家电行业周报：2023M12家电出口高增长，空调延续正增（民生证券研报）

每经AI快讯，2024年1月21日，民生证券发布研报点评家电行业。

12月中国整体出口金额实现同比增长。海关总署发布12月中国出口数据，中国12月出口金额为3036.18亿美元，同比+2.30%，延续11月同比正增长趋势，同时，增幅较11月提升1.60pct。1-12月出口累计金额为33800.24亿美元，同比-4.6%，1-11月累计同比为-5.3%。

分地区来看，11月对美国出口金额438.03亿美元，同比+7.3%，降幅较10月收窄15.5pct，从环比来看，11月对美出口当月值环比增长1.5%。11月对东盟出口金额467.35亿美元，同比-7.1%，降幅较10月收窄8.0pct，环比+12.7%。11月对欧盟出口金额382.89亿美元，同比-14.5%，降幅较10月增大2.0pct，环比-0.8%。

12月家电出口总额及数量延续增长趋势。金额方面，12月家电出口金额为73.6亿美元，同比+17.4%，较11月同比增幅增加4.0pct。1-12月家电出口金额累计为877.8亿美元，累计同比+3.8%，较1-11月累计同比增幅增加1.0pct。数量方面，12月家电出口数量为33224.8万台，同比+31.7%，较11月同比增幅增加7.0pct；出口均价为22.1美元/台，同比-11.7%。整体来看，12月家电出口量额增速环比11月均实现提升，考虑到海外家电低库存、原材料价格稳定，家电出口增长有望持续高景气。

家用空调：2023年12月，家用空调出口数量为363.0万台，同比+14.9%；2023年1-12月累计出口4799万台，同比增长4.6%。自5月出口同比增速转正后，外销出货已经连续七个月维持较高增速的恢复性增长。

冰箱：2023年12月出口冰箱575.0万台，同比增长67.9%；2023年1-12月累计出口6713万台，同比增长22.4%。

洗衣机：2023年12月出口洗衣机238.0万台，同比增长33.3%；1-12月累计出口2879万台，同比增长39.8%。

投资建议：从家电板块投资角度，建议从以下四条主线进行布局：1）出海及全球化：推荐海信家电、海信视像，建议关注美的集团、海尔智家。2）布局左侧清洁电器赛道：推荐石头科技，建议关注科沃斯。3）小家电板块：消费者购买逐渐回归理性，小型化、迷你化风潮起，同时多功能集成化与智能化或成为厨小电未来增长筹码，推荐小熊电器、苏泊尔。4）地产链：推荐亿田智能、建议关注老板电器、火星人。

风险提示：主要原材料价格波动的风险、销售不及预期风险、地产恢复不及预期。

(来源：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)