每经热评｜基金公司玩“营销式”自购 投资者不要盲从

每经评论员 李蕾

去年底以来，基金公司自购频频登上头条，其中有公募基金公司，也有一些知名私募。一般来说，大规模的基金自购往往发生在弱市或震荡行情中，以此释放出基金公司的信心，也能让投资者感受到利益绑定。

不过，也有公司在自购这件事上显得没有那么真诚，反而充满了套路。笔者注意到，最近有一些知名私募自购，就被人指出将回购金额与公司新增净申购额挂钩，或者将自购目标锁定为公司正在发行募集的新产品，更像是一场“营销式”自购。

实际上，在去年底的公募自购潮中，就有公司被曝一边卖力宣传自购旗下新基金，一边悄然赎回同一基金经理管理的其他基金，把“赎旧买新”的营销套路玩得明明白白，只剩下被误导的投资者在社交平台上发帖抗议。

在笔者看来，基金公司自购这件事，大部分公司在对外宣传时都带有“营销”成分。并且由于自购主要是出于自愿，监管也不会对基金自购的资金来源、是否赎旧买新等提出强制性要求，因此一些比较模糊的操作从合规角度来看是没有瑕疵，也无可厚非的。

但对普通投资者来说，这其中存在很大的信息不对称。

在一些“小白”投资者看来，基金公司自购产品，至少传递出多个方面的信号：一是对外释放对市场的信心，二是“真金白银”加持自家产品肯定也是对产品有信心，三是突显了与投资者风险共担、利益共享的原则与决心。也正因如此，不少投资者会受到影响，甚至会将其作为自己投资决策的重要参考因素之一。

但其中其实存在一些隐形的“坑”。比较普遍的是一些公司自购主要集中在新产品上，在笔者看来，这其实很难说是对市场或者产品本身多么看好，更多的可能还是出于支持新产品的考虑。而且，这些自购的资金到底是不是把之前的产品赎出来，又来“赎旧买新”也不在信披范围内，普通投资者根本无法掌握实际情况，被误导并不奇怪。

退一万步说，如果真的看好市场，对存量产品进行自购是不是更能向外传递积极信号？这些问题也值得思考。除此之外，最近还有一些知名私募将跟投金额与公司新增净申购额挂钩，也是把“营销自购”玩出花来了。

从笔者与基金从业者的交流来看，增加投资者信心、鼓励大家拿住基金不要赎回甚至增加投资，这肯定是基金公司自购的题中之义，也是这件事所具备的重要营销意义。但如果这一行为只剩下广告营销的意义，肯定也是对“自购”初心的扭曲和误解。

既然如此，普通投资者应该怎么应对？首先，从统计数据来看，自购基金的收益率并没有体现出明显优势；其次，不要认为基金公司自购的产品就更加可靠，进而去跟随投资，更不要将此作为投资决策的主要依据，而是要结合基金经理的风格和过往业绩等相关因素来综合考虑。简言之，基金公司玩“营销式”自购，投资者不要盲从就好。