证监会：继续支持行业机构逆市布局，将研究建立激励约束机制

1月12日，中国证监会召开了2024年首场新闻发布会。

《每日经济新闻》记者获悉，会上机构司副司长林晓征介绍了投资端改革整体情况，也在答记者问中谈及对公募基金行业费率改革、个人养老金投资、支持行业机构逆市布局权益类基金等方面问题。

林晓征表示，近年来，证监会大力发展权益类基金、积极推动各类中长期资金参与资本市场，取得阶段性成效。截至2023年底，社保基金、公募基金、保险资金、年金基金等各类专业机构投资者合计持有A股流通市值15.9万亿元，较2019年初增幅超1倍，持股占比从17%提升至23%，已成为促进资本市场平稳健康发展的重要力量。其中，公募基金已经成为A股第一大专业机构投资者。

她表示，下一步证监会将继续支持行业机构逆市布局，并将研究制定“逆周期布局”激励约束机制，重点是引导行业机构将功能性放在首要位置，切实发挥好“受人之托、代人理财”作用，强化对逆周期布局的正面激励，引导机构践行长期投资、价值投资，切实提升投资者获得感。

公募基金持有A股流通市值5.1万亿元

林晓征介绍，近年来，证监会大力发展权益类基金、积极推动各类中长期资金参与资本市场，取得阶段性成效。

截至2023年底，社保基金、公募基金、保险资金、年金基金等各类专业机构投资者合计持有A股流通市值15.9万亿元，较2019年初增幅超1倍，持股占比从17%提升至23%，已成为促进资本市场平稳健康发展的重要力量。其中，公募基金持有A股流通市值5.1万亿元，持股占比从3.8%提升至7.3%，成为A股第一大专业机构投资者。

2023年，股票发行注册制改革全面落地，是我国资本市场改革发展的重要里程碑。立足推动注册制改革走深走实的新阶段，如何构建长期资金、资本市场与实体经济共同发展的良性机制，需要进一步深化改革，统筹做好顶层制度设计。

目前，证监会正全面对标中央金融工作会精神，研究制定《资本市场投资端改革行动方案》，作为未来一段时期统筹解决资本市场中长期资金供给不足等问题的行动纲要。总的思路是，以加大中长期资金引入力度为重点，以优化资本市场投资生态为基础，以建设一流投资机构为抓手，全面推进资本市场投资端改革，着力提高投资者长期回报，促进资本市场与实体经济、居民财富的良性循环。

吸引更多中长期资金入市

林晓征表示，2023年，证监会在推动公募基金行业高质量发展、吸引更多中长期资金入市等方面开展了系列工作。

公募基金方面，引导行业坚持投资者利益优先，践行长期投资、价值投资理念。

一是系统推进公募基金行业费率改革，降低投资者成本。行业130余家公募基金管理人发布降费公告，降费产品超3300只，初步测算，平均每年将为投资者节约成本约140亿元。推出首批浮动管理费率试点产品，丰富产品投资选择。强化披露要求，进一步提高基金费率透明度。

二是支持权益类基金逆周期布局。加快权益类基金注册节奏，下半年权益类基金的周均注册数是上半年2倍以上。支持基金公司加大跟投力度、增强与投资者的利益绑定，2023年基金公司自购旗下权益类基金规模超40亿元。

吸引中长期资金入市方面，则是着力提升长期资金权益投资的积极性与稳定性。

一是配合金融监管总局降低保险公司投资沪深300指数成分股、科创板股票等标的资本占用风险因子。

二是配合财政部对国有商业保险公司实施3年长周期考核。

三是积极支持保险资金开展长期股票投资试点，中国人寿、新华保险作为首期试点机构，拟共同出资500亿元，聚焦投资二级市场优质上市公司，目前该项目进入落地阶段。

下一步，证监会将认真贯彻落实中央金融工作会要求，在中央金融委统一领导下，协同相关部委，深刻把握监管的政治性、人民性，扎实推进制度建设，更大力度引入市场中长期资金。

继续支持行业机构逆市布局

在答记者问中，林晓征介绍，2023年以来逆市布局已成为市场共识。行业机构普遍认为，一方面，中国经济回升向好、长期向好的基本趋势没有变；另一方面，当期A股市场估值水平已处于历史低位，长期看已具备较高的投资价值。现阶段面临较好的逆市布局时间窗口，有利于投资者获得较好的投资回报。

2023年，行业机构积极加大权益类基金逆市布局力度，表明了坚定看好中国经济和资本市场未来表现的信心。

一是在产品注册方面，2023年全年获批产品中，权益类基金占比72%，较2022年提高了28个百分点；

二是在基金募集方面，尽管权益类基金募集整体规模有所回落，但呈现产品数量提升和结构优化，权益类基金募集数量由2022年的706只增加至763只，占比由2022年的49%提升至60%；

三是发起式权益类基金明显增加，整体数量达313只，较2022年接近翻倍。这些都充分表明，公募基金管理人坚定投资信心，积极看好后市，愿意与投资者实现更高利益绑定。展望未来，权益类基金仍有广阔发展空间。

她表示，下一步证监会将继续支持行业机构逆市布局，并将研究制定“逆周期布局”激励约束机制，重点是引导行业机构将功能性放在首要位置，切实发挥好“受人之托、代人理财”作用，强化对逆周期布局的正面激励，引导机构践行长期投资、价值投资，切实提升投资者获得感。

扎实有序推进基金降费工作

费率改革无疑是公募行业在2023年的头等大事。

2023年7月8日，证监会发布《公募基金行业费率改革工作方案》，拟在两年内按照“管理费用-交易费用-销售费用”的实施路径，分阶段采取15项举措全面优化公募基金费率模式，稳步降低公募基金行业综合费率水平。

公募基金费率改革有效降低了投资成本，彰显了行业自我革命的决心，有利于吸纳更多投资者入市，促进了普惠金融的高质量发展。

林晓征介绍了公募基金费率改革的背景。她表示，近年来公募基金行业快速发展，对促进资本市场平稳运行、提升投资者长期收入发挥了重要作用，但还存在费率水平偏高、收费模式单一、投资者获得感不佳等问题。在此背景下，证监会聚焦投资者急难愁盼问题，研究制定了《公募基金行业费率改革工作方案》。

同时她也指出，费率改革是一项系统工程。一是产品降费，除存量产品外，新注册产品也相应下调了管理费与托管费率；二是推出与投资业绩挂钩等类型浮动费率产品试点；三是拟发布规则进一步规范基金证券交易行为，降低证券交易佣金费率；四是强化费率披露要求，使公募基金各项费用能够更加简明清晰地展现在投资者面前。

“下一步，证监会将按照既定工作部署，扎实有序推进基金降费工作，出台配套支持性政策措施，推动行业更好服务投资者财富管理需求。”

封面图片来源：视觉中国-VCG41184154345