保力新的“内斗”与“自救”

靠“内讧”出圈的保力新，前半年过得可谓是相当“热闹”。 先是前实控人郭鸿宝向上市公司发去提案，寻求罢免公司现实控人、第一大股东高保清的董事长职务，该提案被拒绝后，新老实控人一度在股东大会上针锋相对，引发市场热议。 后溢价收购储能标的，又与老实控人联手设立合资公司，布局储能赛道，这场“内斗”也在“自救”的过程中暂时偃旗息鼓。二级市场上，保力新上半年股价始终低于2元，活跃度并不高。 其2022年再度亏损，收深交所年报问询函，被要求补充说明核心项目是否存在技术落后、产能利用率低下等问题，波折不断。 日前，保力新筹划的储能公司资产购买事项终止，终止原因及后续经营状况再次引发关注。 储能收购终止 《每日经济新闻》记者注意到，6月26日晚间，保力新公告称将终止收购无锡旭浦能源科技公司（以下简称“无锡旭浦”）51%股权。 保力新方面表示，鉴于此次重大资产重组事项自筹划以来交易进度不及预期和交易定价条款无法达成一致，同时考虑到国外市场环境较本次重组筹划之初发生较大变化等因素，保力新签署协议并决定终止此次交易事项。 图片来源：保力新公告截图 回溯来看，从宣布收购到终止仅相隔2个多月。 4月11日，保力新公布重大资产购买预案，公司拟以不超过2.55亿元的价格，现金收购吴可可持有的无锡旭浦51%股权。从标的成色上来看，无锡旭浦主要为家庭及小型工商业用户提供储能电池系统，销售收入主要来自境外，客户主要为海外储能系统品牌商及销售商。 其在2022年的净资产为6843.27万元，按照此次交易整体估值5亿元计算，无锡旭浦此次溢价超6倍以上。 此外，无锡旭浦承诺2023至2025年度经审计确认净利润分别不低于5000万元、6000万元、7000万元，仅有2025年高于此前2022年的盈利水平，保力新溢价收购标的很难在近几年回本。 但彼时的保力新连续三年业绩亏损，主营业务不振，急需并购丰富业务布局，因而不惜在储能业务上砸下重金。 保力新也在公告中表示，上市公司和标的公司同属于新能源产业链，通过本次收购，有利于双方各自发挥在市场、产品及技术上的竞争优势，增强协同效应，进一步扩大上市公司综合竞争力和影响力。 上述收购虽然在日前宣布终止，但保力新也表示，将继续围绕既定的战略目标，针对海外家储市场与无锡旭浦展开进一步合作。 针对终止问题，记者也致电保力新进一步了解情况，保力新董秘办工作人员告诉记者，具体细节不方便透露，一切以公告为准。 不过，有相关人士告诉记者，据他了解，无锡旭浦今年一季度业绩还是非常可观的，收购最大的问题就是资金问题，保力新的业绩补偿能不能到位。现在已经6月底了，距离业绩补偿的时间越来越近，很少有企业愿意在这个时候蹚这趟浑水。 系资金原因？ 整体来看，保力新终止收购无锡旭浦的一个重要原因就是资金能否到位。 此前，保力新在收购预案中表示，此次收购无锡旭浦的资金来源为控股股东业绩补偿款项、自有或其他自筹资金。 具体来看，2019年末，榆林女老板高保清通过坚瑞沃能重整入主上市公司时，其控制的常德中兴（现改名：常德新中喆）曾承诺保力新三年净利润合计不低于3亿元。 若承诺未实现，常德中兴应当在2022年度报告披露后三个月内以现金方式向上市公司补足。 但实际上，2020年至2022年年底，保力新分别亏损1.71亿元、1.33亿元、1.87亿元，三年累计亏损至少约4.91亿元。这意味着，最迟在2023年7月底之前，预计高保清及常德中兴需向上市公司补偿至少7.7亿元。 