大动作！广发证券子公司拟不超10亿元收购惠理集团逾20%股权，双方合作有何布局？

6月1日，广发证券发布公告称，其旗下全资子公司广发控股（香港）有限公司（以下简称“广发控股（香港）”）拟以低于10亿元人民币的总对价购买惠理集团有限公司（以下简称“惠理集团”）不超过3.69亿股普通股，占惠理集团截至公告披露日全部已发行股份约20.20%。

广发证券表示，本次交易是根据公司发展战略，积极响应服务国家粤港澳大湾区战略及人民币国际化的部署，有助于增强公司境外资产管理业务的竞争能力，提升公司国际化水平。

成交单价高于收盘价

具体来看，广发证券公告显示，本次交易对方为惠理集团股东Cheah Capital Management Limited（以下简称“CCML”）及叶维义；CCML为一家谢清海设立的信托所全资拥有的有限公司。同时，谢清海为CCML本次交易的担保人。值得注意的是，谢清海也是惠理集团的创始人。

公告进一步显示，本次交易数量为不超过3.69亿股，约占惠理集团全部已发行股份的20.20%，本次交易的价格为3港元/股，将以现金方式支付。不过，每经记者注意到，截至6月1日收盘，惠理集团股价为2.35港元/股，显著低于本次交易确定的价格。广发证券在公告中表示，本次交易综合考虑中介机构出具的估值报告、惠理集团经营情况等因素，经交易各方磋商，最终确定交易价格为3港元/股。截至公告披露日，交易各方已签署股权购买协议。

根据公告，该交易完成尚需满足股权购买协议约定的先决条件，存在不确定性。其先决条件包括但不限于：履行本次交易所必要的监管审批、备案等程序，以及完成惠理集团旗下各持牌子公司因股东变动所有必要的注册备案等。该交易须待达成股权购买协议约定的先决条件后方可交割，最终购买的股份数量和比例以交割时为准。

记者获悉，截至公告日，谢清海及CCML持有惠理集团近5亿股，占比25.43%；叶维义持有惠理集团2.99亿股，占比16.35%。若本次交易顺利完成后，谢清海及CCML的持股比例降至13.13%；叶维义的持股比例降至8.45%；广发控股（香港）将持有惠理集团20.20%的股份。

遭遇成立以来最为艰巨的一年

惠理集团成立于1993年，是一家于开曼群岛注册成立的有限公司，其股份于香港联合交易所有限公司主板上市（股份代号：806.HK），主要从事资产管理业务，为机构和个人客户提供投资服务和产品。

不过，2022年为惠理集团成立29年以来最为艰巨的一年。惠理集团2022年年报显示，2022年实现营业收入5.85亿港元，同比下降54.4%；经营亏损0.69亿港元，同比下降119.0%；归属于上市公司股东的净亏损为5.44亿港元，同比下降218.9%。

惠理集团一直以价值投资作为标榜，截至2022年12月底，惠理集团资产管理规模为61亿美元，较2021年年底的100亿美元减少39%。

惠理集团称，主要是受市场表现欠佳及大多数投资者的避险心态所影响。因此，2022年的管理费总额减少至5.493亿港元，同比下降41%。此外，根据惠理集团最新公告，截至2023年4月30日的未经审核管理资产总值约为63亿美元。

谢清海在年报中表示：“2022年，惠理净亏损为5.44亿港元，这是集团自1993年成立以来首次录得显著的年度亏损，主要由于集团自有资金投资的市值下跌，录得3.177亿港元的投资亏损。值得注意的是，集团仍然持有大部分该等投资，因此该亏损只属于账面损失。”

视为海外扩张的一部分

其实5月29日晚间，惠理集团曾发布公告表示，注意到有媒体报道广发证券作为潜在买方计划从本公司最大股东及创始人购买本公司20%的股权。该消息一出，市场就有观点认为这是广发证券海外扩张的一部分。

的确如此，随着证券行业迈入高质量发展阶段，国际化发展是部分大中型券商在长期战略中的重要落子，也是行业打造航母级头部券商的重要路径。华创证券研究报告称，从券商的海外业务布局来看，除了通过设立海外分支机构、申请业务牌照和许可、境外上市补充资本外，直接收购海外成熟机构并借以快速形成规模、树立企业形象也是比较流行的路径之一。

广发证券2022年年报称，广发证券主要通过间接全资持股的子公司广发经纪（香港）向客户提供经纪服务，着力拓展海外财富管理业务。2022年，广发经纪（香港）持续向财富管理转型，在全球市场震荡加剧的情况下，金融产品销售净收入和保有量均实现同比增长；企业客户数量持续增长，收入逐步上升。

广发控股（香港）首席执行官林晓东表示：“作为中国管理资产规模最大的综合类证券公司之一，广发证券非常重视成为惠理集团的战略股东。双方的合作将进一步推动我们在财富和资产管理业务方面的竞争优势，这也是我们全球化布局的战略举措之一。我们相信在双方的共同努力下，广发证券将进一步推动在中国大湾区实现可持续的经济增长和金融机遇。”

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