兴齐眼药上半年净利降超两成 二季度单季业绩显著回暖

8月28日盘后，兴齐眼药（300573.SZ，股价176.91元，市值156.66亿元）发布2023年半年报。公司上半年实现营业收入6.85亿元，同比增长14.14%；实现归属于上市公司股东的净利润8775.46万元，比上年同期下降27.25%；经营活动产生的现金流量净额为1.04亿元，同比减少22.78%。

尽管净利润增速继续放缓，但这已是这家A股眼科龙头近三个季度来最小的业绩降幅。尤其引人注意的是，兴齐眼药全资子公司沈阳兴齐眼科医院有限公司（简称兴齐眼科医院）的收入、业绩下降明显。

这是否意味着公司已经走出了“阿托品”互联网医院停售的阴霾？从29日股价走势看，上午开盘后兴齐眼药迅速拉升，涨超10%。但不容忽视的是，公司申报的2.4类硫酸阿托品滴眼液目前仍处于优先审评阶段，这一状态已经持续了3个多月。

医药制造板块营收同比增近四成

今年一季度，兴齐眼药的营收、净利润延续了2022年第四季度的“双降”趋势，降幅分别为5.10%和73.91%。市场猜测，这可能与去年7月公司明星产品硫酸阿托品滴眼液在互联网医院的销售渠道被“叫停”有关。

但从半年报看，这种影响有所减弱，公司业绩表现有所回暖。基于两份报告计算，兴齐眼药在第二季度实现收入3.99亿元，同比增长33.59%，实现归母净利润6840.53万元，同比增长47.22%。

兴齐眼药的收入来源可分为医药制造和医疗服务两大板块。上半年收入的提高更多来自医药制造板块。具体来说，公司医药制造业务实现营业收入5.15亿元，同比增长38.40%；医疗服务实现营业收入1.56亿元，同比减少28.91%。

分产品看，凝胶剂/眼膏剂和滴眼剂的营收分别实现了17.83%、60.40%的增长，除了公司明星产品阿托品所属的滴眼剂产品毛利率同比提升1.10个百分点，凝胶剂/眼膏剂、医疗服务的毛利率分别同比下降0.21和5.12个百分点。

兴齐眼药全资子公司兴齐眼科医院拥有院内制剂低浓度阿托品滴眼液。今年上半年，这家医院的营业收入为1.57亿元，净利润为2584.21万元。而在去年同期，该医院的营业收入和净利润为2.19亿元和3756.77万元。今年上半年同比降幅分别为28.31%和31.21%。

在费用端，兴齐眼药上半年的研发费用为7770.96万元，同比增加53.58%；销售费用为2.72亿元，同比增加34.49%，主要系报告期内营业收入增加、销售费用同向增加，职工薪酬比上年同期增加所致；管理费用和财务费用分别同比下降3.05%和16.26%。

同时，兴齐眼药公布了经董事会审议通过的利润分配预案，包括向全体股东每10股派发现金红利10元（含税），资本公积金向全体股东每10股转增4股。

阿托品滴眼液仍处于优先审评阶段

从收入贡献看，兴齐眼药的主力产品有3款，分别为环孢素滴眼液（Ⅱ）、迪友眼用凝胶、速高捷小牛血去蛋白提取物眼用凝胶，它们今年上半年的销售额占公司主营业务收入10%以上。可以说，干眼产品、眼用抗感染药物、眼用抗炎/抗感染复方药物、散瞳药物和睫状肌麻痹药物等药物撑起了“眼科龙头”的招牌。

从半年报看，兴齐眼药计划继续把“系列全、品种多”的眼科药物产品体系发展壮大，产品研发取得多项进展，包括申报的玻璃酸钠滴眼液、曲伏前列素滴眼液已获得国家药品监督管理局签发的《药品注册证书》。伏立康唑滴眼液目前正在开展Ⅰ期临床试验。公司申报的SQ-809、SQ-773项目已向国家药品监督管理局提交注册申请并获得受理。

截至今年6月30日，兴齐眼药进入注册程序的药品共16种，其中包括3项药品名为SQ-729，适应症为延缓儿童近视进展的项目，就是市场密切关注的硫酸阿托品滴眼液。

从股价看，还未在全国上市的低浓度阿托品滴眼液是主要驱动因素。今年以来，兴齐眼药的股价经历了多次起落。而公司数次发声中，离上市最近的阿托品滴眼液始终差“临门一脚”。

半年报显示，兴齐眼药申报的2.4类硫酸阿托品滴眼液（登记号CTR20200084）在完成Ⅲ期临床试验总结报告后获得国家药品监督管理局签发的境内生产药品注册上市许可《受理通知书》，目前处于优先审评阶段。硫酸阿托品滴眼液其它两个临床试验分别为0.01%硫酸阿托品滴眼液延缓儿童近视进展的临床试验（登记号CTR20200085）；不同浓度硫酸阿托品滴眼液（0.02%/0.04%）延缓儿童近视进展的临床试验（登记号CTR20212468），公司已在国家药品监督管理局药品审评中心登记相关临床试验信息，临床试验正按计划开展中。

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