宁德时代今日股价大跌背后：非突发利空，市场或担忧美国产业补贴影响

图片来源：每日经济新闻（资料图）

今日（6月5日），动力电池龙头宁德时代（SZ300750，股价219.80元，市值9663亿元）盘中大跌，一度跌超5%。宁德时代在投资者互动平台回应称“公司不供特斯拉北美”这则消息不属实，与客户战略合作关系没有发生变化，会持续深化和提升。

消息面上，宁德时代股价下跌或与特斯拉Model 3在美可享受7500美元的税收抵免有关。需要注意的是，这则消息并非新近发生，拜登去年签署的《通胀削减法案》后，市场就有预期。有分析人士向记者表示，从产业链逻辑来讲，《通胀削减法案》通过产业补贴降低本土电池生产成本，由此增强自身对他国新能源车供应链的优势。 

税收抵免消息去年已有预期

6月5日，全球动力电池龙头宁德时代放量下跌。宁德时代股价收盘跌3.78%，成交金额达73.57亿元。

龙头企业股价大跌，网上流言蜚语者众。宁德时代在投资者互动平台回应称“公司不供特斯拉北美”这则消息不属实，与客户战略合作关系没有发生变化，会持续深化和提升。

消息面上，没有在近期直接关于宁德时代的利空，周末的一则消息则与宁德时代客户特斯拉有关。

记者查询特斯拉美国官网发现，Model 3车型上方写有“$7500 tax credit available for Model 3”（Model 3可享受7500美元的税收抵免）的介绍。按照最新汇率，7500美元折合人民币53385.3元。

Model 3车型税收抵免的依据是美国发布的《通胀削减法案》（IRA法案）。根据美国财政部公布IRA法案清洁车辆条款的拟议规则指导意见（NPRM），当中提到关键矿物质需求，电池中所含关键矿物价格的适用百分比必须在美国或与其有相关协定的国家。从2027年开始，关键矿物需求的适用百分比要达到80%。另外一块涉及电池组件，确定北美“本土化”的要求，并且从2025年开始，把新能源车供应链从电池组件扩大到关键矿物。

真锂研究创始人、总裁墨柯向《每日经济新闻》记者表示，一款车型能获得7500美元补贴，说明该款车型汽车的电池是在美国生产。

然而这则信息并不是新消息，拜登去年签署《通胀削减法案》，提到将在气候和清洁能源领域投资约3700亿美元，并向购买新电动汽车以及二手电动汽车的美国消费者分别提供7500美元和4000美元的税收抵免。不过，想要获得上述补贴，需要满足两个条件：第一，至少40%用于电池的关键原材料是在美国或与美国有贸易协定的国家提取的，2026年这一比例将提高到80%；第二，至少50%的电池组件是在美国、加拿大和墨西哥制造或组装的，这一门槛2029年将提高到100%。

也就是说，Model 3的税收抵免并非新近出现的信息，而是预期之内的一种“价格优惠”。

况且尚不确定Model 3的7500美元税收抵免是发生在上周末。因为特斯拉官网对应细则里提到，“On January 1, 2023, the Inflation Reduction Act of 2022 qualified certain electric vehicles (EVs) for a tax credit of up to $7,500.”这实际上已提到7500美元税收抵免的时间——2023年1月1日。 

特斯拉Model 3 图片来源：每经记者 李星 摄（资料图）

北美市场新能源车渗透率相对低

墨柯表示，Model 3只有基础版采用磷酸铁锂电池，其他高级一点的版本都是采用三元电池。

镍、钴属于稀有金属，氢氧化锂价格高于碳酸锂，通常的三元电池价格要高于磷酸铁锂。

分析人士表示，IRA法案是通过产业政策鼓励美国本地化的供应链，通过补贴降低新能源电池产业链的生产成本，以此强化市场竞争优势。

根据国际能源署的分析，美国几乎没有锂、镍和钴等矿物的开采或加工能力，该国的电池正负极材料产量不到全球的5%。

镍、钴、锂散布全球，原矿的供应链分散，A股主要钴企、锂企今日股价并未大跌。

然而从去年以来的资本开支去向看，北美市场又成为新能源车的“兵家必争之地”——它有相对较低的渗透率。

宁德时代2022年年报显示，根据中国汽车工业协会数据，2022年我国新能源车销量为688.7万辆，同比增长93.4%，新能源车渗透率已达25.6%；根据欧洲汽车制造商协会数据，2022年欧洲30国实现新能源乘用车注册量258.9万辆，同比增长14.6%，新能源车渗透率为22.9%；根据美国汽车创新联盟数据，2022年美国新能源轻型车实现销量91.3万辆，同比增长41.1%，新能源车渗透率为6.7%。

无论是新能源车的数量和渗透率，美国的新能源车市场距离中国和欧洲的差距都不小，前者的电池供应链本地化意愿强烈。

公开资料显示，来自日韩的LG新能源、SDI、松下等电池企业与美国特斯拉、福特等车企合作，在美国合作建设电池厂。北美市场也被宁德时代看好，相较动力电池，反而在储能领域的突破更大。去年为美国公用事业和分布式光伏储能开发运营商Primergy Solar独家供应美国最大光伏储能项目（之一）、与美国储能技术平台和解决方案供应商FlexGen达成合作协议。根据宁德时代投资者互动平台的回复，其与福特在电池方面的合作项目正在进行。

宁德时代今日的股价波动背后能看到市场对《通胀削减法案》供应链美国本地化的担忧，但这很难被解释为市场传闻的突发利空。