信美相互人寿首席投资官徐天舒：长期来看，股市会带来不错的收益

12月6日，在每日经济新闻举办的第十四届中国金融发展论坛分论坛上，信美相互人寿首席投资官徐天舒表示，作为一家相对较新的寿险公司，信美相互人寿初期资产规模较小，波动性相对更高，但好处是“船小好调头”。基于此，公司的策略是在经营端一定要低成本，在投资端允许一定的投资波动，更看重长期，并追求相对较高的收益。

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在徐天舒看来，从负债成本看，保险公司产品保证收益的下行，通常会慢于市场利率的下行，这也对于投资端提出了挑战。

由于成立时间晚，在信用下沉面临较大风险的情况下，如何在配置固收资产基础上提高收益，是信美相互人寿面临的一大问题。“需要在投资策略上进行适当的调整，以适应市场的变化。”徐天舒举例称，金融创新的前提一是低成本，二是经济周期向上，当经济下行时，即使普遍被认为是安全的REITs等项目也会面临一定的风险，有的项目虽然表面上看起来不错，但最终还是取决于底层资产的质量。

对于资本市场的长期投资，徐天舒表示：“相对而言，我们更倾向于投资权益类资产，并在市场处于较低位时适当加仓。尽管股市短期预测较为困难，但从5~7年的周期来看，市场的趋势还是相对清晰的。”同时，他也指出，在实际权益投资过程中，险企还面临偿付能力要求等压力。

“现行情况我们可能不会赚取大量的费用差和死差，主要的盈利途径还是通过利差。然而，目前利差赚取的难度也较大。”徐天舒表示，在当前的经济形势下，我们不打算盲目扩张，而是会踏实地经营公司，把固定成本降下来。

徐天舒表示，总的来说，我们的整体思路是在当前的经济环境下，坚决不信用下沉、不盲目做金融创新。“金融创新在经济下行时风险较大，我们会谨慎对待创新型金融产品，将资产收缩到长久期的高信用等级的资产上来。同时，我们会努力降低经营成本，熬过这段艰难时期。我们相信，长期来看，股市会带来不错的收益，等到经济环境好转时，我们会给大家一个不错的回报。”