半年亏损2.7亿，咸阳彩虹仍难企稳？

2020年亏损8.07亿元，2021年盈利26.69亿元，2022年再次亏损26.62亿元，近几年，彩虹股份的业绩如同坐“过山车”。

《每日经济新闻》记者注意到，2023年上半年，彩虹股份虽然还是亏损2.7亿元，但实际上，第二季度其归母净利润为1.9亿元，同比上升147.25%，单季度已然实现盈利。

具体来看，彩虹股份所处的面板赛道周期性较强，2022年绝大多数面板企业都有不同程度的亏损或业绩下降，随着今年库存出清以及终端需求的回暖，面板的价格也在回升。

乐观预期下，彩虹股份能否延续复苏态势，未来如何布局，依然是长久命题。

二季度盈利

8月30日晚间，彩虹股份（SH600707）发布2023年半年度报告。

中报显示，彩虹股份实现营业收入52.39亿元，同比增加17.01%；实现归属于上市公司股东的净利润为-2.7亿元。

单季度来看，彩虹股份一季度营业收入22.62亿元，同比降4.05%；归属于上市公司股东的净利润-4.6亿元，较上年收窄37.92%；第二季度主营收入29.77亿元，同比上升40.41%；归母净利润为1.9亿元，同比上升147.25%，实现扭亏。

据悉，彩虹股份主营业务是基板玻璃、显示面板的研发、生产与销售，号称全球唯一的具有“面板+基板”上下游产业联动效应的显示器高端制造企业。记者注意到，彩虹能够实现扭亏完全受益于整个面板市场的回暖。

彩虹股份董秘办工作人员告诉记者：“上半年主要还是因为市场处于反弹，导致供求关系发生变化，同时下游整机厂的备货意愿也逐步的走强，所以整个市场面板价格也在持续上升。”

“彩虹只有一条面板生产线，而且产品主要是TV面板，在这种市场环境下，公司也采取一些比较积极灵活的生产策略来去提高收益能力，同时持续推进我们在技术领域的升级换代，得益于相对比较稳健的客户体系，才能多渠道地去抵抗这种市场风险，也是公司在市场比较低迷的情况下实现满销的主要原因。”上述工作人员补充称。

有观点认为，随着面板行业的“供给驱动”逻辑将继续强化，尤其是面板产业持续向国内聚集，国外厂商逐步退出，行业将进入新一轮整合期，未来市场供求关系将逐步趋于平衡并回归理性。

上述工作人员告诉记者：“目前来讲盈利状态还是在延续，但是后续的话还是要看供求关系的一个变化。”

结合整个面板行业的走势来看，上半年业绩回暖趋势也较为明显。TCL科技上半年净利润达到23.9亿元，同比增长24.1%；京东方扣非净利润在二季度扭亏为盈，实现0.84亿元盈利；东旭光电净亏损为2.97亿元，较上年同期亏损8.74亿元大幅收窄。

重点发展G8.5+基板

在中报及其他公告中，彩虹股份多次强调，在显示面板业务稳定运营的同时，重点发展G8.5+基板玻璃产业规模化。

具体来看，液晶玻璃基板作为液晶面板上游核心原材料之一，在整条产业链中拥有较高附加值和技术壁垒，因此在面板成本中占比较高。

但此前由于在该领域缺乏核心技术，只能被动接受国外高定价，下游厂商缺乏议价权。国内厂商在该领域占比非常低，且绝大部分集中在8.5代以下产品。

在上述背景下，本土面板企业开始挑战液晶基板业务，彩虹就是少有的布局“面板+基板”上下游产业的企业。

2009年，彩虹股份募资35亿元投向玻璃基板生产业务，成为国内玻璃基板产业的首家生产厂商。目前也是国内唯—具备5代、6代、7.5代、8.5代基板玻璃制造的企业，自主设计研发了国产第—条溢流法工艺G8.5+液晶基板玻璃生产线。

图片来源：彩虹股份公告

2017年，彩虹股份定增192.20亿元，其中计划52.2亿元增资彩虹（合肥）液晶玻璃有限公司，建设8.5代液晶基板玻璃生产线项目，旨在抢占更高世代液晶基板玻璃市场先机.

2021年，彩虹股份拟投资总额91.01亿元在陕西咸阳高新技术产业开发区投资建设G8.5+基板玻璃生产线项目。预计该项目达产后，年产G8.5+基板玻璃约580万片。

上述工作人员向记者透露，目前彩虹股份合肥基地G8.5代的玻璃基板生产线已经在上半年建设完成，并投入稳定运营和供货。咸阳基地正在按照计划在推进建设，也有计划在今年内实现首条产线的一个运营点火运营。

在产品竞争力层面，彩虹股份也在日前接受投资者调研时称，公司自主知识产权的溢流法大吨位、高世代（G8.5+）液晶基板玻璃产品已批量进入市场，产品品质国内领先、国际先进，达到行业先进水平。

长期盈利挑战

可以说，历经漫长的亏损和行业周期波动后，彩虹股份总算迎来了复苏。叠加其在G8.5+基板产线的陆续投产，企业盈利改善预期有望延续。

不过，有分析人士向记者表示，从宏观角度来说，彩虹股份目前的表现和布局还是不错的，但其在国际市场的竞争优势比较有限。同时还要考虑彩虹股份在技术路线的选择、产品附加值及后续资本运作方面的布局。

因此，对于彩虹来讲，单季度扭亏不易，能否长期稳住“基本盘”仍是挑战。

大框架上，彩虹所处的面板行业还是一个强周期行业，面临的投资风险也会高于弱周期行业。同时，面板产品天花板较高，彩虹附加值较高的基板业务目前占比也并不高，只能通过后续该业务的持续投产，对企业毛利率做出相应改善。

图片来源：彩虹股份官网

上述分析人士告诉记者，“客观来看还是考虑以下几个方面，如果企业的核心竞争力放在基板这一块的话，押注这条技术路线的确定性，以及技术迭代更新产生的风险如何规避。同时，在资本运作方面来讲，怎样吸引具备实力、技术、市场包括资金的这种大型配售机构进行投资，一直依靠股东“补血”也不是长久之计。”

成长性的角度，考虑到终端市场的变化，诸多面板厂商除了要在传统领域深耕之外，其业务已经拓展至电竞屏、车载屏以及折叠屏等领域，彩虹股份的面板产品以TV面板为主，单产线运营、产能及市场占有率有限。

此外，部分面板厂商在半导体显示、新能源光伏产业双轮布局，将战略新兴产业作为带动公司整体盈利水平提升的主要驱动力。此类高科技、重资产、长周期产业的加持，更易受到资本市场和行业的广泛关注。

“其实企业也不是不想多元化发展，但他们对自身处境实际更了解，目前稳住这条业务能够保持增长态势，如果真的投入到新的领域，需要一定的资金和技术实力，回报周期也不确定。除非等到主营业务技术革新或完全被替代，才会有“壮士断腕”的决心。”上述分析人士告诉记者。