食品饮料行业周报：零食景气度亮眼，大众品关注需求提升（甬兴证券研报）

每经AI快讯，2024年1月19日，甬兴证券发布研报点评食品饮料行业。

核心观点

酒企收官坚定信心，板块修复可期

本周金沙酒业召开2024品牌战略发布会，提出2024年品牌三大战役：形象升级、新品体验及用户培育；本周国台酒业召开2024经销商大会，2023年国台国标酒销量同增54%。国台十五年销量同增18%，2024年将打造国台国标为百亿级大单品。当前部分酒企经销商大会顺利落幕，我们认为其目标设立清晰，对24年展望依旧保持积极乐观。板块目前估值水平较低，看好当前配置机会，建议关注具备较强韧性的高端酒、区域性优势酒企和顺周期下高弹性酒企，标的方面建议关注贵州茅台、泸州老窖、今世缘、迎驾贡酒、金徽酒等。

休闲零食行业节日效应亮眼，大众品关注需求提升

本周休闲零食子行业涨幅居前，SW零食上涨5.86%，或受益于行业重点公司公布业绩预告（劲仔食品公告2023年营收突破20亿元，三年倍增阶段性目标达成；2023年归母净利润2.01-2.13亿元，同增61%-71%，超万得一致预期）、动销表现良好（据中证报，三只松鼠2024年货节期间礼盒/礼包类产品线下分销渠道热销超预期，并已全部售罄）。我们认为，当前休闲零食行业进入春节备货期，礼赠属性较强以及全渠道布局能力较好的公司，短期动销有望实现较快增长。大众品方面，我们看好三条主线：（1）餐饮行业景气度延续恢复，连锁大B开店有所加速，或带动上游餐饮供应链持续回暖，建议关注速冻食品、冷冻烘焙赛道。（2）休闲零食行业中，渠道端整合或增加终端门店数量、强化产品矩阵并梳理提升管理体系，有望为相关供应链上的制造型零食企业带来增量机会。（3）调味品行业重点公司组织管理能力提升，成本端红利有望延续，建议关注其配置价值。

市场行情回顾

本周SW食品饮料指数下跌0.56%，相对沪深300跑赢0.79pct。沪深300下跌1.35%，上证指数下跌1.61%，深证成指下跌1.32%，创业板指下跌0.81%。在31个申万一级行业中，食品饮料排名第13。

截至本周收盘，食品饮料板块整体估值水平在23.84x，位居SW一级行业第15。

投资建议

本周我们继续看好以下主线：（1）白酒进入春节备货期，关注渠道数据验证动销情况。标的方面，建议关注具备韧性较强的高端酒、区域性优势酒企和顺周期下高弹性酒企，标的方面建议关注贵州茅台、泸州老窖、今世缘、迎驾贡酒、金徽酒等。

（2）大众品方面，我们建议围绕餐饮供应链、休闲零食、调味品三个子行业进行布局，标的方面建议关注安井食品、味知香、三全食品、千味央厨、立高食品、盐津铺子、甘源食品、劲仔食品、恒顺醋业、中炬高新等。

风险提示

宏观经济下行风险；食品安全问题；市场竞争加剧；消费意愿低于预期。

(来源：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)