独家 | 减持沃尔沃集团近6.8亿美元股份，吉利控股：偿还已到期可交换债券并非套现

据外媒报道，当地时间1月10日，吉利瑞典发言人Stefan Lundin证实，吉利控股（即吉利控股集团）减持价值超70亿瑞典克朗（约合6.85亿美元，人民币49亿元）的沃尔沃集团股票，将持股比例从8.2%降至6.8%。Lundin表示：“减持后，吉利控股仍为沃尔沃第二大股东，吉利对沃尔沃的战略性长期投资没有变化。”

“此项交易是兑现可交换债券条款的财务安排，吉利控股集团没有在公开市场出售所持有的沃尔沃集团的股票。鉴于沃尔沃集团股票价格表现强劲，吉利控股集团决定向债券持有人转交部分沃尔沃集团的股票。交易完成后，吉利控股集团仍持有沃尔沃集团约6.8%的股票。”吉利控股集团相关负责人向《每日经济新闻》记者表示。

值得注意的是，不同于国内媒体的“套现”说法，吉利控股集团方面表示，此次交易并非套现行为，而是偿还已经到期的可交换债券。

2017年，吉利控股集团宣布与欧洲基金公司Cevian Capital（以下简称Cevian）达成一致，将收购其持有的沃尔沃集团（AB Volvo）8847万股的A股股票和7877万股的B股股票。

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根据协议条款，Cevian将出售其持有的沃尔沃集团8847万股A股股票及7877万股B股股票给野村国际和巴克莱证券。野村国际和巴克莱证券承诺在吉利控股完成项目审批后，将所持有的沃尔沃集团股权全部转售给吉利控股。

通过转售的方式，吉利控股收购了Cevian Capital持有的沃尔沃集团股份。完成收购之后，吉利控股对沃尔沃集团的股权占比为8.2%，同时还拥有15.6%的投票权。这是除吉利控股收购沃尔沃汽车之外，另一中国企业在瑞典的大规模收购案。

官网显示，沃尔沃集团目前拥有沃尔沃卡车、沃尔沃客车、沃尔沃能源、沃尔沃建筑设备等品牌，还提供全面的融资及售后服务解决方案。

财务数据方面，沃尔沃集团去年三季度净销售额为1324亿瑞典克朗，同比增长15%；调整后的营业利润为191.14亿瑞典克朗，同比增长61%。

不过，有分析称，沃尔沃集团去年第三季度的新订单量实际下滑了27%，需求已开始从高位恢复正常。2024年，预计经济情况更加严峻，沃尔沃集团的业绩情况或将从高位逐渐走弱。

值得注意的是，去年11月，吉利控股还曾减持3.3%的沃尔沃汽车股份。减持后，吉利控股持有的沃尔沃汽车股份由82%降至78.7%。以减持声明公布前的价格计算，售价约为每股37瑞典克朗，折算金额约为3.5亿美元（约合人民币25亿元）。

彼时，吉利控股方面解释：“此次减持是为进一步提升沃尔沃汽车的价值，为机构和个人投资者提供更多机会，决定按计划释放持有的沃尔沃汽车少量股份，以增加其流动性，创造长期可持续价值。同时，交易所得资金将用于支持吉利控股旗下子品牌的全球化发展。”

公开信息显示，沃尔沃汽车原是沃尔沃集团旗下乘用车品牌，1999年，美国福特汽车公司斥资64.5亿美元收购了沃尔沃集团将旗下的乘用车业务。但随后全球金融危机爆发，福特出现巨额亏损。2010年，吉利控股斥资18亿美元，从福特公司手中收购了沃尔沃汽车全部股权。2021年10月沃尔沃汽车在瑞典斯德哥尔摩证券交易所上市，发行价为53瑞典克朗，当时募资23亿美元。

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有业内人士分析认为，连续减持的背后与吉利控股的财务状况不无关系。吉利控股发布的2023年第三季度财报显示，2023年前三季度，吉利控股营业收入3544.17亿元，同比增长31.16%，净利润70.11亿元，同比增长8.9%。

相比之下，去年前三季度，上汽集团实现营业收入5233.42亿元，净利润114.07亿元；比亚迪实现营业收入4222.75亿元，净利润213.67亿元；长城汽车实现营业收入1195.04亿元，净利润49.95亿元；长安汽车实现营业收入1082.06亿元，净利润98.82亿元。

截至去年三季度末，吉利控股总资产6403.99亿元，总负债4415.99亿元，比上年末增加了610亿元，资产负债率为68.96%，已逼近企业资产负债率警戒线。相比之下，吉利控股的资产负债率也高于长安汽车（60.4%）、上汽集团（63.95%）、长城汽车（65.64%）、广汽集团（40.8%），低于比亚迪（77.37%）。

据了解，资产负债率是评价公司负债水平的综合指标，同时也是一项衡量公司利用债权人资金进行经营活动能力的指标，也反映债权人发放贷款的安全程度。一般来说，企业资产负债率的适宜水平是40%～60%，资产负债率70%称为警戒线。

但是，不同行业资产负债率的指标不相同。例如制造业需要大量的资金投入用于设备、原材料等方面，因此其资产负债率相对较高。

与此同时，汽车行业加速电动化转型需要巨额资金投入，加上当前国内车市“内卷”严重，对车企的成本控制提出了更高要求。2023年前三季度，吉利控股营业总成本为3427.37亿元，同比增加765.63亿元。其中，营业成本增加661.53亿元，销售费用增加59.42亿元，管理费用增加28.25亿元，研发费用增加16.22亿元。

公开资料显示，吉利控股旗下有吉利汽车、极氪、路特斯、沃尔沃汽车、宝腾汽车、极星、雷达汽车等汽车品牌。其中，极星已完成赴美上市，路特斯将在美股市场借壳上市，极氪也已递交招股书，准备在美股上市。

眼下，吉利控股旗下新能源业务已进入加速发展阶段，旗下品牌独立上市加上释放部分投资，这些动作或可为其电动化转型赢得更多资金支持。数据显示，吉利控股2023年总销量约279万辆，同比增长20%。其中，新能源汽车销量约98万辆，同比增长51%，新能源渗透率为35%。