《长恨歌》的公司赚翻了

亏损收窄，二级市场连续涨停，旅游产业的回暖，上市平台无疑是感受最明显的。

《每日经济新闻》记者注意到，身处新三板的陕西旅游(870432)，亦凭借营收、净利润均超500%的增幅，领跑陕股旅游赛道。此外，其连续两年上榜陕西后备企业名单A档，不排除主动撤回申请后，会调整资本运作计划，卷土重来。

不过，即便公司业绩受旅游市场的热度大幅增长，但其业务单一，严重依赖主营业务的情况依然存在。寻找的“第三驾马车”沉浸式演艺项目，目前也暂未盈利，尚待观察。

登陆主板未果

陕西旅游前身为陕西省旅游建筑规划设计所，隶属于陕西省旅游局，在经历了增资、股权置换、改制、吸收重组后，2016年陕西旅游主营业务变更为旅游演艺、旅游索道及客运、旅游餐饮、旅游规划设计及管理为核心的旅游产业运营。

2017年，陕西旅游挂牌新三板，同年7月报送了上市辅导备案材料，进入首次公开发行股票并上市的辅导阶段。

2020年年初，陕西旅游此前的第二大股东中信夹层，平安保险旗下的两只基金和新希望集团董事长刘永好旗下的基金分别收购其持有的30%和15.10%的股份。此举也被视为陕西旅游登陆主板的信号。

截至目前，上述机构仍位列陕西旅游第二、三大股东行列。

2020年年底，陕西旅游公告称在华泰联合证券有限责任公司的辅导下，已通过中国证券监督管理委员会陕西监管局的辅导验收，拟公开发行股票并在上海证券交易所上市，并在全国中小企业股份转让系统停牌。

本以为陕西就此多出一家主板上市的旅游企业，谁料陕西旅游的上市却一波三折。

先是受北京市金杜律师事务所及信永中和会计师事务所两家中介机构被证监会立案调查的牵连，上交所于2022年1月底中止其发行上市审核；4月恢复审查后，7月陕西旅游称由于决定调整资本市场运作规划，撤回了这次IPO申请。

虽未成功踏入主板，但其连续两年上榜陕西后备企业名单A档，且就业绩来看，陕西旅游的表现还是优于同行的。

拉长年报数据发现，2017年至2019年，陕西旅游的营收分别为4.91亿元、5.66亿元、6.37亿元，同期归母净利润分别为0.79亿元、1.25亿元、1.48亿元，营收和净利润均处于稳步增长态势。

值得注意的是，2019年太华索道接待游客约280万人次，实现收入约3.43亿元；其旅游索道及客运道路收入3.55亿元，占据陕西旅游总营收的55.78%。

而2020年受疫情影响，整个旅游行业都受到冲击，陕西旅游也不例外。

业绩层面，2020年至2022年，陕西旅游的营收分别为3.03亿元、3.62亿元及2.24亿元，对应归母净利润分别为0.25亿元、0.36亿元、-0.74亿元。前两年勉强支持，2022年出现大幅亏损。

不过，随着今年以来旅游市场持续释放积极信号，陕西旅游的境遇正在改变。

“狂飙”的双驾马车

今年上半年，陕西旅游业绩大幅扭亏，实现营收4.95亿元，同比增长529.43%;实现归母净利润2.20亿元，同比增长557.76%。

每经记者注意到，业绩“狂飙”的陕西旅游主要有两大“功臣”，以长恨歌为主的旅游演艺和以华山西峰索道为主的旅游索道。

演艺收入占总营收的比重为57.24%、索道占比为34.43%，总占比高达90%多。

今年以来，西安旅游持续火热，以“五一”假期为例，“五一”期间西安共接待游客1330.51万人次。借助西安旅游的“东风”，《长恨歌》演出亦是一路高歌猛进，为陕西旅游撑起了“半边天”。旗下全资子公司陕西长恨歌演艺文化有限公司实现营收2.80亿元，占演艺收入的99.39%，占总营收的比重为56.89%。

