电力设备与新能源行业周报：探寻新能源板块的底部信号（申万宏源研报）

每经AI快讯，2024年1月16日，申万宏源发布研报点评电力设备与新能源行业。

本期投资提示：

探寻新能源板块的底部信号。我们认为，成长光环消褪了之后，市场开始更多以周期视角来配置新能源，回到万物皆周期的主流语境中；新能源什么时候可以止跌，抛开外部市场因素不谈，大概率要有自身盈利底的支撑，也即所谓差无可差。这个底包含有两层意思，一是报表上能看到的盈利底，二是预期逐渐成形的底，从预期驱动的惯性路径来看，未来新能源板块的反转行情多半启动在最差的报表数据落地之前。

本周行情回顾：本周（2024/1/8-2024/1/12）沪深300指数跌幅1.35%，其中电力设备上涨2.77%，跑赢沪深300指数4.12pct，在31个申万一级行业中排名第2；本周申万电力设备二级行业中，光伏设备涨幅靠前，上涨6.52%，电机跌幅靠前，下跌1.73%；截至2024年1月12日，今年以来申万电力设备指数累计下跌2.31%，跑赢沪深300指数1.97pct。

行业动态：本周产业链价格继续下行，碳酸锂价格小幅走低，氢氧化锂、电解钴、电解液、六氟磷酸锂等环节价格缓慢下跌，当前产业链价格博弈较为浓厚，未来碳酸锂环节仍是决定电池企业成本压力的重要因素。光伏方面，本期硅料环节新签单价格范围与前期基本重叠，用于N型拉晶生产的块料价格水平仍然维持每公斤65-68元，颗粒硅价格水平也维持在每公斤56-60元；本周硅片成交价格仍在缓慢下行，P型M10成交价格维持每片2元人民币左右、G12尺寸下跌到每片2.8-3元人民币附近，N型M10尺寸成交价格也呈现缓跌，落在每片2.05元人民币左右、G12部分价格则维持每片3.2元人民币左右；本周P型电池片成交价格出现一分钱的涨幅，M10尺寸来到每瓦0.37-0.38元人民币区段、G12尺寸成交价格也来到每瓦0.37-0.38元人民币的价格水平，本周N型TOPCon（M10）电池片主流成交价格保持相对稳定，TOPCon与PERC电池片价差维持每瓦0.1元人民币不等；本周组件价格仍受厂家调价影响走低，PERC均价调整至0.9元人民币、TOPCon也开始跌破1元人民币大关。

公司动态：国轩高科与奇瑞汽车开启全面战略合作；格林美与瑞浦兰钧共同签署《战略合作协议》。

投资分析意见：锂电关注供给侧格局演化和新材料应用。中游电芯及锂电材料环节新建产能投资趋缓，1Q24传统淡季即将来临，价格竞争逐渐进入尾声，24年行业变化重点关注份额变动，看好价格战下份额逆势提升的头部企业（电池、负极和结构件环节）。继续关注新技术和海外市场。4C快充24年有望加速渗透至10-20万车型，对应负极包覆材料、导电炭黑及硅基负极等需求提升较大。欧美电池产能有望于24-26年逐年落地，核心关注国内锂电供应链海外进程。光伏行业当下正处于大浪淘沙的阶段，未来板块的大贝塔行情将一去不复返，当产业由扩张期向成熟期过渡，留下来的将是真正有实力的企业。未来能在光伏领域留下来的企业我们认为一定是在技术创新和成本控制者两个方面做到十分突出的，推荐关注BC电池环节爱旭股份、硅料环节通威股份。

风险提示：1）政策出台不及预期的风险；2）竞争激烈导致价格超预期下降的风险；3）技术路线快速变化的风险。

(来源：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)