陕企“炒作”减肥神药概念风波

尽管A股“价值投资”的口号喊了许多年，但许多上市公司仍因“蹭热点”“炒概念”短时间内哄抬股价，引发市场激烈讨论及监管的注意。

近期站在风口浪尖的康惠制药就是如此。

其蹭上“减肥神药”司美格鲁肽的热度后在首个交易日一字涨停，却即刻矢口否认并发布澄清公告，称孙公司陕西友帮生物医药科技有限公司（以下简称“陕西友帮”）目前不具备司美格鲁肽及替泊尔肽中间体的生产能力。

不过，《每日经济新闻》记者联系陕西友帮方，其销售部门负责人“来部长”却告诉记者，“该产品的中试都已经做完了，目前在和一些药企洽谈合作框架。”

蹭上“减肥神药”概念？

康惠制药“蹭”上的，正是近期在资本市场刮起一阵大风的“减肥神药”司美格鲁肽。

据了解，司美格鲁肽是一种GLP-1类药物，最早用于成人2型糖尿病患者的血糖控制。2021年6月，皮下注射剂版本的司美格鲁肽（商品名：Wegovy）在美国获批减重适应症，在“打一针就能瘦下来”的诱惑以及诸多名人带动下迅速风靡，有着“减肥神药”之称。相关GLP-1概念股也在资本市场获得追捧，9月以来热度更甚。

10月13日，康惠制药在上交所“e互动”平台回复投资者关于孙公司陕西友帮生产线投产情况及主要生产哪类药物的原料药及中间体问题时，称“陕西友帮可生产降糖/减肥药物司美格鲁肽、替泊尔肽中间体”。

图片来源：康惠制药上交所“e互动”平台截图

“司美格鲁肽”五个字也让资本市场“闻风而动”，康惠制药于回复后首个交易日（10月16日）开盘直接“一”字涨停，收盘报20.85元/股，封单2.5万手，全天成交7388万元。

或许是涨停引起了公司关注，又或许是投资者在“e互动”平台上接连不断地提问，16日盘中，康惠制药在“E互动”平台上多次回复表示，公司目前没有生产减肥药中间体。

16日盘后，上交所发布监管工作函，要求公司就E互动回复事项明确监管要求。16日晚间，康惠制药发布《澄清说明公告》，对司美格鲁肽相关情况给予详细说明，并表示前期回复引起了投资者误会和误解。

康惠制药在公告中表示，陕西友帮目前正在进行司美格鲁肽及替泊尔肽中间体的小试生产，小试完成后还需完成中试阶段才可进行规模化生产。陕西友帮目前不具备司美格鲁肽及替泊尔肽中间体的生产能力。

对于上述情况，每经记者也联系康惠制药董秘办，对方工作人员告诉记者，“我们的目的不是说要蹭‘减肥神药’的热点，就是稀里糊涂躺枪了。当时回复时可能阐述不清，没有把那个问题描述清楚，所以误导了投资者，问题回复完之后在网上看到一些信息才意识到是不是在‘蹭热点’，但在处理这方面问题上因为经验不足，没有第一时间出来澄清，也没想到在资本市场反响反应这么大。”

此外，记者尝试联系陕西友帮，其销售部门负责人“来部长”告诉记者，“该产品的中试都已经做完了，证监会也对公司做了进一步调查，公司也将所有的原料发票、相关证据都已经提供。”

图片来源：陕西友帮官网

至于后续司美格鲁肽、替泊尔肽中间体后续试验及规模化生产问题，陕西友帮“来部长”则表示，“我们花了那么大的成本把技术壁垒攻克了，产品肯定要上市的，现在也是和几个药企在洽谈，签订合作框架。”

记者向康惠制药上述工作人员进一步核实时，对方表示一切以公司公告为准。

接连受到监管警示

针对同一问题前后回复不一致，康惠制药于10月18日晚收到了陕西证监局下发的警示函。

警示函显示，康惠制药于10月13日、10月16日针对孙公司陕西友帮是否可生产降糖/减肥药物司美格鲁肽、替泊尔肽中间体的问题前后回复不一致，信息披露不准确、不完整，违反了相关规定。

图片来源：康惠制药公告截图

陕西证监局决定对康惠制药及王延岭、董娟采取出具警示函的行政监管措施，并要求其应认真汲取教训，切实加强信息披露方面证券法律法规学习，在收到决定书之日起十五个工作日内提交书面报告。

值得关注的是，在不久之前，因业绩预测结果不准确或不及时等违规行为，康惠制药及有关责任人被上交所予以监管警示。

公告显示，康惠制药业绩预告信息披露不准确、不及时，实际净利润与预告金额差异较大，发生盈亏方向变化，并迟至2023年4月15日才发布业绩预告更正公告，且年度报告披露的实际业绩亦与更正后业绩区间存在较大差异，影响了投资者的合理预期。

图片来源：康惠制药公告截图

因此对康惠制药及时任董事长兼总经理王延岭、时任财务总监邹滨泽、时任独立董事兼审计委员会召集人康玉科、时任董事会秘书董娟予以监管警示。

不到10天，接连受到上交所、陕西证监局警示，康惠制药在信披方面亦遭受市场质疑。

上述董秘办工作人员告诉记者，未来公司相关的信息流程肯定还得继续规范，即使不出这个事情，平常一些披露、交易规则性的知识也得继续学习。

“炒作”背后

康惠制药能够凭借“司美格鲁肽”概念爆火背后，其实是“减肥神药”在消费市场的群体范围越来越大。德邦证券此前发布研报分析，预计全国GLP-1类药物在肥胖及减重的销售峰值有望达到400亿元。

除却大众对肥胖病问题越发重视外，同时也是身材焦虑及审美扭曲作祟。许多消费者将减肥希望寄托于药物，一心想“躺平瘦”，却忽略了此类药物的安全性。

司美格鲁肽最初研发目的在于2型糖尿病患者的血糖控制，目前在非酒精性脂肪性肝炎、阿尔茨海默症、外周动脉疾病等适应症领域也进行探索，虽然在使用过程中能够达到一定的减重效果，但初衷仍是保障使用者的身体健康对症下药，然而目前无论是在消费端还是资本市场，司美格鲁肽炒作意义早已超过了实际价值。

图片来源：康惠制药官微

再来看康惠制药最初提到的孙公司陕西友帮。

其公告显示，陕西友帮是一家集高纯度原料药及高端医药中间体技术研发、生产、销售、技术转让、CRO（医药研发外包服务）、CMO（医药制造外包服务）、CDMO（医药外包服务）外包为一体的高科技企业，系康惠制药于2020年9月收购。

受市场整体环境影响，自2020年10月并表以来，陕西友帮持续亏损，2023年上半年实现营业收入1651.19万元，亏损753.01万元，2020年10月至2022年12月，累计亏损3032万元。

康惠制药业绩表现也不容乐观。自2017年上市以来，康惠制药净利润已连续6年下跌，并在2022年首次出现亏损。其热衷理财，多次拿出闲置募集资金进行现金管理，未流入企业实体生产经营。