因季节因素，长恨歌的表演时间通常为每年的4月1日至10月31日，为了让游客尽兴而归，《长恨歌》演出推出冬季冰火版。每场演出共有2600个座位，票价分为268元、298元、358元、388元四档及贵宾区，每天演出三场，偶尔有加场情况。

记者从购票平台发现，截至8月20日的票均已售罄。

《长恨歌》工作人员告诉记者，加场的话一般是周五周六，会提前通知；夏天的话一般会演到10月份，冬天的演出具体还没有通知。

从索道收入来看，陕西旅游主要经营着华山的西峰太华索道，与北峰索道相比，该索道线路较长，可直接到达2082.6m的海拔，比北峰高约400m，接待游客范围更广。

其中，旺季（3-11月）西峰索道单程票价为140元/人，淡季（12-2月）为120元/人，索道通勤车40元/人。

根据华山官方数据，上半年截至5月20日，华山登山人数已突破100万人次，较往期提前一周，其中五一假日，华山迎来了2019年之后最热的旅游高峰，游客人次同比增长571.46%。

子公司陕西太华旅游索道公路有限公司实现收入1.90亿元，占总营收的38.62%。并驾齐驱的两辆“马车”驱动着陕西旅游的发展，但可以预见的是，经营上高度依赖《长恨歌》演出和太华索道的陕西旅游，在发展上存在着“天花板”。

因而，陕西旅游正在寻找“第三驾马车”。2019年，陕西旅游投资设立了陕旅（泰安）文化旅游有限公司（以下简称“泰安旅游”），在泰山打造泰山秀城旅游景区，占地面积590亩，总投资规模约30亿元。

泰山秀城一期已于2021年9月开放，包含《铁道游击战》剧场、泰安府等。不过，目前仍在建设泰安秀都沉浸式文化体验乐园项目。上半年泰安旅游实现营收238万，同期净利润为-671万。

“大手笔”分红

赚翻了的陕西旅游，在分红上格外大方，可谓是出手阔绰。

2023年上半年年报发布后，陕西旅游的中期分红更是创下新高，以未分配利润向全体股东每10股派发现金红利20元（含税），预计共派发现金股利1.16亿元。

实际上，自2017年挂牌新三板以来，陕西旅游至今已进行了7次现金分红。并且在去年归股净利润亏损7445万，同比下降304.81%的情况下，依然实施了每10股派17.5元人民币现金的权益分派方案，使用未分配利润，共计派发现金红利1.02亿元。

穿透其股权来看，陕西旅游共有6大股东，分别为陕西旅游集团有限公司、陕西旅游股份有限公司、陕西国铁旅服传媒集团有限公司（以下简称“国铁旅服”）、宁波枫文股权投资基金合伙企业（以下简称“宁波枫文”）、杭州国廷股权投资基金合伙企业（以下简称“杭州国廷”）、成都川商贰号股权投资基金中心（以下简称“成都川商”），持股比例分别为47.59%、6.69%、0.62%、22.83%、7.17%、15.10%。

其中陕西旅游集团和陕西旅游股份的最终控制人为省国资委。国铁旅服为国务院国资委旗下公司。宁波枫文和杭州国廷为平安保险的私募平台。成都川商背后为四川省国资委和新希望集团。

整体来看，陕西旅游股权分布较为集中。记者注意到，新三板公司“高分红”现象颇为常见。如2022年度，中科生物（833207）10派40元、雷霆股份（873228）20派170元，开利控股（837215）10派20元等等。

业内人士告诉记者，其一在于分红免税，其二在于股东较少，股权比较集中，在未分配利润较高的情况下通过现金分红与股东分享公司经营成果属正常。此外，分红可以鼓励投资者长期持有上市公司股票，不排除利用高分红吸引外部资金“进场”的可能。

具体到陕西旅游，其业务毛利率较高，并且除建设及改造或维修项目外，并无其他大额支出，因此，“高分红”现象也就不足为奇。

针对上述相关问题，记者致电陕西旅游董秘办进一步了解情况，但截至发稿电话无人接听。