5月底，保力新发布的业绩补偿进展公告称，高保清及常德新中喆拟通过常德新中喆退出自身投资项目、处置或质押相关股权资产、质押部分上市公司股票、整体或部分转让常德新中喆控制权等一种或者多种方式筹措资金进行业绩补偿。 也就是说，目前保力新收购资产的本金并没有到位，筹措资金也需要一定的时间，业绩补偿款能否如期兑付尚未可知。 “保力新之前的问题是找不到方向，现在核心问题就是资金，如果资金充裕很多业务都可以开展，还有调整的空间。因此高保清的业绩补偿承诺能否兑现，对保力新后续发展影响还是很大的。”上述相关人士告诉记者。 二级市场上，记者注意到，今年以来，保力新的股价一直在2元/股以下，截至6月28日收盘，保力新报收于1.40元。 与郭鸿宝携手 虽然收购无锡旭浦进军储能赛道想法破灭，但就在5月，保力新公告称拟与陕西奥林波斯电力能源有限责任公司（以下简称“奥林波斯”）、西安贝里安企业管理咨询有限公司（以下简称“贝里安公司”）共同投资设立陕西保宝储能科技有限责任公司（以下简称“保宝储能”）。 其中，保力新拟使用自有资金认缴出资1000万元占股50%，奥林波斯认缴出资900万元持股45%，该合资公司计划生产的是大型储能产品。 图片来源：保力新公告截图 “目前保宝储能的营业执照已经拿到了。”上述工作人员表示。 但据相关人士透露，“目前保力新认缴部分的资金还未实缴，这个事儿到底能不能做，取决于上市公司的资金能不能到位。” 而相较于斥巨资收购外部储能资产，保力新和奥林波斯的这笔储能生意显然更划算。 一来，奥林波斯的核心团队启动了超大容量储能锂电池的研发，已研发成功的大容量高安全性储能专用3000Ah磷酸铁锂电池，在单体电池容量、循环次数、安全性和度电成本上做到行业领先水平，即将获得中国境内的销售许可。 也就是说，奥林波斯在储能赛道是具有一定核心竞争力的，保力新与其成立合资子公司，能够在成本较低的前提下进入储能行业。 “其实终止收购和成立保宝储能关系并不大，无锡旭浦做的是家用储能，保宝储能完全是一种新型的大电池，两者之间并没有冲突，只是目前的形势对方股东可能不是很看好。”上述相关人士告诉记者。 二来，奥林波斯的法定代表人为是保力新老实控人郭鸿宝的妹妹郭鸿香，公司的核心技术人员为郭鸿宝退出保力新后召集锂电和消防旧部，同时也是业界不多的同时掌握锂电池技术和灭火技术的团队。 郭鸿宝虽然已经从上市公司出局，但其对保力新发展仍然保持高度关注。 年初，郭鸿宝向保力新提交两份临时提案，提议免去高保清的董事职务，以及选举姚进峰担任董事。同时为公司提供了向储能转型的策略建议，推动奥林波斯与保力新合资设立新公司。 2月郭鸿宝现身保力新股东大会，与高保清上演了一波新老实控人针锋相对。 5月4日，郭鸿宝再次提请公司董事会在2022年度股东大会增加《关于解除高保清女士非独立董事职务的议案》《关于选举唐未德先生为非独立董事的议案》两项临时提案。 几乎同一时间，郭鸿宝在社交平台发布公开信重提与奥林波斯成立合资储能公司事宜，并表示合资后能够带动保力新短期内市值的上升，还将在未来根本性的改变公司的基本面，实现跨越性发展。 不难看出，此次保力新与奥林波斯合作是郭鸿宝极力推动的，作为实控人的高宝清也认可了该事宜，选择短暂的握手言和，正顺应了那句“没有永远的朋友，也没有永远的敌人，只有永远的利益。” 不过，此次终止收购无锡旭浦对保力新也应起到了警示作用，资本市场表现不佳、企业流动资金不足，企业主营业务方向不明确，无论是外部资本还是优质标的，在选择与保力新合作时都会多方考量。