纪录吗？从熊市思维扭转到强势市场思维，有哪些需要注意的点？周末的重磅消息会带来新题材的爆发吗？今天，达哥和牛博士就大家关心的问题展开讨论。

牛博士：你好，达哥！作为一个老股民，我很久没感受到A股市场如此的火爆场景了，沪深两市上涨个股每天总能维持在4000家左右，妥妥的吃饭行情。唯一让我担忧的就是市场的成交金额，达哥觉得下周市场还能继续连涨吗？

道达：牛博士的担忧和很多股民比较类似，但在之前的投资手记中，我已经作过解释，那就是当下市场的缩量和加强量化监管有关系。去年有机构作过详细的分析，量化资金对整个市场成交金额的贡献度在20%左右。

因此，在量化资金收敛的情况下，不能单纯用过去市场的成交量来分析当下的市场。此外，由于当前市场的做多氛围比较好，股民的持筹心态比较稳定，在不需要太多成交金额维持的情况下，也能稳定推升。

在周四的投资手记中，我用2020年2月份的市场情况来作比较。趁着周末，我又详细对A股历史走势进行了梳理，发现目前市场缩量上涨的情况其实和2018年1月份比较像。从K线形态上可以看到有很多上下影线，说明当时的调整绝大多数都是在盘中完成的。

在彼时的一轮上涨中，上证指数收出11连阳，这也是A股历史上最长的一次连阳纪录，此后收出了一根冲高回落的小阴线，继续拉升。所以，这也是达哥在之前的文章中提示要珍惜调整阴线的原因之一。

从上证指数的走势结构来看，连续向上大幅拉升确实有难度，且在3022点附近有明显的缺口压力。但咱们也不能抱着一定会出现像样调整的观点，因为这很容易陷入到思维怪圈中出不来，从而错失机会。

从周五的市场表现来看，A股三大指数差异明显，深圳市场有明显放量，尤其是创业板指数近乎于平盘，但量能却不小，有滞涨的迹象，下周初可能会出现两个极端：要么就是阳线反包，创业板出现加速迹象；要么就是向下回补缺口。咱们要防范的是第二种走势。

上证指数的量价配合更好一些，但由于缺口附近有套牢盘，突破还是应该要放量的，至于究竟是强势的日内调整，完成上证指数“九阳神功”的壮举，打破纪录，还是就此留下一根日K线的阴线，暂时很难断言，咱们需要做的就是应对。仓位不够的投资者，可以考虑在调整中找机会。

上证指数周K线连续两根阳线带动月K线出现反包，考虑到2月份还有4个交易日完结，如果上证指数能够维持在2950点上方，就维持住了转折信号。另外，从短期来说，即便调整，上证指数只要维持在2945点上方，都是非常强势的结构。这里需要注意的是，达哥提到的这两个点位几乎在一个水平位上，中短期构成了共振，A股转折的信号就更加明显了。

牛博士：感谢达哥的分享。2月23日召开的中央财经委员会第四次会议强调，加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。在不少股民看来，焦点直接指向消费股，如何看待消息的影响？AI与YYDS组合（YYDS组合，指银行、运营商、电力、石油煤炭四大板块）又该如何把握？

道达：2月23日召开的中央财经委员会第四次会议，研究大规模设备更新和消费品以旧换新问题，研究有效降低全社会物流成本问题。会议强调，加快产品更新换代是推动高质量发展的重要举措，要鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新。物流是实体经济的“筋络”，联接生产和消费、内贸和外贸，必须有效降低全社会物流成本，增强产业核心竞争力，提高经济运行效率。

龙年开年，重磅会议定调鼓励引导新一轮大规模设备更新和消费品以旧换新，非常具有指示意义。在这当中，达哥关心的其实不仅仅只是消费股，反而更关心的是前者“大规模设备更新”，因为这与当下市场第二梯队的热点——新型工业化或新质生产力不谋而合。特别是当下A股市场克来机电的11连板，代表性非常强。

降本增效是高质量发展的题中之义，运用更先进的机器设备提升生产效率是必然趋势，新质生产力的一个重要含义就在于此。特别是在人工智能引领科技革命的背景下，机器更新带来的潜力是巨大的。具体的关注方向可以放在智能制造、工业母机、新型工业化等细分领域，构成极强的利好。

至于消费品的以旧换新，可能更多带动电子产品、智能家居、新能源汽车等产业。在这当中，可以选择和当前热点AI以及新型工业化有交叉的领域。

一般来说，行情从弱势转为强势，会经历三个阶段：第一个阶段是普涨，第二个阶段是主线争霸阶段，第三个阶段会演绎疯狂，即各种大题材细分领域的疯涨阶段。如果按照这个逻辑来说，显然目前的市场还在第一阶段。

结合大盘的走势结构，不排除分化期可能会在下周后半段时间到来。有了此次重磅会议宏大叙事的定调，后续可能会出现AI、YYDS组合、新型工业化等三大主线争霸的阶段。从达哥的视角来看，更多的是轮动的思路。

AI确实是当下市场最大的热点，但由于板块个股出现普涨，没有上车的朋友，达哥并不建议去追涨。股市有句老话叫“买好的，不如买得好”，在AI大涨的背景之下，可以去寻找一些位置相对不高的新型工业化板块个股，比如机器人题材等。

至于YYDS组合，之前达哥的解释已经非常明确了，不少个股正在持续创出新高，这是非常明显的公募基金在抱团的迹象，正在代替曾经白酒板块在A股的角色地位。这类带有公用事业属性的板块，短期虽然上不了热点榜，但突出的是一个“稳”字，适合稳健型投资者。

整体来说，目前的市场表现非常强势，虽然上涨有衰竭的迹象，但不排除其在单日盘中就完成强势调整继续连阳的可能，故而以强势的思路对待。现在最重要的是逐渐扭转熊市思维，拿住低位的筹码，看利润能否奔跑起来。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。

封面图片来源：每日经济新闻 刘国梅 摄