游戏行业：2024年主要游戏公司pipeline梳理（中信建投研报）

每经AI快讯，2024年1月11日，中信建投发布研报点评游戏行业。

核心观点

12月15日至1月11日，游戏II（申万）下跌15.8%，核心公司对应24年估值回到15x以内。23年中国游戏市场实际销售收入创历史新高，12月国产游戏版号超100款，多家公司宣布回购，均释放行业健康发展信号，我们长期看好游戏产业的方向不变。

重点公司产品储备丰富，看好三条主线：

主线1：基本面稳健、成长性好

恺英网络：产品周期平滑，VR游戏将上

三七互娱：产品储备30款+，小游戏增量大

主线2：游戏业务明显改善

完美世界：三款日系IP游戏、诛仙世界有望上线

游族网络：关注少西2、三体等

星辉娱乐：冒险岛定档1月24日

主线3：游戏业务出海收入占比高

神州泰岳：23年游戏业务出海收入占比接近90%

也关注AI+游戏有进展的：盛天网络、巨人网络、掌趣科技

风险分析

新品上线进展不及预期风险；AI应用不及预期风险；小程序游戏发展不及预期风险；游戏政策风险；游戏版号限制风险；游戏买量成本提升风险；行业景气度下滑风险；行业竞争加剧风险；存量游戏流水下滑风险；游戏用户总量减少风险；重点项目运营失误风险；新游戏上线延期风险；新游戏上线后表现不及预期风险；推广营销ROI降低风险；未获版号游戏版号获取情况不及预期风险；游戏行业内容监管风险；行业竞争激烈；人力成本上升风险；核心人才流失风险；汇率波动影响净利润的风险；投资收益波动影响净利润的风险；玩家偏好转移的风险；宏观经济持续承压的风险；海外游戏发行风险；XR硬件及内容发展不及预期风险

(来源：慧博投研)

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(编辑 曾健辉)