上海医药中报：营收向上、净利向下

8 月 29 日晚间，上海医药（SH601607，股价17.66 元，市值654.0亿元）披露2023年半年度报告，报告期内公司实现营业收入1325.92亿元，同比增长18.7%；实现归母净利润26.1亿元，同比减少29.38%；实现扣非后归母净利润21.99亿元，同比减少17.96%。

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至于为何会出现营收、净利同比一增一减的现象，上海医药在公告中解释称，主要系上年同期子公司青春宝搬迁收益以及本期参股公司上药康希诺计提资产减值准备等一次性特殊损益的影响，剔除上述一次性特殊损益影响后的归母净利润为30.76亿元，同比增长9.34%。剔除上药康希诺影响后的归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为26.66亿元，与上年同期基本持平。

三费同比均有所增长

财报显示，上海医药主营业务覆盖医药工业和医药商业。上半年，公司医药工业实现收入146.99亿元，同比增长12.64%；医药商业实现收入1178.93亿元，同比增长19.50%。尽管在营收上医药商业占据绝对大头，但工业业务的毛利率要远高于商业业务，上半年工业业务贡献利润13.28亿元，商业业务贡献利润17.70亿元。

三费方面，报告期内上海医药的销售费用、管理费用及财务费用分别为77.33亿元、27.63亿元和7.73亿元，分别同比增长13.81%、19%和19.16%。具体来看，销售费用的增长，主要系报告期内市场推广及广告成本由上年同期的33.32亿元增长至38.21亿元，职工薪酬及相关福利由19.33亿元增长至21.68亿元。截至报告期末，上海医药从业人员47811人，其中，研发人员1540人。

财报还显示，报告期内，上海医药研发投入12.18亿元，同比增长25.91%。其中研发费用10.26亿元，同比增长26.76%。截至报告期末，公司新药管线共64项，其中已有3项提交pre NDA（新药申请前阶段）或上市申请。创新药板块销售同比增幅约24%，成功引入14个进口总代品种；进口疫苗总代业务逐渐回升，同比增长15.7%。

其中，公司新药研发主要进展如下：I001片（即SPH3127；化学药品1类）是新一代口服非肽类小分子肾素抑制剂，高血压适应症的NDA上市申请已于6月获受理；X842是公司引进的1.1类新一代钾离子竞争性酸阻断剂（P-CAB）口服新药，反流性食管炎适应症的NDA上市申请已于2月获受理；B019注射液是靶向CD19和CD22的嵌合抗原受体自体T细胞注射液，由上药生物治疗自主研发，用于治疗复发或难治性B淋巴细胞肿瘤，临床试验申请已于8月获国家药监局受理；公司引进的2类新药兰索拉唑碳酸氢钠胶囊（信维宁）已于今年5月正式商业化，主要针对胃酸疾病。

中药业务方面，上海医药披露称，2023年上半年中药板块实现工业收入51.20亿元，同比增长21.64%，其中重点培育中药大品种科技因子增长较快。

大幅计提资产减值准备

今年4月，上海医药与康希诺合资成立的上药康希诺被曝因外部市场环境变化（主要系新冠疫苗需求量降低）而停产。每日经济新闻在今年6月报道上海医药股东大会时提到，公司副总裁兼财务总监沈波表示，随着防疫形势的好转，新冠疫苗在市场销售的数字确实不是特别亮眼。因此，公司在战略上根据当前形势及时调整策略，采用了低成本的运营方式。

“对于（上药康希诺）下一步的发展，我们跟康希诺也在积极地协商。”沈波表示。

不过，在半年报中，上海医药已对上药康希诺大幅计提了资产减值准备。公司称，报告期内扣非后归母净利润为21.99亿元，剔除上药康希诺影响后的扣非后归母净利润为26.66亿元。以此计算，上药康希诺计提资产减值准备对净利润造成的影响约为4.67亿元。

依据半年报长期股权投资一栏所披露的数据，2022年末，上海医药对上药康希诺的长期股权投资净值为4.99亿元，按权益法调整的当期净损益为4.31亿元，因此到了报告期末，上海医药对上药康希诺的长期股权投资账面价值仅余6817.98万元。

此外，其他应收款部分，截至今年6月30日，上海医药对上药康希诺的其他应收款账面余额为3585.48万元，全额计提了坏账准备。

从半年报所透露的各项数据及信息来看，上药康希诺未来的发展前景并不乐观。

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