华安证券副总裁唐泳：结构化行情常态化，乐观等待市场信心修复之旅

2023年，与股票相关的投资产品表现大多比较艰难，但这并不意味着市场没有表现的机会，比如上半年的AI和下半年的华为。

11月3日，在每日经济新闻主办的“2023资本市场高质量发展峰会”上，华安证券副总裁唐泳表示，强势概念也会面临风险和波动，热度消退后有真实、高质量利润贡献的公司，才会最终得到市场的认可。

结构化行情常态化

近几年，A股市场频频上演极度分裂的强势行情，成为弱势之下的一抹亮色。

“A股市场的走势确实会出现分化，这取决于各种因素，包括宏观经济周期、政策调整、海外市场尤其是中美关系的博弈。”唐泳在会议上表示。

毋庸置疑，当前A股市场市值约80万亿元左右，长期来看结构性行情或者分化行情可能会是常态。

传统赛道如白酒、医药和新能源仍然具有投资机会。白酒行业在中国受消费习惯的支持一直具备稳定需求，医药行业因人口老龄化趋势而增长，而新能源受环保意识和可再生资源政策的推动。但要注意，这些行业也可能受到监管政策、竞争和市场变化的影响，因此需要深入研究和谨慎投资。

中国股市具有复杂性和波动性，在投资决策中，多元化是明智的策略，将投资分散到不同行业和资产类别中，以降低风险。同时，持续关注市场动态和趋势，以更好地把握投资机会。最重要的是，根据自己的投资目标和风险承受能力来制定合适的投资计划。

等待市场信心修复

近年来，只要是与股票相关的投资产品表现大都比较艰难，主观多头更是业绩承压。

唐泳也坦言，“从指数的角度看，算上今年，沪深300指数已经连续下跌了3年，股票行情不好，作为管理人，在管的与股票相关的产品表现确实都比较艰难。目标绝对收益，积累复利回报始终是我们努力的方向。”

与此同时，在唐泳看来，华安资管产品以绝对收益为导向，以大类资产配置研究为资产调整的核心策略。混合型和“固收+”产品做好仓位调整，偏股型产品做好行业配置。在行情较弱的阶段用更高的固收资产仓位和价值股、红利股配置，努力在熊市阶段控制股票相关产品的净值回撤，甚至是正收益。

同时需要强调的是，市场波动是正常的，长期投资成功需要耐心和纪律，充分研究、高效率执行研究结论也是成为优秀管理人的必要条件。

对于管理人来说，如果管理人能在市场波动中做好仓位和行业的选择，持之以恒，投资人的持有信心也会持续且稳定；对于全市场来说，在监管层的呵护下，在经济复苏的信号明朗、外部环境实质改善的背景下，市场信心一定会得到明显修复。

展望明年，国内宏观经济方面，主要经济数据在复苏，而外部环境也在改善，中美高层互访的成果正在显现，我们对接下来内外环境都有更乐观的展望，随着监管层针对二级市场改革的进一步完善，市场流动性恢复后，中长期的赚钱效应显现只是时间问题。