年报解读| 千亿梦断、毛利率创新低！老牌渝派房企华宇集团2022年“增收不增利”

近日，重庆华宇集团有限公司（以下简称华宇集团）公布的2022年年报显示，报告期内实现营业收入193.02亿元，同比增长2.41%；净利润为13.64亿元，同比下滑25.86%；归母净利润约5.73亿元，同比降幅达31.33%。

需要注意的是，曾多次在年报中公开表达对千亿规模渴望的华宇集团，这一次对此却是闭口不谈目标。公开信息显示，华宇集团原计划于2021年实现总产值突破1000亿元、总资产突破1000亿元的“双千亿”目标，此后又将其时间拉长到了2022年。

据克而瑞数据统计显示，2022年华宇全口径销售额287.1亿元，相较于2021年的760.4亿元，大幅下降62.24%，这一下降幅度比TOP100房企同比下滑41.6%的均值高了20个百分点。

来源：华宇集团公告

毛利率创近5年新低

房地产销售依然是华宇营收的绝对主力。

年报显示，2022年华宇房屋销售营收188.42亿元，同比上涨2.89%，占总营收的97.61%；其次为房屋租赁，为2.91亿元。

不过，虽然华宇房屋销售收入有所上涨，但营收成本同比增长达到9.93%，毛利率也因此被大幅压缩，从2021年的24.45%下降5.17个百分点至19.28%，这也是华宇近5年来房屋销售毛利率跌破20%。

与众多净利润下滑的房企面临的情况一样，计提减值和公允价值变动损失也是华宇净利润下滑的主要原因之一。

根据报告，2022年华宇资产减值损失相比2021年的约4.42亿元上涨23.53%至约5.46亿元；信用减值损失约857.21万元，同比上涨约2909.55%；与此同时，华宇集团的公允价值损失则从2021年的1.65亿元，增加到了2022年的3.05亿元，损失上涨幅度达84.58%。

来源：华宇集团公告

尽管2022年净利润在下滑，但华宇集团的负债情况却明显好转。报告期内，其不含预收账款资产负债率51.16%，净负债率44.63%，现金短债比1.07，根据“三道红线”指标来看依然为“绿档”。

对比2021年“三道红线”标准54.18%、50.73%、1.53来看，2022年华宇一直在降负债，年内偿还债务本金95.84亿元。不过也是因为降负债，2022年公司同期经营净现金流入40.97亿元，在手货币现金降至近年新低37.99亿元。

来源：华宇集团公告

值得一提的是，受整体行业形势影响，尽管在2022年将大量现金用来偿还债务，使得负债方面有所优化，但华宇集团并非不差钱。

今年1月，华宇集团就曾发布公告，将其持有的齐鲁银行2270万股进行质押，以此补充流动资金；而在此之前，华宇已曾多次质押其股份，累计质押数量达10430万股，加上1月份的这次合计质押数量为12700万股，占华宇所持齐鲁银行股份比例的49.55%。

3月17日，华宇集团成功发行2023年度第一期中期票据，发行规模为11亿元，期限3年，票面利率4.5%。

接盘多个合作项目

华宇集团的产业布局主要为地产、产商、金融、物业、建设五大板块，反映到2022年年报上，主要分成了三大业务板块，即房屋销售、房屋租赁和其他服务。

作为衡量房企未来发展潜力之一的投资方面，据克而瑞数据，2021年华宇集团以383亿元的新增货值位列行业第71位，但到了2022年，TOP100榜单却没有了华宇集团的身影。同时，市场上有关华宇集团拿地的消息更是少之又少。

但在代建、股权收购等方面，华宇集团的力度则在加大。其中最引人关注的是2022年8月，信达资产和华宇集团合作接手安徽省内最大烂尾楼群恒大阳光半岛项目。

公开信息显示，该项目位于总投资100亿元、占地面积8000亩，拥有3000亩原生态群岛水域，2公里天然绿色亲水走廊，28个主题风情岛屿，依托合肥空港新城规划，毗邻新桥国际机场，总建筑面积约516万平方米，曾是恒大在安徽重点打造的空港经济示范区项目，也是安徽空港新城规模最大的人居项目。

据彼时双方在签约仪式上透露，该项目属于双方的代建合作，这也是华宇首个代建项目落地。在此之前，信达和华宇已在安徽有包括合肥锦绣龙川、锦绣花城、锦绣蘭庭、北麓雅舍，以及六安锦绣江山等多个合作项目。

不仅如此。2022年华宇集团还接手了与融创在重庆合作的两个项目股权。

其中之一，就是在2021年重庆首批集中供地上，华宇联合融创、海伦堡以4.39亿元摘得璧山一宗面积146亩纯居住用地，即如今重庆的星城原麓项目；另一个同样是与融创的合作项目——天澜上镜，华宇对该项目的余下股权进行了收购，据悉该项目正是融创城项目三期。

华宇集团官微显示，2022年6月华宇还新成立了华东区域公司、华中区域公司，作为华宇集团战略布局的新版图，华东区域下辖江苏、浙江等长三角重点城市群13个城市36个项目；华中区域公司聚合安徽、河南、湖北、湖南等中部省份。

与此同时，华宇还在2022年引入了原禹洲集团总裁萧睿任集团副总裁兼广州区域总经理，以及旭辉副总裁张播担任华宇集团总裁助理，分管集团整体营销和投资工作。

在2022年行业内多数地产公司选择收缩相比，华宇集团的种种做法一度被外界认为是在趁势扩张。

千亿梦折戟

事实上，创立于1983年的华宇集团，相较于同为渝派房企的龙湖、金科而言，在相当长一段时间里都是一个低调的存在。

当龙湖和金科已分别在2009年、2011年完成上市时，华宇的布局还坚守在川渝地区。直到2013年，华宇进入苏州、无锡，才正式开启全国战略。

 

不过华宇真正大举全国化是在2017年。这一年，华宇曾在一天内大手笔斩获了苏浙区域8宗土地，并进入了合肥、长沙、武汉、宁波、常州等9座城市；2018年则相继进入杭州、郑州等7个城市。

快速扩张的不仅是华宇的城市布局，还有其日渐“暴露”的规模野心。在2017年的发布会上，华宇集团就对外表达了对规模的诉求，称2017年规模做到150亿元、2018年规模做到300亿元，2019年规模做到500亿元。

而为了实现这一规模目标，2018年2月，华宇集团还挖来前龙湖职业经理人周德康，担任华宇地产集团总裁。周德康在2019年4月曾公开表示，华宇2019年的销售额达到500亿元，2020年达到700亿至800亿元，2021亿元将突破千亿元。

事实上，最初华宇集团也确实完成了其既定的规模目标。克而瑞数据显示，2017年华宇集团权益销售额达197.5亿元、2018年则为316.9亿元、2019年502.3亿元。但从2020年开始，随着行业形势变化，华宇集团距离其既定目标越来越远，不得不在其2020年中报中将其千亿目标推迟至2022年，并明确2022年总产值和总资产均要破千亿元。

但实际上，2022年华宇仅完成销售额287.1亿元，排在行业第66名，相比2021年的760.4亿元下滑幅度超过了60%；公司总资产也从2021年底的1068亿元，跌至2022年底的884亿元。

如今来看，华宇集团距离其千亿目标还有相当长一段距离。

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封面图片来源：每经记者 陈利 摄