创近16年新高，港元隔夜Hibor升至5%之上

近日，港元拆息持续攀升。6月19日，港元各期限Hibor再度全线走高，均升穿5%。

图片来源：香港银行公会官网

其中，隔夜急升近56BP，高见5.44179%，为2007年以来首次升穿5%。与楼按相关的1个月Hibor连升9个工作日，报5.02821%，创近半年来新高。反映银行资金成本的3个月Hibor报5.02679%，为去年12月29日以来最高，与同期美元LIBOR息差持续收窄。另外，1周及2两周Hibor分别升至5.01191%和5.02185%。6个月及1年期Hibor分别升至5.04298%及5.13119%。

隔夜Hibor创近16年新高 图片来源：Wind

3月Hibor与同期美元LIBOR息差持续收窄 图片来源：Wind

美元兑港币汇率今日在7.8130-7.8260之间浮动，最新报价7.8163。

IPG中国首席经济学家柏文喜对记者表示，港币的可自由兑换、与美元以固定比率挂钩，以及香港资本市场与美国资本市场的连通器效应，在美元持续大幅加息之下推动了流动性外流，引发了香港市场流动性紧张，反应在港元Hibor上也即呈现持续上升态势。

谈及对后续港元Hibor走势展望，柏文喜认为，随着美元加息暂缓以及后续可能的加息幅度下调，Hibor走势或仍呈微升但升幅明显下降态势，如此一来可能会造成香港市场流动性持续偏紧，港币计价资产估值下滑等问题。

就在数日前的6月14日，香港金融管理局总裁余伟文围绕对近期港元拆息的观察撰文指出，美联储自去年三月起连续加息，导致港元与美元息差拉阔，套息交易令港元汇率走弱而多次触发弱方兑换保证，港元流动性有所减低，拆息逐步上升趋近美息，是联汇制度的设计和预期之内。

“值得留意的是，港元拆息除了受美息走势影响外，同时也受本地市场港元资金供求所左右，以致港美息差的幅度会因应短期资金供求关系的变化而扩阔或缩窄。与此相关的是，银行体系总结余从一、两年前的3000多亿港元水平逐步下降到目前的约450亿港元，池子小了，港元拆息对于港元资金需求变化的敏感度自然较以往有所增加，更容易受港元资金需求影响而出现较显著的波动，我们在以往的周期亦见过类似的情况。”余伟文表示。

谈及影响港元资金供求的因素，余伟文认为可大致分为两类：一是较实质的市场行为，主要包括资本市场活动，以及年结、季结和上市公司派息安排等季节性因素；二是涉及港元市场参与者的行为模式，当银行体系总结余因弱方兑换保证被连续触发而出现较大下调之后，银行需要一段时间重新适应和部署资金管理的工作，有关迹象又是会反映在短期限港元拆息的波动。

“眼前临近半年结，加上派息因素，港元拆息尤其隔夜拆息在未来数周甚至数月会继续受到季节性因素较大程度的影响，不排除港元拆息可能在某些日子进一步追贴或超越美息。”余伟文表示。

余伟文表示，这次港元拆息逐步爬升与2019年美国利率单日大幅急升的事件不尽相同。港元拆息在往后一段日子可能仍会处于较高的水平，并不时出现较大幅度的波动。金管局要求银行做好流动性管理工作，包括与大型客户密切沟通，掌握其对港元收付的计划和安排，并作好部署。

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